ประธาน ECB คริสติน ลาการ์ด กล่าวว่า การตัดสินใจของสภาปกครอง (Governing Council) ในการประชุมเดือนกรกฎาคมให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายหลักไว้ไม่เปลี่ยนแปลงเป็นเอกฉันท์ แม้สมาชิกบางรายจะหยิบยกประเด็นว่าควรพิจารณาการขึ้นดอกเบี้ยหรือไม่ เธอกล่าวว่านโยบายถูกวางตำแหน่งไว้อย่างเหมาะสมเพียงพอที่จะ “รอ” ได้ และธนาคารกลางจะหลีกเลี่ยงการให้แนวทางล่วงหน้า (forward guidance) ก่อนการตัดสินใจครั้งถัดไป
ลาการ์ดระบุว่า ECB จะมีชุดข้อมูลใหม่จำนวนมากก่อนการประชุมเดือนกันยายน พร้อมเสริมว่าผู้กำหนดนโยบายให้ความสนใจเป็นพิเศษต่อความเสี่ยงของ “ผลกระทบรอบสอง” (second-round effects) แต่ย้ำว่ายังไม่เห็นผลกระทบดังกล่าวในขณะนี้ ส่วนเรื่องค่าจ้าง เธอกล่าวว่าการชะลอลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปยังคงดำเนินอยู่
ความผันผวนของตลาดและคำแนะนำการเทรด
เราจำเป็นต้องเตรียมรับมือความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในอนุพันธ์ที่อ้างอิง Euro Short-Term Rate (€STR) เนื่องจาก ECB ยังคงยึดแนวทางพึ่งพาข้อมูล (data-dependent) อย่างเข้มงวดโดยไม่ให้แนวทางล่วงหน้า การเปิดเผยว่ามีผู้กำหนดนโยบายบางรายเสนอให้พิจารณาขึ้นดอกเบี้ย สะท้อนว่าเส้นทางสู่การผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติม “มีความเห็นต่าง” มากกว่าที่ตลาดเคยประเมินราคาไว้ เราแนะนำให้ผู้ค้าอนุพันธ์ป้องกันความเสี่ยงฝั่งเหยี่ยว (hawkish risks) ด้วยการใช้ payer options บน Euribor แบบ out-of-the-money
ความอ่อนไหวต่อเงินเฟ้อและการวางตำแหน่งเชิงกลยุทธ์
ปัจจุบันเงินเฟ้อยูโรโซนทรงตัวใกล้เป้าหมาย 2.0% ลดลงจากระดับพีคเลขสองหลักในช่วงวิกฤตเงินเฟ้อที่ผ่านมา ขณะที่การเติบโตของค่าจ้างชะลอลงมาอยู่ราว 3.2% อย่างไรก็ดี เนื่องจากธนาคารกลางยังมีความอ่อนไหวสูงต่อสัญญาณของผลกระทบรอบสอง แม้ข้อมูลค่าจ้างหรือเงินเฟ้อภาคบริการที่จะประกาศในระยะถัดไปปรับขึ้นเพียงเล็กน้อย ก็อาจกระตุ้นให้ตลาดปรับราคาใหม่อย่างรุนแรง เราควรใช้ประโยชน์จากความอ่อนไหวนี้ด้วยการวางสถานะเพื่อคาดการณ์ส่วนต่างผลตอบแทน (yield spreads) ระหว่างพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนี (Bunds) กับพันธบัตรของประเทศยุโรปตอนใต้ให้กว้างกว่าที่คาด
ด้วยข้อมูลเศรษฐกิจจำนวนมากที่จะทยอยประกาศก่อนการประชุมเดือนกันยายน สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นจะตอบสนองอย่างรุนแรงต่อทุกการเผยแพร่ข้อมูล เราแนะนำให้เทรดแบบเล่นกรอบ (trading the range) บนสวอปอัตราดอกเบี้ยสกุลยูโร แทนการถือมุมมองเชิงทิศทาง (directional bias) การเปิดสถานะ straddles บนออปชันอายุสั้นจะช่วยให้เราทำกำไรจากการแกว่งตัวที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ของอารมณ์ตลาดในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
