ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของ Conference Board ปรับลดลงเล็กน้อยสู่ระดับ 90.8 ในเดือนก.ค. จาก 92.2 ในเดือนมิ.ย. โดยตัวเลขเดือนมิ.ย.ก่อนหน้าถูกปรับทบทวนจาก 91.2 การอ่อนตัวดังกล่าวตอกย้ำแนวโน้มความเชื่อมั่นที่ชะลอลงต่อเนื่องตั้งแต่ช่วงปลายปี 2021 ดัชนีสถานการณ์ปัจจุบัน (Present Situation Index) อ่อนแรงลงเป็นเดือนที่ 3 ติดต่อกัน ขณะที่ดัชนีคาดการณ์ (Expectations Index) ยังคงอยู่ในแดนลบ จากการประเมินสภาวะภาคธุรกิจในปัจจุบันและมุมมองต่อตลาดแรงงานที่เริ่มเย็นลง
ด้านตลาดการเงิน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index) เคลื่อนไหวไร้ทิศทางชัดเจนบริเวณ 101.50 โดยพฤติกรรมราคาสะท้อนการจับตาพัฒนาการในตะวันออกกลางควบคู่กับการวางสถานะรองรับความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะเดินหน้าคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติมในช่วงเดือนข้างหน้า
กลยุทธ์อนุพันธ์สำหรับเศรษฐกิจที่กำลังเย็นลง
เมื่อดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคสหรัฐลดลงสู่ 90.8 ในเดือนก.ค.นี้ เรากำลังเห็นสัญญาณชัดเจนของเศรษฐกิจที่กำลังชะลอตัวซึ่งผู้เทรดอนุพันธ์ไม่ควรมองข้าม การปรับลงจากระดับ 92.2 (หลังการปรับทบทวน) ในเดือนมิ.ย. ประกอบกับดัชนีดอลลาร์ที่ทรงตัวใกล้ 101.50 สะท้อนภาพตลาดที่ติดอยู่ในภาวะ “รอความชัดเจน” เราแนะนำให้ผู้เทรดออปชันค่าเงินเตรียมรับการเบรกเอาต์ที่อาจเกิดขึ้นในระยะใกล้ ด้วยการเข้าซื้อกลยุทธ์สแตรดเดิล (straddles) บนดอลลาร์ เพื่อคาดหวังการแกว่งตัวแรงเมื่อเฟดส่งสัญญาณชัดเจนต่อการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยครั้งถัดไป
ในเชิงประวัติศาสตร์ เมื่อความคาดหวังของผู้บริโภคยังคงติดอยู่ในแดนลบ มักตามมาด้วยการชะลอลงของยอดค้าปลีกและกิจกรรมเศรษฐกิจโดยรวม หากย้อนไปดูช่วงที่ความเชื่อมั่นเย็นลงในลักษณะใกล้เคียงกัน เช่น ช่วงสะดุดตัวกลางปี 2023 ที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐก็เคลื่อนไหวค้างอยู่แถวระดับ 101 เช่นกัน ความผันผวนในตลาดหุ้นท้ายที่สุดปรับเพิ่มขึ้น เราเสนอให้จัดพอร์ตให้สอดคล้องกับรูปแบบนี้ด้วยการซื้อพุตออปชัน (put options) บน ETF กลุ่มสินค้า/บริการฟุ่มเฟือย (consumer discretionary) เพื่อเฮดจ์ความเสี่ยงจากโอกาสที่ราคาหุ้นจะปรับลง
ความผันผวนของตลาดและความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์
แม้ยังมีการพูดถึงความเป็นไปได้ที่เฟดจะคุมเข้มเพิ่มเติม แต่การที่ผู้บริโภคเริ่มมองตลาดแรงงานอ่อนลง บ่งชี้ว่าธนาคารกลางอาจถูกบีบให้ผ่อนคลายท่าทีในที่สุด เราแนะนำให้ผู้เทรดอัตราดอกเบี้ยใช้ฟิวเจอร์ส Secured Overnight Financing Rate (SOFR) เพื่อวางสถานะรองรับนโยบายการเงินที่มีโทน “ผ่อนคลาย” มากขึ้น การใช้กลยุทธ์บูลคอลสเปรด (bull call spreads) บนอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยดังกล่าวช่วยให้เราสร้างโอกาสทำกำไร หากตลาดเริ่มกลับมารับรู้การลดดอกเบี้ยในช่วงปลายปีนี้
นอกจากนี้ ความตึงเครียดต่อเนื่องในตะวันออกกลางยังทำหน้าที่เป็น “ตัวแปรไม่แน่นอน” ที่ทำให้ตลาดพลังงานและสินค้าโภคภัณฑ์อ่อนไหวเป็นพิเศษ เราคาดว่าอนุพันธ์น้ำมันและทองคำจะเผชิญการแกว่งตัวฉับพลันและรุนแรง เมื่อผู้ลงทุนต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย การซื้อคอลออปชันนอกเงิน (out-of-the-money call options) บนฟิวเจอร์สทองคำสามารถช่วยให้เราเก็บโอกาสจากการปรับขึ้นได้ ขณะเดียวกันยังจำกัดความเสี่ยงไว้ในสภาวะที่มีความผันผวนสูงเช่นนี้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
