ดอลลาร์สหรัฐกำลังดิ้นรนเพื่อรีบาวด์หลังจากธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ตัดสินใจ “คงดอกเบี้ยแบบเหยี่ยว” โดยถ้อยแถลงด้านเงินเฟ้อของประธานเฟด เควิน วอร์ช ไม่สามารถทำให้การกำหนดราคาของตลาดเปลี่ยนไปได้ การอ่อนค่าก่อนหน้านี้ของดอลลาร์เกิดจากตลาดปรับลด/กลับลำจากโอกาสคงค้างราว 30% ที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนก.ค. ขณะเดียวกันเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐชันขึ้น (steepen) เมื่อคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นลดลงกดให้ฝั่งระยะสั้น (front end) ปรับลง และคาดการณ์เงินเฟ้อระยะยาวเพิ่มขึ้นหนุนฝั่งระยะยาว (long end) ปรับขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับสูงขึ้นทั่วทั้งเส้นโค้ง โดยได้แรงหนุนจากราคาน้ำมันดิบที่แข็งค่าขึ้น และฟิวเจอร์สหุ้นสหรัฐขยับขึ้นเล็กน้อยหลังไมโครซอฟท์รายงานผลประกอบการแข็งแกร่ง
ตลาดคาดว่าเบรนท์จะเคลื่อนไหวในกรอบระหว่าง 70-100 ดอลลาร์ สอดคล้องกับสถานการณ์ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่มีการ “ยกระดับแบบบริหารจัดการ” อีกระลอก การปรับราคาอัตราดอกเบี้ยดังกล่าวทำให้ดอลลาร์เสียเปรียบ แม้อัตราผลตอบแทนจะไต่สูงขึ้น และการเคลื่อนไหวของเส้นโค้งชี้ว่าตลาดเริ่มถอยจากความเสี่ยงการคุมเข้มในระยะใกล้ ไปสู่การเรียกค่าชดเชยเงินเฟ้อที่สูงขึ้นในอายุยาว บทความระบุว่าผลิตโดยมีเครื่องมือ AI ช่วย และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ
กลยุทธ์ค่าเงินและอัตราดอกเบี้ย
หลังดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ไหลลงต่ำกว่าระดับ 101.50 ภายหลังการตัดสินใจล่าสุดของเฟด เราเชื่อว่านักเทรดอนุพันธ์ควรโฟกัสที่สถานะ “ชอร์ตดอลลาร์” การที่ค่าเงินไม่สามารถฟื้นตัวได้แม้มีถ้อยแถลงเชิงเหยี่ยว สะท้อนว่าแรงซื้อเริ่มแห้งลง เราแนะนำใช้คอลออปชัน EUR/USD หรือพุตออปชัน USD/JPY เพื่อเก็บโอกาสขาลงต่อในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
การชันขึ้นอย่างรวดเร็วของเส้นอัตราผลตอบแทนสหรัฐ โดยที่บอนด์ยีลด์ 2 ปีลดลงสู่ 4.10% ขณะที่ยีลด์ 10 ปีขยับเข้าใกล้ 4.55% เปิดโอกาสที่น่าสนใจสำหรับนักวางกลยุทธ์อัตราดอกเบี้ย เราแนะนำเทรดตามเทรนด์นี้ผ่านออปชันแนวคิด “curve-steepener” หรือสว็อปอัตราดอกเบี้ยที่ได้ประโยชน์จากส่วนต่างที่กว้างขึ้น ในเชิงประวัติศาสตร์ ช่วงที่ความน่าเชื่อถือของเฟดถูกตั้งคำถามลักษณะนี้ มักเห็นยีลด์ระยะยาวพุ่งขึ้นเมื่อผู้ลงทุนเรียก “term premium” ที่สูงขึ้น
โอกาสในตลาดพลังงานและหุ้น
ในฝั่งพลังงาน การแกว่งตัวสะสมของเบรนท์บริเวณ 82 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล สอดคล้องกับกรอบที่เราคาดไว้ที่ 70-100 ดอลลาร์ เนื่องจากการยกระดับความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังอยู่ในลักษณะควบคุมได้ เราแนะนำขายออปชันนอกเงิน (out-of-the-money) เพื่อรับพรีเมียมอย่างสม่ำเสมอ การทำกลยุทธ์ iron condors บนฟิวเจอร์สเบรนท์ดูเป็นเพลย์ที่ทำกำไรได้สูงสำหรับเดือนส.ค.
ด้านหุ้น ผลประกอบการที่แข็งแกร่งของหุ้นเทคขนาดใหญ่ เช่น ไมโครซอฟท์ ซึ่งล่าสุดรายงานรายได้เติบโต 16% เมื่อเทียบกับปีก่อน ช่วยพยุง S&P 500 ให้ยืนได้ดี เราคาดว่ากันชนจากเทคจะจำกัดความเสี่ยงขาลงของตลาดโดยรวม ทำให้กลยุทธ์ bull put spreads บนออปชันดัชนีน่าสนใจ ซึ่งเปิดทางให้นักเทรดรับพรีเมียมในช่วงที่ภาพมหภาคโดยรวมกำลังหาจุดลงตัว
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
