เงินปอนด์ (GBP) แกว่งตัวใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 3 สัปดาห์เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (USD) ในวันศุกร์ โดยซื้อขายแถว 1.3300 และมีแนวโน้มปิดสัปดาห์ลดลงราว 1% ข้อมูลยอดค้าปลีกของสหราชอาณาจักรแทบไม่ช่วยขยับอัตราแลกเปลี่ยน แม้ตัวเลขทางการจะชี้ว่ายอดขายเพิ่มขึ้น 1% ในเดือนมิถุนายน สวนทางกับคาดการณ์ที่มองว่าจะลดลง 0.3% ขณะที่การเติบโตรายปีอยู่ที่ 4.2% สูงกว่าคาดที่ 2.3% ปฏิกิริยาของค่าเงินค่อนข้างจำกัด เนื่องจากตลาดโดยรวมยังอยู่ในโหมดหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (risk-off) และความกังวลด้านฐานะการคลังของสหราชอาณาจักรยังคงเป็นประเด็นหลัก
ดอลลาร์สหรัฐทรงตัวแข็งค่า หลังมีรายงานเหตุโจมตีเรือของซาอุดีอาระเบียในทะเลแดง ซึ่งหนุนให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ปรับขึ้นใกล้ระดับ 100 ดอลลาร์/บาร์เรล เพิ่มแรงกดดันต่อความกังวลเงินเฟ้อทั่วโลก และผลักดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายเดือน ขณะเดียวกัน รัฐบาลทรัมป์ประกาศกำหนดภาษีชุดใหม่ 10% ถึง 12% ต่อคู่ค้าจำนวน 60 ประเทศ หลังมาตรการภาษีทั่วโลกแบบชั่วคราว 10% หมดอายุ ส่งผลให้บรรยากาศการลงทุนอ่อนตัวลง ด้านสหราชอาณาจักร ตลาดจับตาแผนการใช้จ่ายของนายกรัฐมนตรีแอนดรูว์ เบิร์นแฮม และผลกระทบต่อเสถียรภาพการคลัง ควบคู่กับคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นของสหราชอาณาจักรมีแนวโน้มค่อย ๆ ปรับลดลงก่อนเข้าสู่ฤดูใบไม้ร่วง
โอกาสการเทรดท่ามกลางเงินเฟ้อเร่งตัวและช็อกด้านพลังงาน
เมื่อ GBP/USD ถูกกดให้อยู่ใกล้ 1.3300 และราคาน้ำมันเบรนท์พุ่งเข้าใกล้ 100 ดอลลาร์ เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์เตรียมวางโพซิชันเพื่อรับแรงกดดันขาลงของเงินปอนด์เพิ่มเติมในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า การผสมผสานระหว่างเงินเฟ้อโลกที่มีแนวโน้มสูงขึ้นจากช็อกอุปทานในทะเลแดง และภาษีสหรัฐชุดใหม่ ทำให้ดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยมีความน่าสนใจมากขึ้น ในอดีต ช็อกด้านพลังงานที่ดันราคาน้ำมันเข้าใกล้ระดับเลขสามหลักมักกระตุ้นกระแสเงินทุนไหลเข้าดอลลาร์อย่างมีนัยสำคัญ และกด GBP/USD ลงเฉลี่ยราว 3% ถึง 5% ในช่วงสัปดาห์ถัดมา
เพื่อใช้ประโยชน์จากแนวโน้มขาลงนี้ เราเสนอให้ใช้กลยุทธ์สเปรดแบบ Bear Put Spread ใน GBP/USD แทนการซื้อพุตออปชันโดยตรง เนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์มักดันความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ระยะ 1 เดือนให้สูงเกินค่าเฉลี่ยย้อนหลังราว 8% ทำให้การซื้อออปชันแบบตรงมีต้นทุนแพงเกินไป Bear Put Spread ที่ตั้งเป้าการปรับลงสู่แนวรับ 1.3000 ช่วยชดเชยต้นทุนพรีเมียมที่สูง ขณะยังคงเปิดทางรับโมเมนตัมขาลงได้
กลยุทธ์ใช้ประโยชน์จากความไม่แน่นอนการคลังของสหราชอาณาจักรและส่วนต่างผลตอบแทน
เรายังคาดว่าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นของสหราชอาณาจักรจะค่อย ๆ ลดลง จากความกังวลด้านการคลังภายในประเทศที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่องเกี่ยวกับแผนการใช้จ่ายของนายกฯ เบิร์นแฮม ผู้ลงทุนสามารถใช้ประโยชน์จากส่วนต่างอัตราผลตอบแทน (yield differential) ที่กว้างขึ้นได้ด้วยการขายคอลออปชัน GBP/USD ที่อยู่นอกเงิน (out-of-the-money) เพื่อรับพรีเมียมอย่างสม่ำเสมอ ข้อมูลในอดีตจากช่วงความหวั่นวิตกด้านการคลังของสหราชอาณาจักร เช่น วิกฤตงบประมาณปี 2022 ชี้ว่าแรงรีบาวด์ของเงินปอนด์มักไม่ยืนยาวเมื่อความไม่แน่นอนเชิงนโยบายภายในประเทศเพิ่มสูง
เราแนะนำให้ติดตามการประมูลพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (US Treasury auctions) ที่กำลังจะมาถึงอย่างใกล้ชิด เพราะหากยีลด์สหรัฐปรับขึ้นต่อ จะเร่งการอ่อนค่าของเงินปอนด์ หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีสามารถยืนเหนือระดับสูงสุดในรอบหลายเดือนล่าสุดได้อย่างต่อเนื่อง แรงกดดันต่อ GBP/USD จะทวีความรุนแรงขึ้น การคงอคติเดลต้า (delta) ฝั่งขายต่อออปชันของเงินปอนด์ยังเป็นกลยุทธ์หลักที่เรามีความเชื่อมั่นสูง ก่อนเข้าสู่เดือนสิงหาคม
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
