นักวิเคราะห์ของ ING ระบุว่า การปรับขึ้นของเงินปอนด์ช่วงฤดูร้อนมาจากการจัดพอร์ต (positioning), ผลตอบแทนจากการถือครอง (carry) และความเป็นไปได้ของกระแสเงินจากดีลควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) มากกว่าการปรับดีขึ้นของปัจจัยพื้นฐานเศรษฐกิจสหราชอาณาจักร โดยกรณีฐานของพวกเขาคือ อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นของสหราชอาณาจักรมีแนวโน้มค่อย ๆ ลดลง และความเสี่ยงด้านการคลังจะกลับมาในช่วงฤดูใบไม้ร่วง ทำให้คาดว่าเงินปอนด์จะคืนกำไรล่าสุดบางส่วน พวกเขามองว่า EUR/GBP จะขยับขึ้นสู่ 0.88 ภายในสิ้นปี
บนมุมมองส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (rate-spread) พวกเขาคาดว่า EUR/GBP จะซื้อขายสูงขึ้นจากระดับปัจจุบัน และไปแตะ 0.90 ในปี 2027 ด้านฐานะการคลัง พวกเขาอธิบายว่าภาพระยะสั้นดูเป็นบวกมากขึ้น แต่ยังคาดว่าในระยะยาวการกู้ยืมจะเพิ่มขึ้นเหนือแผนงบประมาณที่มีอยู่ สำหรับฝั่งดอลลาร์ พวกเขาสมมติว่าเฟดจะไม่ขึ้นดอกเบี้ยในรอบวัฏจักรนี้ และคาดว่าเคเบิลจะเคลื่อนไหวในกรอบ โดย GBP/USD อยู่ที่ 1.32-1.36
ปัจจัยขับเคลื่อนการพุ่งขึ้นของเงินปอนด์ และมุมมอง EUR/GBP
เราเชื่อว่า ความแข็งแกร่งของเงินปอนด์ในช่วงฤดูร้อนล่าสุดตั้งอยู่บนฐานที่เปราะบาง โดยถูกขับเคลื่อนจากการจัดสถานะการลงทุนชั่วคราวและกระแสเงินจากกลยุทธ์ carry trade มากกว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรที่แข็งแกร่งจริง เมื่อคาดว่าธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นลงอีกจากระดับปัจจุบัน แรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนต่อเงินปอนด์กำลังจางหายอย่างรวดเร็ว ผู้ค้าอนุพันธ์ควรเตรียมรับการเปลี่ยนแปลงนี้ด้วยการทยอยปิดสถานะ Long GBP ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
เราแนะนำซื้อออปชัน Call ของ EUR/GBP หรือเปิดสถานะ Long ในตลาดสปอต โดยตั้งเป้าการเคลื่อนไหวไปยัง 0.88 ภายในสิ้นปี 2026 ปัจจุบัน EUR/GBP ซื้อขายอยู่ใกล้ 0.84 ซึ่งถือว่าถูกในเชิงประวัติศาสตร์ ทำให้การถือครองความผันผวนฝั่งขาขึ้นมีต้นทุนคุ้มค่าอย่างมาก ในอดีต เมื่อส่วนต่างผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรระยะสั้นของสหราชอาณาจักรกับยูโรโซนแคบลง EUR/GBP มักกลับทิศและฟื้นตัวอย่างรวดเร็วหลังจากปรับลดลงก่อนหน้า
กรอบเคลื่อนไหวของ GBP/USD และนัยต่อความเสี่ยงด้านการคลัง
สำหรับ GBP/USD เราคาดว่าคู่เงินจะถูกจำกัดกรอบอยู่ที่ 1.32 ถึง 1.36 เนื่องจากดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนลงช่วยจำกัดความเสี่ยงด้านขาลง ผู้ค้าสามารถใช้ประโยชน์จากพฤติกรรมแกว่งตัวในกรอบด้วยการขายเมื่อ GBP/USD ดีดขึ้นใกล้ระดับ 1.35 โดยใช้กลยุทธ์ Strangle ระยะสั้น กลยุทธ์นี้สอดคล้องกับวัฏจักรในอดีตที่ดอลลาร์อ่อนค่าช่วยพยุง GBP/USD แม้ปัจจัยภายในสหราชอาณาจักรจะอ่อนแอ
ท้ายที่สุด เราคาดว่าความเสี่ยงด้านการคลังของสหราชอาณาจักรจะกลับมาอีกครั้งเมื่อเข้าใกล้งบประมาณฤดูใบไม้ร่วง ซึ่งจะกดดันเงินปอนด์ ขณะที่ตัวเลขการกู้ยืมภาครัฐระยะสั้นอาจดูทรงตัวเป็นการชั่วคราว แต่แนวโน้มระยะยาวชี้ว่าหนี้จะเพิ่มขึ้นเหนือแผนของรัฐบาลในปัจจุบัน ผู้เล่นในตลาดอนุพันธ์ควรซื้อออปชัน Put ของ GBP ตั้งแต่ตอนนี้เพื่อป้องกันความเสี่ยงต่อการปรับตัวลงแบบฉับพลัน ก่อนที่ข้อเท็จจริงด้านการคลังเหล่านี้จะเริ่มกดดันตลาดอย่างชัดเจน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
