เบรนท์ร่วงลงอย่างแรง หลังสหรัฐฯ และอิหร่านชะลอการโจมตีเพิ่มเติม ขณะที่ประธานาธิบดีทรัมป์ระบุว่าการเจรจากำลังดำเนินอยู่และชี้ว่ามี “โอกาสดี” ที่จะบรรลุข้อตกลง ทิศทางตลาดยังคงผูกกับเส้นทางอุปทานจริง โดยจับตาปริมาณการไหลผ่านช่องแคบฮอร์มุซและบับเอล-มันเดบ ควบคู่กับพลวัตการส่งออกผ่านทะเลดำ
เพื่อให้แรงเทขายยังยืนได้ เงื่อนไขสำคัญคือการฟื้นตัวของปริมาณการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ขณะที่การกลับมาบรรทุกน้ำมันจากท่าเรือส่งออกฝั่งทะเลดำของรัสเซียก็อาจกดดันราคาได้เช่นกัน การขนส่งน้ำมันกำลังกลับมาเริ่มต้นอีกครั้งที่ท่าเทียบเรือ CPC และท่าเทียบเรือ Sheskharis และแม้จะมีข้อตกลงเกิดขึ้น ราคาก็ยังมีแนวโน้มสะท้อนส่วนเพิ่มความเสี่ยง (risk premium) อยู่ เนื่องจากการเจรจาสามารถล่มได้อย่างรวดเร็ว
ความเปราะบางของตลาดและกลยุทธ์การเทรด
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์ใช้ความระมัดระวัง และหลีกเลี่ยงการไล่ตามแรงเทขายรุนแรงครั้งนี้อย่างก้าวร้าวเกินไปในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า แม้ช่วงล่าสุดน้ำมันดิบเบรนท์จะอ่อนลงเข้าใกล้ระดับ 75 ดอลลาร์ จากความหวังต่อข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่าน แต่ความคืบหน้าทางการเมืองลักษณะนี้ในอดีตมักมีความเปราะบางสูง ต้องไม่ลืมว่าเพียงการเจรจาสะดุดครั้งเดียว ก็อาจทำให้ราคาดีดกลับขึ้นไปใกล้ 85 ดอลลาร์ได้ทันที
เพื่อประเมินว่าแนวโน้มขาลงของราคาจะยั่งยืนหรือไม่ จำเป็นต้องติดตามปริมาณการขนส่งจริงอย่างใกล้ชิด โดยช่องแคบฮอร์มุซเพียงแห่งเดียวรองรับการขนส่งน้ำมันมากกว่า 20 ล้านบาร์เรลต่อวัน คิดเป็นราว 20% ของการบริโภคปิโตรเลียมเหลวทั่วโลก หากยังไม่เห็นการฟื้นตัวของตัวเลขการผ่านทางรายวันอย่างต่อเนื่องและตรวจสอบยืนยันได้ทั้งที่ฮอร์มุซและช่องแคบบับเอล-มันเดบ กรอบการปรับลงของตลาดจะยังถูกจำกัดอย่างเคร่งครัด
ความผันผวนและปัจจัยด้านอุปทาน
ภายใต้สภาพแวดล้อมแบบไบนารี “มีดีลหรือไม่มีดีล” เราแนะนำให้นักเทรดออปชันพิจารณากลยุทธ์ Long Volatility มากกว่าการเดิมพันทิศทางราคา โดยเมื่อความผันผวนโดยนัย (implied volatility) กำลังอ่อนตัวลงจากความหวังด้านการทูต การซื้อพรีเมียมผ่านกลยุทธ์ straddle หรือ strangle แบบกว้างให้สัดส่วนความเสี่ยง-ผลตอบแทนที่น่าสนใจก่อนเกิดการเปลี่ยนนโยบายแบบฉับพลัน แนวทางนี้ช่วยปกป้องเงินทุน พร้อมเปิดโอกาสทำกำไรจากการ “เบรกเอาต์” อย่างรุนแรงที่แทบหลีกเลี่ยงไม่ได้ หากการเจรจาสำเร็จหรือพังทลายลง
นอกจากนี้ การกลับมาของการไหลของอุปทานจากทะเลดำต้องถูกนำไปรวมในแบบจำลองอุปทานระยะสั้น โดยท่าเทียบเรือ CPC ของรัสเซียซึ่งมีกำลังการผลิตราว 1.4 ล้านบาร์เรลต่อวัน รวมถึงท่าเทียบเรือ Sheskharis กำลังเริ่มกลับมาบรรทุกใหม่ เราเชื่อว่าอุปทานจริงที่ไหลเข้ามานี้จะกดดันสัญญาฟิวเจอร์สระยะใกล้ ทำให้กลยุทธ์ bear put spread บนสัญญาเดือนหน้าเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่ใช้งานได้จริง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
