USD/KRW ร่วงลง 0.7% สู่ระดับ 1,444 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 27 กุมภาพันธ์ หลังทางการเกาหลีใต้เดินหน้าควบคุม ETF แบบเลเวอเรจเพื่อสกัดความผันผวนของดัชนี Kospi โดยภายหลังการประชุมฉุกเฉิน กระทรวงการคลังได้เปิดเผยแผนจำกัดการเข้าถึงของนักลงทุนรายย่อย ผ่านการกำหนดเพดานสัดส่วนการลงทุนในพอร์ตต่อผลิตภัณฑ์เลเวอเรจ และปรับเพิ่มต้นทุนการซื้อขาย มาตรการดังกล่าวเป็นการขยายแนวทางที่ประกาศเมื่อช่วงกลางเดือนกรกฎาคม ซึ่งรวมถึงการระงับการจดทะเบียน ETF เลเวอเรจรายการใหม่ และการปรับเพิ่มยอดเงินขั้นต่ำในบัญชีสำหรับซื้อผลิตภัณฑ์ที่มีอยู่เป็น 30 ล้านวอน จาก 10 ล้านวอน
ค่าเงินวอนยังได้แรงหนุนจากคาดการณ์ว่าธนาคารกลางเกาหลี (BoK) อาจคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติม รวมถึงกระแสเงินจากรายได้ส่งออกที่ไหลกลับประเทศ ผู้ว่าการ BoK ชิน ฮยอน-ซัง กล่าวต่อคณะกรรมาธิการรัฐสภาว่าอาจจำเป็นต้องใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น เนื่องจากแรงกดดันเงินเฟ้อกำลังก่อตัว USD/KRW ปรับลงแล้ว 7.3% นับตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคม แม้ตลาดหุ้นในประเทศเผชิญแรงขายรุนแรง และกระทรวงการคลังถูกตรวจสอบทางการเมืองเกี่ยวกับประเด็นว่า ETF เลเวอเรจรายตัว (single-stock) อาจขยายความผันผวนในช่วงที่ผ่านมา
มุมมองค่าเงินและอัตราดอกเบี้ย
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์วางสถานะเพื่อเก็งการอ่อนค่าต่อเนื่องของคู่ USD/KRW ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า โดยใช้ฟิวเจอร์สฝั่งชอร์ต หรือซื้อออปชันวอน (KRW call options) โดยล่าสุดคู่เงินปรับลงแล้ว 7.3% สู่ระดับ 1,444 และโมเมนตัมขาลงมีแนวโน้มสูงที่จะดำเนินต่อไป จากแรงหนุนของรายได้ส่งออกที่ไหลกลับเข้าสู่ตลาดในประเทศ ขณะที่ข้อมูลการค้าล่าสุดของเกาหลีใต้สะท้อนดุลการค้าเกินดุลแข็งแกร่งจากอุปสงค์เทคโนโลยีโลก ทำให้ปัจจัยพื้นฐานหนุนค่าเงินวอนยังแข็งแกร่งมาก
นอกจากนี้ เราเสนอให้นักเทรดพิจารณาตลาดสวอปอัตราดอกเบี้ยเพื่อสะท้อนความเป็นไปได้ของการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมจาก BoK ท่าทีเชิงเหยี่ยวของผู้ว่าการชิน ฮยอน-ซัง ต่อปัญหาเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อบ่งชี้ว่าธนาคารกลางพร้อมปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายต่อไป ในอดีต เมื่อ BoK ปรับขึ้นดอกเบี้ยเพื่อสกัดเงินเฟ้อ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นมักพุ่งขึ้น ทำให้กลยุทธ์สวอปฝั่งจ่ายดอกเบี้ย (paid position) มีโอกาสสร้างผลตอบแทนโดดเด่น
อนุพันธ์หุ้นและความผันผวน
ในตลาดอนุพันธ์หุ้น นักเทรดควรเตรียมรับมือความผันผวนของ Kospi ที่มีแนวโน้มลดลง จากการที่หน่วยงานกำกับดูแลเร่งสกัด ETF เลเวอเรจสำหรับรายย่อยอย่างจริงจัง ข้อกำหนดใหม่ที่ปรับยกระดับเกณฑ์ขั้นต่ำในการเข้าลงทุนเป็น 30 ล้านวอน น่าจะดึงสภาพคล่องเชิงเก็งกำไรออกจากตลาด ส่งผลให้เราคาดว่าอิมไพลด์โวลาทิลิตี (implied volatility) ของออปชัน Kospi จะปรับลดลง ทำให้กลยุทธ์ชอร์ตโวลาติลิตี (short-volatility) มีความน่าสนใจมากในช่วงนี้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
