การปรับขึ้นในวงกว้างของดอลลาร์สหรัฐ (USD) เริ่มผ่อนแรงลงช่วงปลายสัปดาห์ หลังราคาน้ำมันดิบอ่อนตัวและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐถอยลงจากระดับสูงสุดล่าสุด ภายหลังแรงขายในหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี สกุลเงินที่มีเบตาสูงให้ผลการดำเนินงานโดดเด่น ขณะที่เงินยูโร (EUR) และปอนด์สเตอร์ลิง (GBP) ขยับขึ้นเล็กน้อย แต่ยังไม่สามารถเปลี่ยน “เซอร์ไพรส์เชิงบวก” ของข้อมูลเศรษฐกิจในประเทศให้กลายเป็นการแข็งค่าที่มีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับสกุลอื่นได้ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์รอบอิหร่าน และการที่ตลาดเริ่มหันไปโฟกัสสัปดาห์หน้า ยังคงช่วยพยุงดอลลาร์และยีลด์สหรัฐ
ความสนใจหันไปที่ความเสี่ยงจากคณะกรรมการนโยบายการเงินสหรัฐ (FOMC) โดยการกำหนดราคาในตลาดสวอปถอยลงเล็กน้อยจากจุดสูงของวันก่อนหน้า แม้อัตราสวอปดัชนีข้ามคืน (OIS) ยังสะท้อนความเป็นไปได้บางส่วนของการเข้มงวดนโยบายเพิ่มเติมโดยธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ตลาดกำหนดราคาการเข้มงวดราว 7bps สำหรับสัปดาห์หน้า ขณะเดียวกัน ราคาพลังงานก็ฟื้นกลับมา และการทบทวน “การดำเนินงานของ Fed” ที่นำโดย Warsh ยังอยู่ระหว่างดำเนินการ
การวางสถานะรับการเปลี่ยนแปลงของ USD และพลวัตยีลด์
เราแนะนำให้ผู้ค้าอนุพันธ์ปรับพอร์ตให้สอดคล้องกับการอ่อนแรงลงของดอลลาร์สหรัฐในระยะนี้ ขณะที่ยีลด์พันธบัตรสหรัฐถอยจากจุดสูงล่าสุด โดยยีลด์พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีถอยกลับสู่บริเวณ 4.15% หลังสัปดาห์ที่ผันผวนจากแรงขายหุ้นกลุ่มเทคฯ ทำให้แรงกดดันระยะสั้นต่อค่าเงินดอลลาร์เริ่มลดลง เราแนะนำให้พิจารณาออปชันที่ใช้ประโยชน์จาก “ช่วงคลายกดดันชั่วคราว” ของสกุลเงินเบตาสูง
แม้ข้อมูลเศรษฐกิจในประเทศเป็นบวก ทั้งยูโรและปอนด์ยังทำผลงานได้จำกัดเมื่อเทียบกับ USD ตัวอย่างเช่น ข้อมูลล่าสุดของยูโรโซนสะท้อนความยืดหยุ่นมากกว่าคาด แต่ EUR/USD ยังถูกจำกัดใกล้ระดับ 1.09 เราเสนอให้ผู้ค้าอนุพันธ์ใช้กลยุทธ์กรอบราคา (range-bound) เช่น iron condors เพื่อเก็บเกี่ยวผลจากการขาดโมเมนตัมขาขึ้น
เฮดจ์ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์และ FOMC ที่กำลังจะมาถึง
ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่เพิ่มขึ้นยังคงสร้าง “ฐานรองรับ” ให้กับราคาพลังงานและ USD โดยเกณฑ์อ้างอิงน้ำมันโลกอย่าง Brent ยังผันผวนบริเวณใกล้ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งในเชิงประวัติศาสตร์มักกระตุ้นกระแสเงินไหลเข้าสินทรัพย์ปลอดภัยกลับสู่ดอลลาร์ช่วงตลาดปิดสุดสัปดาห์ เรามองว่าการถือสถานะ long USD call options หรือการซื้อการป้องกันความผันผวน (volatility protection) เป็นวิธีเฮดจ์ที่เหมาะสมต่อความเสี่ยงกระชากระยะสั้นช่วงวันหยุด
การประชุม FOMC สัปดาห์หน้าคือความเสี่ยงเหตุการณ์หลัก โดยการกำหนดราคาในตลาดสวอปสะท้อนโอกาสขึ้นดอกเบี้ยเพียงเล็กน้อยราว 7 จุดเบส (bps) แม้บางส่วนของตลาดกังวลความเสี่ยง “เซอร์ไพรส์เชิงเหยี่ยว” แต่เราคาดว่า Fed จะคงดอกเบี้ยไว้ เราแนะนำให้ผู้ค้าจัดพอร์ตเพื่อรับโอกาสที่ความผันผวนจะหดตัวหลังประกาศผล (volatility crush) ผ่านการขายสแตรดเดิลอายุสั้นที่มีราคาแพง (selling expensive short-dated straddles)
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
