ดัชนีคาดการณ์ผู้บริโภค (Consumer Expectations Index) ของมหาวิทยาลัยมิชิแกนออกมาสูงกว่าคาดในเดือนกรกฎาคม โดยคาดการณ์ฉันทามติอยู่ที่ 54 ขณะที่ดัชนีรายงานที่ 55.4
ผลดังกล่าวสะท้อนว่าความคาดหวังของผู้บริโภคแข็งแกร่งกว่าที่ประเมินไว้สำหรับเดือนนี้ โดยตัวเลขที่ประกาศออกมาสูงกว่าคาด โดยไม่มีรายละเอียดแจกแจงเพิ่มเติมในที่นี้
ความแข็งแกร่งของผู้บริโภคและนัยต่อภาวะตลาด
เรามองว่าดัชนีคาดการณ์ผู้บริโภคมิชิแกนของสหรัฐฯ เดือนกรกฎาคมออกมาดีกว่าคาดที่ 55.4 เมื่อเทียบกับคาดการณ์ 54 สะท้อนว่า “ความเชื่อมั่น/มุมมองเชิงบวก” ของผู้บริโภคยังเหนียวแน่นกว่าที่คาดไว้ ความแข็งแกร่งที่เหนือคาดนี้ชี้ว่าผู้บริโภคอเมริกันยังไม่ได้ลดการใช้จ่ายเร็วเท่าที่ตลาดกังวล ช่วยพยุงโมเมนตัมเศรษฐกิจไว้ได้ สำหรับผู้ซื้อขายตราสารอนุพันธ์ หมายความว่าเราจำเป็นต้องทบทวนสถานะ/มุมมองระยะสั้นเกี่ยวกับการเดิมพันต่อ “การลดดอกเบี้ยเชิงรุก” ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้าในทันที
ในตลาดออปชันตราสารหนี้ เราควรวางพอร์ตเพื่อรองรับสภาวะดอกเบี้ย “สูงนานกว่าที่คิด” (higher-for-longer) อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในเดือนกรกฎาคมแสดงความอ่อนไหวต่อข้อมูลเศรษฐกิจที่ยังแข็งแกร่ง โดยยีลด์พันธบัตรอายุ 10 ปีทรงตัวใกล้ระดับ 4.2% หลังการคาดการณ์ลดดอกเบี้ยถูกปรับลดลง เราแนะนำการซื้อพุทเพื่อป้องกันความเสี่ยงบนฟิวเจอร์สพันธบัตร หรือใช้ออปชัน Secured Overnight Financing Rate (SOFR) ระยะสั้น เพื่อใช้ประโยชน์จากท่าทีเฟดที่อาจออกมาเข้มงวด (hawkish) มากขึ้น
การปรับกลยุทธ์ข้ามสินทรัพย์
เมื่ออุปสงค์ผู้บริโภคยังทรงตัว ตลาดหุ้นอาจเห็นความแข็งแกร่งแบบ “คัดเลือกเป็นรายกลุ่ม” แต่แรงขึ้นของดัชนีโดยรวมยังถูกจำกัดจากต้นทุนการกู้ยืมที่สูง เราคาดว่าความผันผวนตลาดจะเพิ่มขึ้นจากการถกเถียงทิศทางการดำเนินนโยบายถัดไปของเฟด ทำให้ออปชันคอลบน VIX เป็นเครื่องมือเฮดจ์ที่น่าสนใจสำหรับพอร์ตหุ้น การใช้กลยุทธ์ bull call spread บน ETF กลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคไม่จำเป็น (consumer discretionary) อาจช่วยเก็บอัพไซด์จากความทนทานของผู้บริโภค พร้อมจำกัดความเสี่ยงอย่างเคร่งครัด
ผู้บริโภคสหรัฐฯ ที่ยืดหยุ่นมากขึ้นยังเป็นแรงหนุนต่อดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งแข็งค่าประมาณ 1.5% เทียบกับสกุลเงินหลักในเดือนนี้ เราควรมองสถานะซื้อ (long) ฟิวเจอร์สดอลลาร์เทียบยูโรและเยนญี่ปุ่น เนื่องจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มยังเอื้อให้ดอลลาร์ไปอีกระยะ นอกจากนี้ เราต้องติดตามออปชันทองคำอย่างใกล้ชิด เพราะการเลื่อนเวลาลดดอกเบี้ยอาจกระตุ้นให้เกิดการย่อตัวระยะสั้นในโลหะมีค่า
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
