ตลาดโลกถูกขับเคลื่อนโดยการร่วงลงอย่างรุนแรงของราคาน้ำมัน หลังผ่านไปสามคืนโดยไม่มีการโจมตีระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน โดยสัญญา WTI ส่งมอบเดือนกันยายนร่วงเกือบ 7.8% ในวันเดียว หลังปิดสัปดาห์ก่อนหน้าบวกขึ้นเล็กน้อยมากกว่า 8.5%; ราคาขึ้นไปแตะ 93.50 ดอลลาร์เมื่อ 23 ก.ค. ก่อนอ่อนลงมาแถว 87.70 ดอลลาร์ก่อนสุดสัปดาห์ และล่าสุดซื้อขายเหนือ 82 ดอลลาร์เล็กน้อย โดยจุดกึ่งกลางของการรีบาวด์ในเดือนนี้อยู่แถว 80.30 ดอลลาร์ น้ำมันที่ลดลงช่วยกดอัตราผลตอบแทนพันธบัตรลง: บอนด์ยีลด์สหรัฐฯ อายุ 10 ปีลด 4 bps มาเกือบ 4.63% และอายุ 2 ปีลด 3 bps มา 4.30% ขณะที่บอนด์ยีลด์อ้างอิงยุโรปส่วนใหญ่ลดลง 4–7 bps และกิลต์อังกฤษอายุ 10 ปีลดลง 7 bps ภาวะรับความเสี่ยงดีขึ้น โดย Stoxx 600 ของยุโรปเพิ่มราว 0.7% และฟิวเจอร์สหุ้นสหรัฐฯ บวก 1.0%–1.6% ขณะที่ CXMT พุ่งมากกว่า 450% ในการเข้าซื้อขายวันแรกที่เซี่ยงไฮ้; ทองคำทรงตัวเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันแถว 4,070 ดอลลาร์ หลังบวก 1.4% ในรอบสัปดาห์ และเงินตามแรงหนุนจากการปรับขึ้นราว 5% สัปดาห์ที่แล้ว โดยระหว่างวันเคยขึ้นเหนือ 60 ดอลลาร์ก่อนอ่อนลงมาราว 59 ดอลลาร์

ในตลาด FX ยูโรเคลื่อนไหวในกรอบราว 1.1365–1.1435 ดอลลาร์ โดยมีออปชันครบกำหนด 1.3 พันล้านยูโรที่ 1.1375 ดอลลาร์ และเกือบ 1.5 พันล้านยูโรที่ 1.1400 ดอลลาร์; ปอนด์ฟื้นจากเกือบ 1.3300 ดอลลาร์ขึ้นมาใกล้ 1.3365 ดอลลาร์ ขณะที่ USD/CAD แกว่งบริเวณ 1.4070–1.4115 ดอลลาร์แคนาดา และดอลลาร์ออสเตรเลียพยายามกลับไปยืน 0.7000 ดอลลาร์ โดยมีออปชันมูลค่าเกือบ 600 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลียกระจุกตัวใกล้ 0.7030 ดอลลาร์ USD/JPY อ่อนผ่าน 163.35 เยน แต่ยังอยู่ใกล้จุดสูงสุดเกือบ 164 เยนซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 40 ปีเมื่อสัปดาห์ก่อน ขณะที่ความผันผวนโดยนัย 1 เดือนเพิ่มจากราว 5.9% เป็นราว 6.3%; USD/CNH อ่อนลงมาใกล้ 6.7650 หลัง PBOC กำหนดค่ากลางที่ 6.7911 หยวน เทียบกับ 6.7939 หยวน ตลาดเกิดใหม่สัปดาห์ก่อนนำโดยเปโซโคลอมเบีย (+1.3%) ตามด้วยเรียลบราซิล (เกือบ +1%), รูเบิล (+0.60%) และเปโซเม็กซิโก (เกือบ +0.4%); รูปีแข็งขึ้นเล็กน้อยมากกว่า 0.7% มาแถว 95.7840 รูปีต่อดอลลาร์ ทดสอบเส้นค่าเฉลี่ย 20 วันใกล้ 95.81 หลังมีการอ้างถึงเงินไหลเข้าราว 3.2 หมื่นล้านดอลลาร์จากมาตรการอัตราอุดหนุน ข้อมูลสำคัญรวมถึงคำสั่งซื้อสินค้าคงทนสหรัฐฯ หลังเดือนพ.ค.ร่วง 4.5% โดยคำสั่งซื้อโบอิ้ง 121 เทียบกับ 27 และการส่งมอบ 64 เทียบกับ 60; คำสั่งซื้อพื้นฐานคาดเพิ่ม 0.9% หลังเพิ่ม 1.4% ขณะที่ค่าเฉลี่ยรายเดือน 1.5% ในครึ่งแรกปี 2025 จะชะลอเป็นราว 0.9% ในครึ่งแรกปี 2026 GDP ไตรมาส 2 ของสหรัฐฯ คาด 2.3% (annualised) เทียบกับ 2.1% ในไตรมาส 1 และ GDPNow อยู่ที่ 1.7%; ดุลการค้าเม็กซิโกเกินดุลเพิ่มจากเกือบ 920 ล้านดอลลาร์ใน ม.ค.–พ.ค. 2025 เป็น 5.77 พันล้านดอลลาร์ใน ม.ค.–พ.ค. 2026 และ GDP ไตรมาส 2 คาด 0.6% q/q หลัง -0.6% ในไตรมาส 1 ด้านอื่น ๆ M3 ยูโรโซนขยายตัว 3.3% y/y เทียบกับ 3.0% ในเดือนพ.ค., ดัชนีความเชื่อมั่นภาคธุรกิจ IFO ของเยอรมนีเพิ่มเป็น 86.6, ราคาบริการผู้ผลิตของญี่ปุ่นชะลอเป็น 3.2% จาก 3.4% (ปรับปรุง), และกำไรภาคอุตสาหกรรมจีนเพิ่ม 15.1% y/y เทียบกับ 21.1%

กลยุทธ์ตลาดเพื่อตอบสนองต่อความผันผวน

เราควรใช้ประโยชน์จากการร่วงลงอย่างรวดเร็วของราคาน้ำมัน ซึ่งลดลงเกือบ 8% มาอยู่แถว 82 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ด้วยการจัดพอร์ตเพื่อคาดหวังว่า “ความคาดหวังเงินเฟ้อ” จะเย็นลงต่อไป ในอดีต การร่วงลงรายสัปดาห์ของราคาน้ำมันดิบแบบฉับพลันในขนาดนี้มักดึงยีลด์พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีให้ลดลงต่ออีก 10–15 bps ในสัปดาห์ถัด ๆ ไป เราแนะนำซื้อคอลออปชันระยะสั้นบนสินทรัพย์อ้างอิงพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เพื่อเก็บประโยชน์จากการลงของยีลด์ โดยเฉพาะเมื่อยีลด์ 10 ปีเริ่มลดลงมาอยู่ที่ 4.63% แล้ว

ด้วยผลประกอบการหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ เช่น Microsoft, Meta, Apple และ AMD ที่จะประกาศในสัปดาห์นี้ เราคาดว่าจะเห็นความผันผวนเพิ่มขึ้นในตลาดออปชันหุ้น เทคยักษ์ทั้งสี่มีสัดส่วนมากกว่า 15% ของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดรวมของ S&P 500 และข้อมูลในอดีตชี้ว่าสัปดาห์ประกาศงบของกลุ่มนี้สามารถทำให้ Nasdaq แกว่งได้เฉลี่ย 2.5% ในทั้งสองทิศทาง ความผันผวนโดยนัยของดัชนีที่เน้นหุ้นเทคในปัจจุบันยังสะท้อนความเสี่ยงเหตุการณ์ (event risk) ต่ำเกินไป ทำให้กลยุทธ์ long straddle หรือ strangle บน QQQ น่าสนใจสำหรับเราก่อนถึงวันพุธ

ดีลสำคัญในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน

ในตลาดเงิน เราควรโฟกัสที่ออปชันครบกำหนดมูลค่าสูงซึ่ง “ตรึง” ยูโรไว้ใกล้ 1.1400 ดอลลาร์ เฉพาะวันนี้มีออปชันเกือบ 2.8 พันล้านยูโรครบกำหนดในช่วง 1.1375–1.1400 ดอลลาร์ ซึ่งทำให้การเคลื่อนไหวของราคาอยู่ในกรอบแคบ เราแนะนำขายสแตรดเดิลระยะสั้นบริเวณสไตรค์ 1.1400 ดอลลาร์เพื่อเก็บพรีเมียม เนื่องจากราคาสปอตมีแนวโน้มสูงที่จะถูกยึดไว้จากก้อน open interest ขนาดใหญ่เหล่านี้

สำหรับเงินเยนญี่ปุ่น เราต้องเตรียมรับความเป็นไปได้ของการดำเนินการจากธนาคารกลาง ขณะที่ค่าเงินเคลื่อนไหวใกล้ 163.35 เยน ต่ำกว่าจุดต่ำสุดในรอบ 40 ปีเล็กน้อย แม้ตลาดคาดว่า BOJ จะคงนโยบาย แต่ในอดีตการแทรกแซงเคยทำให้เยนดีดขึ้นอย่างฉับพลัน 300–500 pips ภายในไม่กี่ชั่วโมง โดยที่ความผันผวนโดยนัย 1 เดือนอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำที่ 6.3% การซื้อพุตออปชัน USD/JPY แบบ out-of-the-money จึงเป็นการทำเฮดจ์ต้นทุนต่ำต่อความเสี่ยงจากการขึ้นดอกเบี้ยแบบรุนแรงกะทันหันหรือการแทรกแซงค่าเงิน

ท้ายที่สุด เราควรพิจารณาเทรดดอลลาร์ออสเตรเลียในช่วงที่พยายามยืนเหนือระดับ 0.7000 ดอลลาร์ โดยมีออปชันมูลค่า 600 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลียครบกำหนดที่ 0.7030 ดอลลาร์ในวันนี้ ทำให้ความพยายามเบรกเอาต์เผชิญแรงต้านทางเทคนิคที่แข็งแกร่ง เราให้น้ำหนักกับการวางคำสั่งลิมิตระยะสั้นเพื่อขายดอลลาร์ออสซีใกล้ 0.7030 ดอลลาร์ โดยตั้งเป้าการย่อลงกลับไปแถวแนวรับ 0.6960 ดอลลาร์

เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets