เงินบาทไทย (THB) เคลื่อนไหวใกล้ระดับอ่อนค่าสุดในรอบ 15 เดือนเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (USD) โดยถูกกดดันจากความผันผวนของราคาน้ำมัน ควบคู่กับดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ปรับสูงขึ้น เนื่องจากไทยพึ่งพาการนำเข้าพลังงานเป็นหลัก แรงกระแทกจากราคาน้ำมันจึงซ้ำเติมความกังวลเงินเฟ้อ และยิ่งตอกย้ำการคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยสหรัฐอาจทรงตัวในระดับสูงได้นานกว่าที่ประเมิน ส่งผลให้ค่าเงินยังอยู่ในภาวะตั้งรับ
ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ถูกระบุว่ายังคงท่าทีผ่อนคลาย ซึ่งช่วยพยุงเงินบาทได้อย่างจำกัด ขณะที่การสื่อสารก่อนหน้านี้จากผู้ว่าการ วิทัย ระบุว่าไม่มีความเร่งด่วนในการคุมเข้มนโยบาย อย่างไรก็ดี แหล่งข่าวระบุว่า หากเงินบาทอ่อนค่าด้วยความเร็วมากขึ้น อาจทดสอบระดับความอดทนของผู้กำหนดนโยบาย หากราคาน้ำมันยังทรงตัวสูงและเงินเฟ้อนำเข้ายังคงเร่งตัวขึ้น บทความยังระบุด้วยว่าจัดทำโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือ AI และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ
แนวโน้มเงินบาทท่ามกลางแรงกดดันทั้งต่างประเทศและในประเทศ
ในช่วงสัปดาห์แรก ๆ ของไตรมาส 3 ปี 2026 เงินบาทยังเผชิญแรงต้านอย่างรุนแรง และซื้อขายใกล้ระดับอ่อนค่าสุดเทียบดอลลาร์ในรอบกว่าหนึ่งปี การพึ่งพาพลังงานนำเข้าของไทยในสัดส่วนสูง ซึ่งเป็นองค์ประกอบสำคัญของดุลการค้าขาดดุล ทำให้เศรษฐกิจมีความเปราะบางต่อการรีบาวด์ของราคาน้ำมันดิบเบรนท์ที่กลับขึ้นมาใกล้ 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปียังคงอยู่เหนือ 4.2% ทำให้เงินทุนไหลออกจากตลาดเกิดใหม่ เช่น ไทย เพื่อมุ่งสู่สินทรัพย์ที่ปลอดภัยและให้ผลตอบแทนสูงกว่า
กลยุทธ์และการบริหารความเสี่ยงสำหรับผู้ค้า
สำหรับผู้ซื้อขายตราสารอนุพันธ์ เราแนะนำให้วางสถานะเพื่อรับโอกาสเงินบาทอ่อนค่าต่อ โดยเข้าทำสัญญาฟอร์เวิร์ด USD/THB ฝั่ง Long หรือซื้อออปชัน Put ของเงินบาท ธปท. ยังคงท่าทีผ่อนคลายอย่างมาก โดยอัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ 2.50% ซึ่งทำให้ส่วนต่างอัตราผลตอบแทน (yield spread) เทียบกับอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐอยู่ในระดับกว้างและเป็นลบต่อเงินบาท การใช้ออปชัน Call ของ USD/THB อายุ 3 เดือน จะช่วยให้เราจับจังหวะการปรับขึ้นแบบฉับพลันของคู่เงินได้ พร้อมกำหนดความเสี่ยงหากตลาดกลับทิศชั่วคราว
เรายังเสนอให้ผู้ค้าเฮดจ์ความเสี่ยงจากเงินเฟ้อนำเข้าที่เพิ่มขึ้นด้วยการใช้อนุพันธ์พลังงาน เช่น ออปชัน Call ของน้ำมันดิบเบรนท์ เพื่อชดเชยการขาดทุนที่เกิดจากค่าเงิน ในอดีตเมื่อเงินบาทอ่อนค่าหลุดระดับ 37.00 ในช่วงกลางปี 2024 ต้นทุนพลังงานในประเทศพุ่งสูง ซึ่งเป็นรูปแบบที่เราคาดว่าอาจเกิดซ้ำในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า การล็อกต้นทุนพลังงานตั้งแต่ตอนนี้จะช่วยปกป้องพอร์ตของภาคธุรกิจจากแรงกดดันสองทาง ทั้งค่าเงินที่อ่อนลงและราคาน้ำมันที่สูงขึ้น
แม้ธนาคารกลางจะยอมรับการอ่อนค่าแบบค่อยเป็นค่อยไป แต่หากเกิดการอ่อนค่าเร็วและหลุด 37.50 อาจบีบให้ผู้กำหนดนโยบายต้องเข้าดำเนินการเพื่อปกป้องค่าเงิน เพื่อเตรียมรับความผันผวนดังกล่าว เราแนะนำให้ใช้ออปชันแบบ knock-out ที่กำหนดระดับ barrier ไว้ถัดจากจุดต่ำสุดหลายเดือนล่าสุดเล็กน้อย โครงสร้างนี้ช่วยปกป้องพอร์ตการเทรดจากการกลับทิศอย่างฉับพลันที่เกิดจากการแทรกแซงของรัฐ ขณะเดียวกันยังคงสามารถใช้ประโยชน์จากแนวโน้มขาลงในภาพใหญ่ได้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
