อัตราการว่างงานของเม็กซิโกที่ปรับฤดูกาลแล้วขยับขึ้นเป็น 2.8% ในเดือนมิถุนายน จาก 2.7% ในเดือนก่อนหน้า การขยับขึ้นดังกล่าวตอกย้ำแนวโน้มการปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อยของตัวชี้วัดการว่างงานหลัก
ตัวเลขเดือนมิถุนายนสะท้อนสัดส่วนผู้ไม่มีงานทำที่สูงขึ้นเล็กน้อยบนฐานปรับฤดูกาลแล้ว ขณะที่การว่างงานยังคงอยู่ในกรอบแคบ เมื่อเทียบกับเดือนพฤษภาคม การเพิ่มขึ้นอยู่ที่ 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์
ตลาดแรงงานเริ่มอ่อนตัว และนัยต่อทิศทางนโยบาย
เมื่ออัตราการว่างงานของเม็กซิโกที่ปรับฤดูกาลแล้วขยับขึ้นเป็น 2.8% ในเดือนมิถุนายน เราเริ่มเห็นสัญญาณที่ชัดเจนครั้งแรกของการชะลอตัวของตลาดแรงงาน แม้ระดับ 2.8% ยังถือว่าต่ำในเชิงประวัติศาสตร์ แต่การเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยจาก 2.7% บ่งชี้ว่านโยบายการเงินที่ตึงตัวกำลังเริ่มกดดันตลาดแรงงานในที่สุด เรามองว่าการเปลี่ยนแปลงนี้จะทำให้ธนาคารกลางเม็กซิโก (Banxico) พิจารณาลดดอกเบี้ยเชิงรุกมากขึ้นในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
กลยุทธ์ตลาด และการวางโพซิชันของเทรดเดอร์
สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ เราแนะนำให้วางโพซิชันรองรับการอ่อนค่าของเปโซเม็กซิโก (MXN) เนื่องจากแคร์รี่เทรดที่ได้รับความนิยมสูงเริ่มสูญเสียความน่าสนใจ เมื่อคาดว่าผลตอบแทนในเม็กซิโกจะปรับลดลง คู่เงิน USD/MXN มีแนวโน้มจะหลุดกรอบแคบที่เคลื่อนไหวอยู่ในช่วงที่ผ่านมา เราให้น้ำหนักกับการซื้อออปชันคอล USD/MXN แบบใกล้ราคาใช้สิทธิ (near-the-money) เพื่อรับโอกาสขาขึ้นที่อาจเกิดขึ้น พร้อมจำกัดความเสี่ยงด้านขาลง
นอกจากนี้ควรติดตามสว็อปอัตราดอกเบี้ย TIIE ของเม็กซิโกเพื่อใช้ประโยชน์จากมุมมองนโยบายการเงินที่เปลี่ยนไป แนวโน้มในอดีตชี้ว่าแม้การว่างงานขยับขึ้นเพียงเล็กน้อยก็อาจทำให้ตลาดเร่ง “ตั้งราคา” การลดดอกเบี้ยในอนาคต เราคาดว่าช่วงสั้นของเส้นอัตราดอกเบี้ยสว็อปจะปรับลง ทำให้กลยุทธ์รับอัตรา (receiver swaps) มีความน่าสนใจอย่างยิ่งในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
กลยุทธ์ดังกล่าวได้รับแรงหนุนจากข้อเท็จจริงที่ว่าเงินเฟ้อทั่วไปของเม็กซิโก แม้ยังสูงกว่าเป้าหมาย 3% โดยอยู่ราว 4.98% ในตัวเลขล่าสุด แต่เริ่มมีสัญญาณชะลอตัวไปพร้อมกับตลาดแรงงาน ขณะที่อัตราดอกเบี้ยนโยบายของ Banxico อยู่ที่ระดับตึงตัว 11.00% ธนาคารกลางจึงยังมีพื้นที่ในการลดดอกเบี้ยได้มากโดยไม่เสี่ยงให้ราคาพุ่งขึ้น เราแนะนำให้เทรดเดอร์เตรียมรับความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในออปชัน MXN เนื่องจากตลาดกำลังเตรียมตัวก่อนการตัดสินใจนโยบายครั้งถัดไปในเดือนสิงหาคม
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
