โมเดล SGD NEER ของ UOB ระบุว่าดัชนีอยู่ที่ 1.68% เหนือระดับกึ่งกลางของกรอบนโยบายการเงินของสิงคโปร์ หลังจากปิดตลาดก่อนหน้าที่ 171 เบซิสพอยต์เหนือระดับดังกล่าว โดยระหว่างวันอ่อนลงมากกว่า 10 bps สำหรับวันนี้ โมเดลคาดว่าดัชนีจะทรงตัวในกรอบ 1.40% ถึง 1.90% เหนือระดับกึ่งกลาง ซึ่งบ่งชี้กรอบการเคลื่อนไหวระหว่างวันของ USD/SGD ที่ 1.2898 ถึง 1.2963
S$NEER ถูกอธิบายว่าซื้อขายอยู่ใกล้ขอบบนของกรอบนโยบาย ขณะที่คาดว่า ธนาคารกลางสิงคโปร์ (Monetary Authority of Singapore: MAS) จะคงท่าทีเข้มงวดเล็กน้อย หลังการปรับเข้มนโยบายแบบสะสมในเดือนเมษายน 2026 และกรกฎาคม 2026 โดยความชันนโยบาย (policy slope) ที่ประเมินอยู่ในปัจจุบันคือ 1.25% ต่อปี และสภาพแวดล้อมโดยรวมชี้ว่าโอกาสเกิดการแทรกแซงตลาด FX เพื่อจำกัดความแข็งแกร่งของ SGD ที่มากเกินไปเพิ่มขึ้น โดยสภาพคล่องในประเทศยังคงค่อนข้างเพียงพอ
อัพไซด์ของ SGD จำกัด และกลยุทธ์เชิงแทคติก
เมื่อดัชนีอัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริงเชิงนามของดอลลาร์สิงคโปร์ (S$NEER) ซื้อขายใกล้จุดบนสุดของกรอบนโยบายที่ 1.68% เหนือระดับกึ่งกลาง เรามองว่านักเทรดอนุพันธ์ควรเตรียมรับมือกับการปรับแข็งค่าของสกุลเงินท้องถิ่นที่ถูก “จำกัดเพดาน” เนื่องจาก MAS ในอดีตมักปกป้องขอบบนที่ประเมินไว้ราว +2.0% ทำให้พื้นที่สำหรับการแข็งค่าต่อของดอลลาร์สิงคโปร์ (SGD) มีจำกัดอย่างมาก เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์เริ่มพิจารณากลยุทธ์ออปชันที่ได้ประโยชน์จากการรีบาวด์ของ USD/SGD
คาดการณ์การแทรกแซงของ MAS และการวางโพสิชัน
ในเชิงประวัติศาสตร์ เมื่อ S$NEER เข้าใกล้เพดานมากขนาดนี้ MAS มีแนวโน้มสูงที่จะเข้าแทรกแซงตลาดอัตราแลกเปลี่ยนด้วยการ “ขาย SGD และซื้อ USD” การแทรกแซงดังกล่าวโดยทั่วไปจะอัดฉีดสภาพคล่องสกุลเงินท้องถิ่นเข้าสู่ระบบธนาคาร ซึ่งเราคาดว่าจะทำให้อัตราดอกเบี้ยในประเทศ เช่น Singapore Overnight Rate Average (SORA) ทรงตัวในระดับค่อนข้างอ่อน เพื่อใช้ประโยชน์จากสถานการณ์นี้ เราเสนอให้ซื้อออปชัน USD/SGD แบบคอลอายุสั้นใกล้แนวรับ 1.2898 เพื่อเก็บโอกาสจากการปรับฐานที่อาจเกิดขึ้น
เมื่อพิจารณาท่าทีเชิงนโยบายจากช่วงต้นเดือนนี้ ธนาคารกลางคงความชันการแข็งค่าไว้ที่ราว 1.25% ต่อปีเพื่อควบคุมต้นทุนนำเข้า อย่างไรก็ดี ด้วยกรอบการซื้อขายปัจจุบันที่ถูกกดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายปีที่ 1.2898 ถึง 1.2963 เรากำลังเข้าใกล้ระดับอัตราแลกเปลี่ยนที่ในอดีตมักกระตุ้นให้ธนาคารกลางดำเนินการเพื่อปกป้องขีดความสามารถการแข่งขันด้านการส่งออก การเข้าถือสถานะ “ลองวอลาติลิตี” หรือทำ bull call spread ในช่วงนี้ จะช่วยให้เราป้องกันความเสี่ยงจากการดีดกลับอย่างฉับพลันของคู่เงิน USD/SGD ที่ขับเคลื่อนด้วยนโยบายในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้าได้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
