อัตราเงินเฟ้อกลางเดือน (IPCA-15) ของบราซิลเพิ่มขึ้น 0.06% ในเดือนกรกฎาคม ต่ำกว่าคาดการณ์ของตลาดที่ 0.19% สะท้อนแรงกดดันด้านราคาช่วงใกล้ที่อ่อนลงกว่าที่นักวิเคราะห์ประเมินไว้สำหรับช่วงดังกล่าว
ตัวเลขล่าสุดยิ่งตอกย้ำสัญญาณว่าแนวโน้มเงินเฟ้อชะลอลงยังดำเนินต่อไปในระยะขอบ โดยผลเดือนกรกฎาคมออกมาต่ำกว่าคอนเซนซัส 0.13 จุดเปอร์เซ็นต์ ต่อจากนี้ตลาดจะจับตาว่าข้อมูลชุดถัด ๆ ไปจะยืนยันการชะลอลงของโมเมนตัมราคาสินค้าอุปโภคบริโภคหรือไม่
นัยต่ออัตราดอกเบี้ยและตลาดเงิน
เรามองตัวเลขเงินเฟ้อกลางเดือนที่ 0.06% เทียบกับคาด 0.19% เป็น “สัญญาณไฟเขียว” ให้ปรับพอร์ตอนุพันธ์ของเรา ความชะลอตัวที่เหนือความคาดหมายนี้บ่งชี้ว่านโยบายการเงินแบบตึงตัวของธนาคารกลางกำลังช่วยสกัดอุปสงค์ในประเทศได้อย่างมีประสิทธิภาพ เราคาดว่าตลาดจะเร่งปรับ “ราคา” ไปสู่มุมมองที่ผ่อนคลายมากขึ้น (dovish) ต่ออัตราดอกเบี้ย Selic ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
เราควรใช้ประโยชน์จากแนวโน้มนี้ด้วยการเปิดสถานะ “ลอง” (long) ในสัญญาฟิวเจอร์สดอกเบี้ย DI ของบราซิล โดยโฟกัสสัญญาปี 2027 และ 2028 ข้อมูลในอดีตชี้ว่าเมื่อเงินเฟ้อออกมาต่ำกว่าคาดในระดับนี้ เส้นอัตราผลตอบแทน (yield curve) มักขยับลงเฉลี่ย 15–20 เบสสิสพอยต์ภายใน 1 เดือน การเคลื่อนไหวดังกล่าวจะช่วยให้เราล็อกอัตราผลตอบแทนที่สูงกว่าไว้ได้ก่อนที่ตลาดจะปรับตัวเต็มที่ต่อความเป็นไปได้ของการลดดอกเบี้ย
ในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน เราให้น้ำหนักกับการซื้อออปชันคอล USD/BRL ระยะสั้นเพื่อป้องกันความเสี่ยงเรอัลอ่อนค่า เพราะส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่แคบลงโดยทั่วไปจะลดความน่าสนใจของกลยุทธ์แคร์รีเทรดในบราซิล ซึ่งอาจผลักดัน USD/BRL ให้ผ่านระดับ 5.65 กลยุทธ์ออปชันนี้ช่วยจำกัดความเสี่ยงขาลงของเรา พร้อมเปิดทางให้ทำกำไรได้หากเกิดการอ่อนค่าของสกุลเงินอย่างรวดเร็ว
โอกาสในตลาดหุ้น
ท้ายที่สุด เราควรวางตำแหน่งเพื่อรับการปรับขึ้นของหุ้นบราซิลด้วยการซื้อออปชันคอลบนดัชนี Ibovespa โดยในอดีต เงินเฟ้อที่ต่ำลงและมุมมองอัตราดอกเบี้ยที่ผ่อนคลายมักเป็นแรงหนุนต่อหุ้นกลุ่มบริโภคในประเทศและค้าปลีก ซึ่งถูกกดดันมาระยะหนึ่ง การปรับกลยุทธ์เชิงแท็กติกนี้จะช่วยให้เราจับอัพไซด์ได้ เมื่อหุ้นเริ่มสะท้อนสภาพแวดล้อมต้นทุนการกู้ยืมที่เอื้ออำนวยมากขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
