ราคาทองคำปรับลงในวันศุกร์ หลังดอลลาร์สหรัฐทรงตัวได้หลังแรงขายเมื่อวันพฤหัสบดี ขณะที่ความคาดหวังต่อทิศทางดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่ยังอยู่ในระดับสูงยังคงกดดันโลหะมีค่าซึ่งไม่มีผลตอบแทนดอกเบี้ย (non-yielding) โดย XAU/USD เคลื่อนไหวแถว 4,037 ดอลลาร์ ลดลง 1.60% ในวันเดียวกัน หลังไม่สามารถยืนเหนือ 4,100 ดอลลาร์ได้ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ร่วงลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 6 สัปดาห์เมื่อวันพฤหัสบดี จากความสงสัยว่ามีการแทรกแซงค่าเงินของโตเกียวเพื่อพยุงเงินเยน ก่อนฟื้นตัวมาที่ราว 100.34 เพิ่มขึ้น 0.37% ดอลลาร์ได้รับแรงหนุนจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางและราคาพลังงานที่สูงขึ้นซึ่งเติมเชื้อความกังวลเงินเฟ้อ แม้ดัชนียังคงมีแนวโน้มปิดเดือนกรกฎาคมในแดนลบ
ด้านทองคำยังมีแนวโน้มปิดฉากการปรับตัวลงต่อเนื่อง 4 เดือน หลังแรงซื้อป้องกันระดับ 4,000 ดอลลาร์ แต่การปรับขึ้นถูกจำกัดจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ยังอยู่สูง เฟดคงดอกเบี้ยไว้ที่ 3.50%-3.75% เมื่อวันพุธ โดยมีกรรมการ 3 รายโหวตให้ขึ้นดอกเบี้ยทันที และตลาดประเมินโอกาสราว 66% ที่จะขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายน (อ้างอิง CME FedWatch Tool) ขณะที่ตัวชี้วัดทางเทคนิคสะท้อนสัญญาณทรงตัว: RSI ใกล้ระดับ 45 และ ADX ราว 28 แนวรับอยู่ที่ 4,000 ดอลลาร์และถัดไป 3,850 ดอลลาร์ ส่วนแนวต้านอยู่ที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 21 วัน (SMA) ที่ 4,071 ดอลลาร์ ตามด้วย SMA 50 วันที่ 4,185 ดอลลาร์ และ SMA 100 วันที่ 4,425 ดอลลาร์
กลยุทธ์กรอบราคาและเฮดจ์ป้องกันความเสี่ยง
เราแนะนำให้ผู้ค้าตราสารอนุพันธ์ใช้กลยุทธ์แบบแกว่งตัวในกรอบ (range-bound) สำหรับทองคำในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า เนื่องจากราคายังยืนบนแนวรับสำคัญที่ระดับจิตวิทยา 4,000 ดอลลาร์ โดยค่า Average Directional Index (ADX) ที่ 28 บ่งชี้ว่าแนวโน้มกำลังอ่อนแรง การขายสแตรงเกิลระยะสั้น (short-term strangles) หรือไอรอนคอนดอร์ (iron condors) อาจให้ผลตอบแทนที่น่าสนใจ กลยุทธ์นี้เปิดโอกาสให้เก็บค่าเบี้ยประกัน (premium) ภายใต้สมมติฐานว่า XAU/USD จะผันผวนอยู่ในกรอบอย่างปลอดภัยระหว่างแนวรับ 3,850 ดอลลาร์และแนวต้าน 4,185 ดอลลาร์
ขณะเดียวกันต้องเตรียมรับมือความเป็นไปได้ 66% ที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ซึ่งในอดีตมักกดดันราคาทองคำจากอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง (real yields) ที่ปรับสูงขึ้น ข้อมูลจากรอบการคุมเข้มนโยบายการเงินก่อนหน้าแสดงว่า เมื่อ市场ให้น้ำหนักความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในระดับสูง ทองคำมักเผชิญการย่อตัวชั่วคราว 3% ถึง 5% ในช่วงหลายสัปดาห์ก่อนการประชุม เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการหลุดต่ำกว่า 4,000 ดอลลาร์ ผู้ค้าควรพิจารณาซื้อออปชันพุตนอกเงิน (out-of-the-money put options) ที่มีต้นทุนต่ำเพื่อเป็นเฮดจ์ป้องกันความเสี่ยง
นัยต่อดัชนีดอลลาร์และการปรับแทคติกในออปชัน
ในเวลาเดียวกัน การที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐทรงตัวใกล้ 100.34 สะท้อนว่า ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยืดเยื้ออาจผลักดันกระแสเงินไหลเข้าสินทรัพย์ปลอดภัยในรูปดอลลาร์ มากกว่าทองคำ โดยในเชิงสถิติที่ผ่านมา การเพิ่มขึ้นแบบต่อเนื่อง 1% ของดัชนีดอลลาร์มีความสัมพันธ์กับการลดลงราว 0.6% ของราคาทองคำเมื่ออัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับสูง ด้วยเหตุนี้ เราเสนอให้ใช้กลยุทธ์แบร์พุตสเปรด (bear-put spreads) บนสัญญาทองคำล่วงหน้าเพื่อเก็บเกี่ยวโอกาสจากการปรับลงฉับพลันที่เกิดจากดอลลาร์แข็งค่า
หากทองคำสามารถปิดรายวันเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 21 วันที่ 4,071 ดอลลาร์ได้ ควรปรับกลยุทธ์อย่างรวดเร็วไปสู่บูลคอลสเปรดระยะสั้น (short-term bull call spreads) เพื่อมุ่งเป้าแนวต้านเทคนิคสำคัญถัดไปใกล้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันที่ 4,185 ดอลลาร์ จนกว่าจะเกิดการเบรกเอาต์ดังกล่าว การคงสถานะเป็นกลางต่อทิศทางตลาด (market-neutral) และเน้นกลยุทธ์ออปชันที่สร้างรายได้ (income-generating options strategies) ยังคงเป็นแนวทางที่รอบคอบที่สุดสำหรับเรา
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
