เปโซเม็กซิโกอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในวันพุธ หลังความต้องการรับความเสี่ยง (risk appetite) ลดลงจากการยกระดับความขัดแย้งในอ่าวเปอร์เซีย และก่อนการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) โดย USD/MXN ซื้อขายที่ 17.51 เพิ่มขึ้น 0.47% ราคาน้ำมันปรับขึ้นหลังอิหร่านโจมตีสินทรัพย์ของสหรัฐในจอร์แดน และทำเนียบขาวส่งสัญญาณว่าจะมีมาตรการเพิ่มเติม ดัน West Texas Intermediate พุ่งเกือบ 7% สู่ 84.62 ดอลลาร์ เมื่อวันดังกล่าวแทบไม่มีข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐ ตลาดจึงจับตาเฟดเป็นหลัก ซึ่งคาดว่าจะคงดอกเบี้ยไว้ แม้น้ำมันดิบจะอยู่สูงกว่าราคาปิดเดือนมิถุนายนเกือบ 20%
ตลาดเงินกำหนดราคาความน่าจะเป็น 59% สำหรับ “คงดอกเบี้ย” ขณะที่โอกาส “ขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดฐาน” เพิ่มเป็น 41% ตามข้อมูล Prime Terminal หลังการตัดสินใจ ตลาดจะหันไปจับตาการประกาศ GDP ไตรมาส 2 (ตัวเลขสุดท้าย) และดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลพื้นฐาน (Core PCE) ปฏิทินเศรษฐกิจเม็กซิโกว่างเปล่า ขณะที่การเจรจา USMCA ให้ความชัดเจนจำกัด ฟิทช์คงอันดับเครดิตเม็กซิโกที่ “BBB/แนวโน้มมีเสถียรภาพ” ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดของกลุ่ม investment grade ในเชิงเทคนิค USD/MXN อยู่ที่ 17.5105 ทรงตัวเหนือแนวรับใกล้ 17.45 และบริเวณค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) แถว 17.416 โดย RSI 14 วันอยู่ใกล้ 53; มีการอ้างถึงระดับลึกลงไปใกล้ 15.80
โอกาสการเทรดท่ามกลางความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์และนโยบายการเงิน
ท่ามกลางแรงเสียดทานทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่เพิ่มขึ้นและราคาน้ำมันที่สูงขึ้น เราแนะนำให้ผู้เทรดอนุพันธ์เน้นถือสถานะ “ซื้อ” ออปชัน Call ของ USD/MXN ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า โดยอัตราแลกเปลี่ยนยังทรงตัวเหนือแนวรับสำคัญที่ 17.42 ทำให้ความเป็นไปได้ของการทะลุขึ้นไปหา 18.00 เพิ่มมากขึ้นเมื่อแรงรับความเสี่ยงทั่วโลกอ่อนตัว ในอดีต ช่วงเวลาคล้ายกันที่ความตึงเครียดทางการค้าและความขัดแย้งโลกทวีความรุนแรง ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของเปโซเม็กซิโกมักพุ่งเกิน 14% ทำให้กลยุทธ์ถือ “ความผันผวนขาขึ้น” (long-volatility) น่าสนใจอย่างยิ่งในขณะนี้
ขณะเดียวกัน เมื่อ ตลาดเงินกำหนดราคาความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยเฟดในระยะใกล้เพิ่มเป็น 41% เราควรวางสถานะเพื่อรับอานิสงส์จากอัตราผลตอบแทนสหรัฐที่สูงขึ้น ผ่านการถือสถานะขายฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ หรือใช้สว็อปอัตราดอกเบี้ย การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของน้ำมันดิบสู่ 84.62 ดอลลาร์—ซึ่งสูงกว่าราคาปิดเดือนมิถุนายนเกือบ 20%—ทำหน้าที่เป็นตัวกระตุ้นเงินเฟ้อขนาดใหญ่ที่มีแนวโน้มบังคับให้เฟดยังคงท่าทีเข้มงวด (hawkish) การวางสถานะรับความเสี่ยง “เฟดเข้มงวดกว่าคาด” ก่อนประกาศ GDP สหรัฐและ Core PCE จะช่วยให้เราฉวยโอกาสจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐและเม็กซิโกที่มีแนวโน้มกว้างขึ้น
การลดความเสี่ยงต่อสินทรัพย์เม็กซิโกท่ามกลางความไม่แน่นอนด้านการค้าและสถานะอธิปไตย
นอกจากนี้ เราจำเป็นต้องปกป้องการเปิดรับความเสี่ยงในตราสารหนี้ภาคเอกชนและหุ้นเม็กซิโกจากความตึงเครียดทางการค้า USMCA ที่อาจยกระดับ โดยใช้ออปชัน Put ของเปโซแบบนอกเงิน (out-of-the-money) แม้หน่วยจัดอันดับเครดิตยังคงอันดับ investment grade ของเม็กซิโกที่ BBB แต่หากความสัมพันธ์ทางการค้าเลวร้ายลงเพิ่มเติมหรือมีการขู่ขึ้นภาษีจากสหรัฐ อาจกระตุ้นให้เกิดการปรับลดอันดับเครดิตอธิปไตยอย่างฉับพลัน เมื่อลองย้อนดูแรงกระแทกด้านการค้าในอดีต เช่น การขู่ขึ้นภาษีในปี 2019 ที่ทำให้เปโซอ่อนค่ากว่า 8% ภายในไม่กี่สัปดาห์ การใช้กลยุทธ์คอลลาร์แบบมีโครงสร้าง (structured collar) จะช่วยจำกัดความเสี่ยงขาลงในช่วงเวลาที่คาดการณ์ได้ยากอย่างยิ่งนี้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
