ความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่กลับมาปะทุอีกครั้งหนุนราคาน้ำมันปรับขึ้นเป็นครั้งแรกในรอบ 4 วันทำการ และทำให้การปรับตัวลงติดต่อกัน 3 วันของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรยุโรปและสหรัฐฯ พลิกกลับทิศ ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐฯ เคลื่อนไหวแบบผสมเล็กน้อยเมื่อเทียบกับสกุลเงินกลุ่ม G10 ข้อมูล CPI เดือนมิถุนายนของออสเตรเลียที่อ่อนลงกดดันให้ตลาดฟิวเจอร์สปรับลดความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยปี 2026 ลงเพิ่มเติม หลังจากเคยปรับขึ้น 3 ครั้งในครึ่งแรกของปี 2026; ดอลลาร์ออสเตรเลียอ่อนลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบกว่า 2 สัปดาห์ และลดลงเกือบ 0.5% แย่ที่สุดในกลุ่ม G10 ส่วนตลาดเกิดใหม่ (EM) วอนเกาหลีใต้และดอลลาร์ไต้หวันทำผลงานเด่น ขณะที่ PBOC กำหนดค่า fixing ดอลลาร์ที่ CNY6.7899 เทียบกับ CNY6.7928 เป็นระดับต่ำสุดใหม่ในรอบ 3 ปีแบบเฉียดฉิว ก่อนการตัดสินใจ FOMC ที่มีความไม่แน่นอนผิดปกติ ฟิวเจอร์ส Fed funds สะท้อนการคุมเข้มเกือบ 44bp ภายในสิ้นปี โดยมีราว 9bp ถูกตั้งราคาไว้สำหรับวันนี้ (โอกาสประมาณ 1 ใน 3) การขยับในเดือนกันยายนถูกตั้งราคาเต็มแล้ว และมีความน่าจะเป็นมากกว่า 70% ที่จะขึ้นอีกครั้งภายในสิ้นปี
ในตลาด FX ยูโรรีบาวด์จากต่ำกว่า $1.1355 ขึ้นมาใกล้ $1.1410 โดยมีออปชัน €1.1 พันล้านที่ $1.1415 หมดอายุวันนี้ และเกือบ €2 พันล้านที่ $1.1375 หมดอายุพรุ่งนี้; ดอลลาร์/เยนซื้อขายแถว JPY163.70 หลังจากลงไปทดสอบใกล้ JPY163.30 โดยมีออปชัน $1.45 พันล้านที่ JPY163.50 หมดอายุพรุ่งนี้ ปอนด์ทรงตัวแถว $1.3280–$1.3310 หลังอ่อนลงไปที่ $1.3275 ขณะที่ดอลลาร์/แคนาดาอ่อนจากใกล้ CAD1.4130 มาที่ราว CAD1.4085 โดยมีออปชันราว $500 ล้านที่ CAD1.4100 หมดอายุวันนี้; ออสซี่หลุดต่ำกว่า $0.6940 หลังทำระดับต่ำสุดในรอบ 2 สัปดาห์ใกล้ $0.6965 ด้านอื่น ๆ ดอลลาร์เคลื่อนไหวในกรอบ MXN17.4175–17.4930 เมื่อวาน และราว MXN17.4275–17.4600 วันนี้ หลัง GDP ไตรมาส 1 หดตัว 0.6% q/q ขณะที่ CNH ทรงตัวในกรอบ 2 สัปดาห์ที่ 6.7630–6.7820; รูปีแข็งค่าหลังดอลลาร์หลุด INR95.49 ชั่วคราว จาก INR96.57 ช่วงปลายสัปดาห์ก่อน หุ้นเอเชียทรงตัว แต่ Kospi เกาหลีใต้ร่วง 6% และ Taiex ไต้หวันร่วง 3.75% ขณะที่ Stoxx 600 ลดลงเกือบ 0.2%; ตลอด 3 วันทำการ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปีและบุนด์ลดลง 10bp และกิลต์ลดลง 16bp ก่อนรีบาวด์ 2–4bp ในยุโรป และพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปีอยู่ที่ 4.62% ทองทำจุดต่ำสุดในรอบ 5 วันต่ำกว่า $4012 เล็กน้อย และยืนเหนือ $4010 โดยมีแนวต้านใกล้ $4050; เงินร่วงลงราว $56.65 ก่อนดีดไปเกือบ $58.25 และ WTI เดือนกันยายนกระโดดจากต่ำกว่า $77.80 เล็กน้อยขึ้นไป $83.30 ซื้อขายแถว $82 ข้อมูลสินเชื่อที่อยู่อาศัยสหราชอาณาจักรเดือนมิถุนายนดีขึ้นเล็กน้อย และสินเชื่อผู้บริโภคสุทธิเพิ่มขึ้นเกือบต่อเนื่อง โดยสว็อปสะท้อนโอกาสแทบเป็นศูนย์ที่ BoE จะขยับพรุ่งนี้ โอกาสขึ้นดอกเบี้ยเดือนกันยายนราว 55% และการขึ้นช่วงต้นพฤศจิกายนถูกตั้งราคาเต็มแล้ว; ในออสเตรเลีย CPI เดือนมิถุนายนลดลง 0.1% ดึงเงินเฟ้อเหลือ 3.8% y/y จาก 4.0% ขณะที่ CPI ไตรมาส 2 เพิ่ม 0.6% หลังเพิ่ม 1.4% ในไตรมาส 1 ปี 2026 และ trimmed mean อยู่ที่ 0.8% q/q และ 3.6% y/y เทียบกับ 3.5% ขณะที่คาดการณ์การคุมเข้มโดยนัยลดลงจาก 30bp ณ สิ้นสัปดาห์ก่อน เหลือต่ำกว่า 13bp เล็กน้อย
Energy, Rates, and Currency Market Outlook
เราควรเตรียมรับความผันผวนที่มีแนวโน้มต่อเนื่องในภาคพลังงานด้วยการใช้ออปชันคอลบน WTI เดือนกันยายน ซึ่งรีบาวด์อย่างรวดเร็วขึ้นไปที่ $83.30 จากการกลับมาปะทุของความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ในอดีต เบี้ยความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์สามารถเติมส่วนเพิ่มให้ราคาน้ำมันดิบได้อย่างรวดเร็วอีกราว $5 ถึง $10 ต่อบาร์เรล สอดคล้องกับการพุ่งขึ้นฉับพลันในช่วงที่เคยเกิดการยกระดับความตึงเครียดในภูมิภาคที่ผ่านมา การล็อกโอกาสขาขึ้นผ่านออปชันคอลช่วยให้เราสามารถเกาะจังหวะช็อกฝั่งอุปทานได้ ขณะเดียวกันจำกัดความเสี่ยงขาลงอย่างเคร่งครัด
โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีทรงตัวที่ 4.62% และตลาดตั้งราคาโอกาส 1 ใน 3 ที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยทันที เรามองว่าตลาดประเมินความ “เหยี่ยว” ภายใต้ประธาน Warsh สูงเกินไป จาก CPI เดือนมิถุนายนที่อ่อนลงและการเติบโตของการจ้างงานที่ชะลอ เฟดมีแนวโน้มสูงที่จะ “พัก” ในวันนี้ ซึ่งในอดีตมักกระตุ้นแรงซื้อคืนในตลาดบอนด์และกดอัตราผลตอบแทนลง เราแนะนำซื้อออปชันคอลบนฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เพื่อวางสถานะรับอัตราผลตอบแทนที่มีโอกาสปรับลงกลับไปแถว 4.40%
ในตลาดเงิน เราควรโฟกัสดอลลาร์ออสเตรเลียและเงินเยนญี่ปุ่นสำหรับการเล่นผ่านตราสารอนุพันธ์เชิงกลยุทธ์ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า ความน่าจะเป็นการขึ้นดอกเบี้ยของ RBA ที่ลดลงทำให้ AUD เหมาะเป็นเป้าหมายของออปชันพุท โดยเฉพาะเมื่อพยายามยืนเหนือระดับ $0.6960 ได้ยาก ขณะเดียวกัน หาก USD/JPY หลุดแนวรับสำคัญที่ JPY163.30 เราควรซื้อออปชันพุทเพื่อเก็บโอกาสการปรับลงทางเทคนิคอย่างรวดเร็วสู่ JPY162.60
Metals and Safe Haven Strategy
แม้ทองยังทรงตัวเหนือ $4010 และเงินแกว่งสะสมใกล้ $57.50 เราคาดว่าโลหะมีค่าจะเกิดการ “เบรกเอาต์” หากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยืดเยื้อ และดอลลาร์เผชิญแรงกดดันแบบผสมเมื่อเทียบกับ G10 ในอดีต โลหะมีค่ามักทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ปลอดภัยสูงสุดในช่วงที่นโยบายการเงินมีความไม่แน่นอนและภาษีศุลกากรอยู่ในระดับสูง ซึ่งมักให้ผลตอบแทนเป็นเลขสองหลักในช่วงความขัดแย้งที่ยืดเยื้อ เราควรทยอยสะสมกลยุทธ์ long call spreads บนทองคำ เพื่อใช้ประโยชน์จากโอกาสทะลุแนวต้านสำคัญที่ $4050
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
