ดอลลาร์สหรัฐเคลื่อนไหวแบบผสมแต่เอนเอียงอ่อนค่าลงเล็กน้อยก่อนผลการตัดสินใจของ FOMC โดยตลาดสว็อปสะท้อนโอกาสขึ้นดอกเบี้ยราว 33% ขณะที่ธนาคารประเมินความเป็นไปได้ดังกล่าวต่ำกว่านั้น รายงานระบุว่าไม่น่าจะมีการเปลี่ยนแปลงนโยบายก่อนที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะเสร็จสิ้นการทบทวนกรอบการดำเนินงาน และวางฉากทัศน์ที่การคงดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมโดยไม่มีแนวทางใหม่จะกดดันค่าเงิน
ภายใต้เงื่อนไขดังกล่าว บันทึกระบุว่าดอลลาร์มีแนวโน้มอ่อนค่าลง และชี้ให้ “ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ” เป็นตัวชี้วัดระยะสั้น พร้อมเสริมว่าแรงอ่อนค่าระหว่างวันของ DXY หากหลุดระดับ 101.10 จะสะท้อนว่ายังมีพื้นที่ให้ USD ปรับลงต่อในระยะสั้น นอกจากนี้ บทความยังระบุว่าจัดทำโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ
แนวโน้มการประชุม FOMC และการประเมินความเสี่ยงของดอลลาร์
เรากำลังติดตามอย่างใกล้ชิดการประชุม FOMC ที่กำลังจะมาถึง ซึ่งตลาดสว็อปกำหนดราคาโอกาสขึ้นดอกเบี้ยไว้ในระดับปานกลางราว 33% อย่างไรก็ดี เราเชื่อว่าความเสี่ยงที่เฟดจะคุมเข้มนโยบายดอกเบี้ยจริงต่ำกว่าที่สว็อปสะท้อนอย่างมีนัยสำคัญ โดยเราคาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ ขณะที่ยังเดินหน้าการทบทวนการดำเนินงานในภาพกว้าง
สำหรับผู้ค้าตราสารอนุพันธ์ มุมมองนี้หมายความว่าควรเตรียมรับความเป็นไปได้ที่ดอลลาร์สหรัฐ (DXY) จะปรับตัวลง หากเฟดคงดอกเบี้ยโดยไม่ส่งสัญญาณชัดเจนต่อทิศทางในอนาคต เราแนะนำให้จับตาแนวรับสำคัญที่ 101.10 บน DXY เพราะการหลุดต่ำกว่าระดับดังกล่าวมีแนวโน้มกระตุ้นแรงขายระยะสั้นอย่างรวดเร็ว ข้อมูลการวางสถานะล่าสุดจาก CFTC ยังชี้ว่าผู้จัดการสินทรัพย์ได้ทยอยลดสถานะซื้อสุทธิ (net-long) ใน USD แล้ว ซึ่งเพิ่มแรงส่งให้ต่อการปรับลงที่อาจเกิดขึ้น
นัยเชิงกลยุทธ์และฉากหลังเศรษฐกิจ
เพื่อใช้ประโยชน์จากสถานการณ์นี้ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เราแนะนำให้พิจารณากลยุทธ์ออปชันฝั่งขาลง เช่น ซื้อออปชัน put ของ DXY ที่ราคาใช้สิทธิใกล้เคียงระดับตลาด (near-the-money) หรือขายชอร์ตดอลลาร์เทียบกับสกุลเงินหลักที่แข็งแกร่งกว่า ในอดีต เมื่อเฟดคงดอกเบี้ยโดยไม่มีน้ำเสียงเชิงคุมเข้ม (hawkish) ในช่วงเศรษฐกิจเป็นกลาง ดัชนีดอลลาร์มักปรับลดลงเฉลี่ยราว 1.2% ถึง 1.5% ในสัปดาห์ถัดมา แนวโน้มทางสถิตินี้ให้สัดส่วนผลตอบแทนต่อความเสี่ยงที่น่าสนใจสำหรับผู้ที่วางตำแหน่งเพื่อจับจังหวะการหลุดกรอบลงอย่างฉับพลัน
ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เรายังต้องติดตามข้อมูลตลาดแรงงานและเงินเฟ้อที่ประกาศเข้ามา ว่าหนุนมุมมองดอลลาร์อ่อนค่านี้หรือไม่ โดยเงินเฟ้อ PCE พื้นฐาน (core PCE) ทรงตัวใกล้ 2.6% และยอดค้าปลีกเริ่มส่งสัญญาณชะลอลง ทำให้ฉากหลังมหภาคโดยรวมเอนเอียงไปทาง “ดอลลาร์อ่อน” อย่างมีนัยสำคัญ ขนาดการลงทุนควรรักษาให้ระมัดระวังและปรับได้คล่องตัว จนกว่า DXY จะ “หลุด” หรือ “ยืน” เหนือระดับ 101.10 ได้อย่างชัดเจน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
