ดัชนีซื้อขายใกล้ระดับ 52,000 ในวันศุกร์ เพิ่มขึ้นราว 325 จุด หลังมีรายงานว่าปากีสถานกำลังสำรวจแนวทางกลับเข้าสู่การเจรจาสหรัฐ-อิหร่านที่ชะงักงัน ตามแรงผลักดันของจีน แม้แหล่งข่าวเดียวกันเตือนว่าอุปสรรคต่อการที่สหรัฐจะเข้าไปมีส่วนร่วมยังอยู่ในระดับสูง ราคาน้ำมันดิบร่วงราว 4% จากข่าวดังกล่าว: เบรนท์อ่อนตัวลงสู่ใกล้ $96.00 หลังเคยทะลุ $100.00 เมื่อต้นสัปดาห์ ขณะที่ WTI ทรงตัวแถว $88.50 หุ้น Apple ปรับขึ้น 3% หนุนดัชนีแบบถ่วงน้ำหนักราคาหุ้น โดยทุกหมวดใน S&P 500 ปรับขึ้น นำโดยอสังหาริมทรัพย์และบริการสื่อสาร แต่กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์อ่อนตัว: Intel ร่วง 4% แม้งบไตรมาส 2 ดีกว่าคาด; Alphabet ร่วง 6% เมื่อวันพฤหัสบดี; Micron ลดลง 5%, Broadcom ราว 2% และ AMD ราว 1% ขณะที่กองทุนอ้างอิงกลุ่มชิป (benchmark chip fund) ลดลง 2%

มาตรการเรียกเก็บภาษีชั่วคราวทั่วโลก 10% หมดอายุเวลา 00:01 น. วันศุกร์ และถูกแทนที่ด้วยอัตราภาษี 10% ถึง 12.5% ต่อคู่ค้า 60 ราย คิดเป็น 99% ของการนำเข้าทั้งหมดของสหรัฐ ภายใต้ Section 301 ของกฎหมายการค้าปี 1974; แคนาดา สหภาพยุโรป อินเดีย และสหราชอาณาจักร เผชิญอัตราต่ำกว่า ขณะที่จีน ญี่ปุ่น และเกาหลีใต้จ่ายอัตราสูงกว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐแทบไม่ย่อกลับ: อายุ 10 ปีลดลงสู่ราว 4.67% จากเหนือ 4.70% (จุดสูงสุดตั้งแต่ม.ค. 2025) อายุ 2 ปีอยู่แถว 4.33% และพันธบัตรระยะยาว (long bond) อยู่เหนือ 5.15% เล็กน้อย สัญญาซื้อขายล่วงหน้าบ่งชี้โอกาส “คงดอกเบี้ย” 64.2% เทียบกับ “ขึ้นดอกเบี้ย” 35.8% ในเดือนก.ค. เพิ่มขึ้นจากราว 14% เมื่อสัปดาห์ก่อน ความน่าจะเป็นของการขึ้นอย่างน้อย 1 ครั้งอยู่ที่ 82.7% ภายใน 16 ก.ย. และ 92.7% ภายใน 9 ธ.ค. โดยมีโอกาส 61.0% ที่จะขึ้น 2 ครั้ง และช่วงที่เป็นไปได้มากที่สุด (modal range) 39.0% อยู่ที่ 4.00% ถึง 4.25% ราคานำเข้าเพิ่มขึ้น 7.1% YoY ในเดือนมิ.ย.; ผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกอยู่ที่ 187K ดัชนี PMI ระบุคอมโพสิต 53.6, ภาคบริการ 53.6 เทียบคาด 51 และภาคการผลิต 53.8 เทียบคาด 54.5 และก่อนหน้า 53.9; ยอดขายบ้านใหม่เพิ่มขึ้น 1.6% MoM สินค้าคงทนคาดเพิ่มขึ้น 1.6% หลังลดลง 4.5%; วันพฤหัสบดีจะมี Core PCE ที่ 0.1% MoM เทียบก่อนหน้า 0.3%, PCE ทั่วไปที่ 4.1% YoY, GDP ที่ 2.3% และผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกที่ 206K ส่วนวันศุกร์จะมี ECI ที่ 0.8% และการคาดการณ์เงินเฟ้อมหาวิทยาลัยมิชิแกนที่ 4.2% (1 ปี) และ 3.3% (5 ปี) ระดับเทคนิคที่อ้างอิง ได้แก่ แนวต้านเหนือ 52,100 เล็กน้อย ถัดไป 52,200 และ 52,500 เทียบกับแนวรับที่ 51,700 ใกล้ 51,800 ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เอ็กซ์โพเนนเชียล 50 วัน (50-day EMA) แถว 51,500 และเส้น 200 วันเหนือ 49,000 เล็กน้อย; ดัชนีอยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุดตลอดกาลที่เหนือ 53,300 ราว 2.5% โดย Stochastic RSI อยู่ใกล้ 22

การปรับขึ้นที่เปราะบางและความเสี่ยงเชิงโครงสร้าง

เรากำลังเห็นตลาดหุ้นที่ปรับขึ้นจากข่าวลือเรื่องสันติภาพซึ่งเปราะบาง แต่เราเชื่อว่าการปรับขึ้นรอบนี้เป็นเพียงชั่วคราว แม้ดัชนีอยู่ใกล้ 52,000 แต่น้ำมันดิบร่วง 4% โดยเบรนท์อ่อนลงสู่ใกล้ $96 สร้างความรู้สึกปลอดภัยชั่วคราว ในอดีต ข่าวการคลี่คลายความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในรอบวัฏจักรนี้มักถูก “ดึงกลับ” อย่างรวดเร็ว และเราคาดว่าครั้งนี้จะไม่ต่างกัน

เราจำเป็นต้องโฟกัสกับการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างครั้งใหญ่ที่แทบไม่มีใครสังเกตในวันศุกร์นี้: การเริ่มใช้ภาษีนำเข้าใหม่ 10% ถึง 12.5% ต่อคู่ค้า 60 ราย อากรดังกล่าวครอบคลุม 99% ของการนำเข้าของสหรัฐ โดยเฉพาะคู่ค้ารายใหญ่ในเอเชียอย่างจีน ญี่ปุ่น และเกาหลีใต้ เมื่อราคานำเข้าเพิ่มขึ้นแล้วที่อัตรา 7.1% ต่อปี ต้นทุนถาวรเหล่านี้จะถูกผลักภาระไปยังผู้บริโภคโดยตรง และยิ่งหนุนเงินเฟ้อให้ “เหนียว” (sticky)

มุมมองความผันผวนและกลยุทธ์การเทรด

เรามองว่าตลาดพันธบัตรกำลังส่งสัญญาณที่แตกต่างจากตลาดหุ้นที่มองโลกในแง่ดีโดยสิ้นเชิง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปีไต่ค้างแถว 4.33% และอายุ 10 ปีอยู่ที่ 4.67% สะท้อนว่านักลงทุนพันธบัตรกำลังเตรียมรับนโยบายการเงินตึงตัวที่ยาวนาน ที่สำคัญ ความน่าจะเป็นสะสมของการขึ้นดอกเบี้ยภายในเดือนก.ย. เพิ่มขึ้นเป็น 82.7%

เราแนะนำเทรดเดอร์อนุพันธ์เตรียมรับความผันผวนสูงรอบการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินของเฟด (FOMC) ในวันพุธ เนื่องจากการประชุมนี้ไม่มี Summary of Economic Projections ตลาดจึงต้องพึ่งพาการแถลงข่าวสดของประธานเฟดเป็นหลักเพื่อกำหนดเส้นทางดอกเบี้ยในอนาคต ถ้อยคำที่ “เข้มงวด” (hawkish) เกี่ยวกับต้นทุนพลังงานและเงินเฟ้อจากภาษีอาจบีบให้เกิดการประเมินราคาใหม่อย่างฉับพลันและเจ็บปวดในสัญญาเดือนก.ย.และต.ค.

เราแนะนำให้ถืออคติฝั่งลบ (bearish bias) ตราบใดที่ดัชนียังอยู่ต่ำกว่าโซนแนวต้าน 52,200 นักลงทุนน่ามองหาโอกาสซื้อ Put options หรือเปิดสถานะชอร์ตใกล้ 52,200 โดยตั้งเป้าลงกลับสู่ระดับ 51,800 และในที่สุดไปยังค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันแถว 51,500 เฉพาะกรณีที่ปิดรายวันเหนือ 52,500 อย่างชัดเจนเท่านั้นที่จะล้มเลิกภาพชอร์ตนี้ และส่งสัญญาณโอกาสกลับไปทดสอบจุดสูงสุดตลอดกาลอีกครั้ง

เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets