ชุดข้อมูลราคาของซุปมะเขือเทศ Campbell’s ถูกอธิบายว่าโดยภาพรวมทรงตัวจนถึงราวปี 1973 ก่อนจะเร่งปรับขึ้นเร็วขึ้น ภายใต้บริบทที่สหรัฐยุติความเชื่อมโยงสุดท้ายของดอลลาร์กับมาตรฐานทองคำในปี 1971 โดยอ้างอิงข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐ (BLS) ข้อความระบุว่าดอลลาร์สูญเสียมูลค่าไปราว 88% นับตั้งแต่การตัดสินใจดังกล่าว ขณะที่ราคาทองคำในหน่วยดอลลาร์ขยับจาก 35 ดอลลาร์ต่อออนซ์ไปสู่ราว 4,000 ดอลลาร์ อีกทั้งระบุว่าค่าจ้างเพิ่มขึ้นตามกาลเวลา แต่จัดวางกรอบว่าการเพิ่มขึ้นของรายได้ “ตามหลัง” ระดับราคา
สำหรับภาวะปัจจุบัน บทความระบุว่าตั้งแต่เดือนมกราคม 2021 ราคาปรับขึ้นระหว่าง 23.6% ถึง 27.1% ขึ้นอยู่กับตัวชี้วัดที่ใช้ และ CPI ล่าสุดสะท้อนเงินเฟ้อ 3.5% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา เทียบกับเป้าหมาย 2% นอกจากนี้ยังรายงานการคำนวณทางเลือกโดยใช้ข้อมูลรายการสินค้า (item data) ของ BLS สำหรับตะกร้าสินค้า 25 รายการในช่วง 5 ปี ซึ่งให้ตัวเลขเงินเฟ้อ 29.3% โดยรายการที่ปรับขึ้น ได้แก่ กาแฟบด 105.4% แป้งอเนกประสงค์และเนื้อบดชัค (ground chuck) 52.8% น้ำตาลทรายขาว 50.8% และข้าวเมล็ดยาว 40.0% พร้อมยกให้เบคอนเป็นรายการเดียวที่ราคาต่ำกว่าระดับเมื่อ 5 ปีก่อน อีกทั้งอ้างถึงอัตราดอกเบี้ยนโยบายรายปี 2% และข้อกล่าวอ้างว่ากำลังซื้อสูญเสียมากกว่า 10% ทุก ๆ 5 ปี
เงินเฟ้อที่ฝังแน่นและผลกระทบต่อดอลลาร์สหรัฐ
เราเห็นกับตาโดยตรงว่าเงินเฟ้อยังคงกัดกร่อนกำลังซื้อของดอลลาร์สหรัฐอย่างเงียบ ๆ มากกว่าที่ตัวชี้วัดทางการของภาครัฐสะท้อน แม้ตัวเลข CPI ทางการในช่วงกลางปี 2026 จะยังคงทรงตัวดื้อดึงเหนือระดับ 3% แต่ “ค่าครองชีพจริง” บนถนนสายหลักกลับบอกเล่าเรื่องราวการลดค่าที่รุนแรงกว่านั้นมาก ในฐานะนักเทรดตราสารอนุพันธ์ เราต้องตระหนักว่าการถือเงินสดที่ไม่ก่อผลตอบแทนเป็นข้อเสนอที่ขาดทุนในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ และควรรีบปรับพอร์ตเพื่อให้ได้ประโยชน์จากการอ่อนค่าดังกล่าว
ทองคำเพิ่งรักษาแนวโน้มขาขึ้นครั้งประวัติศาสตร์ โดยซื้อขายอย่างมั่นคงเหนือ 2,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ขณะที่นักลงทุนหนีสินทรัพย์กระดาษ เมื่อธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ยังดิ้นรนกดเงินเฟ้อลงสู่เป้าหมาย ตลาดออปชันเริ่มสะท้อนราคา “ภาวะลดค่าของสกุลเงิน” ที่อาจอยู่ยาวขึ้น เราควรตอบสนองในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า ด้วยการใช้คอลออปชันระยะยาว (long-dated calls) บนกองทุน ETF ที่อิงทองคำและเงิน เพื่อเก็บเกี่ยวโมเมนตัมขาขึ้นที่ค่อยเป็นค่อยไปนี้
กลยุทธ์การเทรดท่ามกลางการลดค่าของสกุลเงิน
นับตั้งแต่ดอลลาร์ถูกตัดความเชื่อมโยงสุดท้ายกับทองคำในปี 1971 เงินดอลลาร์ (greenback) สูญเสียมูลค่าไปเป็นส่วนใหญ่ ซึ่งเป็นแนวโน้มที่ยิ่งทวีด้วยภาระหนี้สาธารณะในปัจจุบันที่พุ่งสูง เพื่อใช้ประโยชน์จากความอ่อนแอเชิงโครงสร้างนี้ เราสามารถตั้งกลยุทธ์ bull call spread กับหุ้นเหมืองโลหะมีค่ารายใหญ่ หรือทยอยสะสมสถานะฟิวเจอร์สฝั่งซื้อ (long futures) ข้อมูลในอดีตชี้ว่าในช่วงที่สกุลเงินเฟียตเสื่อมค่าต่อเนื่อง ตราสารอนุพันธ์ที่อิงสินค้าโภคภัณฑ์มักให้ผลตอบแทนเหนือกว่าสินทรัพย์ตราสารหนี้แบบดั้งเดิมอย่างมาก
ในระยะสั้น เราควรพิจารณาชอร์ตดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ผ่านการซื้อพุตออปชัน (put options) ขณะที่ตลาดโลกมองหาทางเลือกที่ปลอดภัยกว่า ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ในกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์ยังค่อนข้าง “ถูก” เมื่อเทียบกับการพุ่งขึ้นของราคาสินค้าในชีวิตประจำวันตามร้านค้าหน้าบ้าน การซื้อ LEAPS แบบนอกเงิน (out-of-the-money) บนสินทรัพย์จริงตั้งแต่ตอนนี้ จะช่วยเพิ่มเลเวอเรจต่อผลตอบแทน พร้อมปกป้องความมั่งคั่งหลักจากการกัดกร่อนของดอลลาร์ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
