USD/JPY ร่วงลงอย่างรวดเร็วราวห้าบิ๊กฟิกเกอร์แตะ 158.00 จากกระแสคาดการณ์การแทรกแซงของทางการญี่ปุ่น ก่อนดีดกลับขึ้นไปใกล้ 161.00 แล้วอ่อนลงอีกครั้ง โดยระหว่างวันยังเกิดจังหวะร่วงแบบ “คล้ายการแทรกแซง” ลงไปที่ 158.55 ด้วย กระทรวงการคลังญี่ปุ่น (MOF) เผยรายงานปฏิบัติการแทรกแซงตลาดปริวรรตเงินตราต่างประเทศประจำเดือนก.ค. ครอบคลุมช่วง 29 มิ.ย. ถึง 29 ก.ค. ขณะที่ตลาดประเมินขนาดและจังหวะเวลาของการดำเนินการใด ๆ
ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.00% และคงท่าทีคุมเข้ม (hawkish bias) พร้อมยกระดับการประเมินความเสี่ยง นับตั้งแต่ธ.ค. 2025 ธนาคารกลางปรับขึ้นดอกเบี้ยรวม 50bps แต่รายงาน Outlook Report ที่ปรับปรุงใหม่บ่งชี้เส้นทางการปรับเข้าสู่ภาวะปกติ (normalisation) ที่เร็วขึ้นไปสู่จุดกึ่งกลางของช่วงอัตราดอกเบี้ยสมดุล (neutral) ที่ประเมินไว้ 1.10%–2.50% ในตลาดอนุพันธ์ เส้นอัตราแลกเปลี่ยนดอกเบี้ย (swaps curve) ปรับเพิ่มความน่าจะเป็นโดยนัยของการขึ้นดอกเบี้ย BoJ ในเดือนก.ย. เป็นราว 40% จาก 20% ตอกย้ำแรงหนุนระยะสั้นต่อ JPY
การวางสถานะเยนและกลยุทธ์ออปชัน
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์วางสถานะเพื่อรับการแข็งค่าของเงินเยนญี่ปุ่นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า หลัง BoJ ส่งสัญญาณเส้นทางสู่ระดับ neutral ที่เร็วเกินคาด โดย USD/JPY เผชิญแนวต้านหนักบริเวณ 161.00 จากกระแสคาดการณ์การแทรกแซงของทางการ ทำให้โอกาสปรับขึ้นของคู่เงินดูจำกัดอย่างมาก เราแนะนำซื้อ USD/JPY put options ระยะสั้น เพื่อเก็บเกี่ยวการปรับลงฉับพลันที่อาจเกิดจากมาตรการของรัฐบาลเพิ่มเติม
ประวัติการแทรกแซงและการเปลี่ยนแปลงของตลาดสว็อป
ในอดีต ทางการญี่ปุ่นไม่ลังเลที่จะใช้เม็ดเงินขนาดใหญ่ ดังที่เห็นจากการแทรกแซงทำสถิติ 9.8 ล้านล้านเยนในช่วงต้นปี 2024 เพื่อพยุงค่าเงิน โดยประมาณการของตลาดในปัจจุบันชี้ว่า MOF กำลัง “ขีดเส้น” ใกล้ระดับ 160.00-161.00 ด้วยการใช้ออปชันสเปรดฝั่งขาลง (bearish option spreads) เราสามารถลดต้นทุนที่สูงจาก implied volatility พร้อมทั้งใช้ประโยชน์จากแนวป้องกันทางการดังกล่าว
นอกจากนี้ จำเป็นต้องติดตามการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในตลาดสว็อป ซึ่งขณะนี้สะท้อนโอกาส 40% ของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนก.ย. จากก่อนหน้านี้เพียง 20% การปรับราคาแบบคุมเข้ม (hawkish repricing) นี้หมายความว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นมีแนวโน้มแคบลง ซึ่งเป็นปัจจัยพื้นฐานหนุนเงินเยน เพื่อใช้ประโยชน์จากแนวโน้มดังกล่าว เราเสนอให้ทำกลยุทธ์ calendar spreads ที่เอื้อให้เยนแข็งค่าก่อนการประชุมนโยบายในเดือนก.ย.
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
