ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ–อิหร่านกลับมาปะทุอีกครั้ง เพิ่มความเสี่ยงต่อโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานและการเดินเรือของเรือบรรทุกน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ขณะเดียวกันเตหะรานยังได้เตือนบริษัทเดินเรือไม่ให้ใช้เส้นทางที่เลี่ยงช่องแคบฮอร์มุซ หลังบันทึกความเข้าใจหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ–อิหร่านที่ลงนามในเดือนมิถุนายนล่มลง ปริมาณการจราจรของเรือบรรทุกน้ำมันผ่านช่องแคบดังกล่าวลดลงอย่างรวดเร็ว ประธานาธิบดีทรัมป์ระบุว่าสหรัฐฯ จะโจมตีสะพานและโครงสร้างพื้นฐานด้านไฟฟ้าของอิหร่าน หากอิหร่านโจมตีเรือที่เดินทางผ่านฮอร์มุซ ขณะที่อิหร่านตอบโต้ว่า จะโจมตีสถานที่ผลิตไฟฟ้าทั่วภูมิภาคอ่าวเปอร์เซีย หากสินทรัพย์ด้านพลังงานของตนเองถูกโจมตี
ความกังวลด้านอุปทานยังลุกลามไปถึงทะเลแดง โดยมีรายงานว่ากลุ่มฮูตีได้โจมตีเรือบรรทุกน้ำมันซาอุดีอาระเบีย 2 ลำ ทำให้การสัญจรผ่านช่องแคบบาบเอลมันเดบเผชิญความเสี่ยง เส้นทางดังกล่าวกลายเป็นทางเลือกที่มีความสำคัญมากขึ้นสำหรับการส่งออกน้ำมันของภูมิภาค ซึ่งยิ่งเพิ่มความอ่อนไหวของตลาดต่อการหยุดชะงักใด ๆ เบรนท์รีบาวด์กลับมายืนเหนือ 90 ดอลลาร์/บาร์เรลในเดือนนี้ สะท้อนการรับรู้ความเสี่ยงที่สูงขึ้นต่อแรงกระแทกด้านพลังงานในระดับโลก
พรีเมียมภูมิรัฐศาสตร์และความผันผวนของตลาด
เมื่อเบรนท์พุ่งทะลุ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในเดือนกรกฎาคมนี้ เราเห็น “พรีเมียมความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์” ถูกสะท้อนราคาเข้าสู่ตลาดพลังงานอย่างมีนัยสำคัญ แรงเสียดทานที่ทวีความรุนแรงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ประกอบกับภัยคุกคามต่อช่องแคบฮอร์มุซ ทำให้อุปทานระยะสั้นมีความไม่แน่นอนสูง เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์เตรียมรับมือความผันผวนของราคาที่จะเพิ่มขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เนื่องจาก “คอขวด” การขนส่งที่สำคัญเหล่านี้กำลังเผชิญแรงกดดันที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน
ในอดีต ช่องแคบฮอร์มุซรองรับน้ำมันราว 20 ล้านบาร์เรลต่อวัน หรือประมาณหนึ่งในห้าของการบริโภคปิโตรเลียมเหลวทั่วโลก เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการสะดุดของอุปทานอย่างฉับพลัน เราแนะนำซื้อออปชัน Brent แบบคอลที่อยู่นอกระดับราคา (out-of-the-money) เพื่อเก็บประโยชน์จากการดีดขึ้นอย่างรวดเร็ว ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ในออปชันน้ำมันกำลังเร่งตัวขึ้นอย่างมาก และเราคาดว่าดัชนีความผันผวนของน้ำมันดิบจะเคลื่อนไหวคล้ายช่วงวิกฤตในอดีตที่พุ่งเกิน 30%
กลยุทธ์การเทรดท่ามกลางตลาดพลังงานที่ไม่แน่นอน
เรายังแนะนำใช้กลยุทธ์คาเลนดาร์สเปรด (calendar spreads) เพื่อใช้ประโยชน์จากภาวะ backwardation ที่ลึกขึ้นในเส้นอัตราราคาฟิวเจอร์ส ซึ่งราคาสัญญาใกล้เดือนส่งมอบซื้อขายที่พรีเมียมสูงเมื่อเทียบกับเดือนส่งมอบไกลออกไป โดยการซื้อสัญญาเดือนหน้าและขายสัญญาเดือนที่ไกลกว่า เราสามารถได้อานิสงส์จากภาวะตึงตัวของตลาดในระยะสั้น แนวทางนี้ยังช่วยจำกัดความเสี่ยงด้านลบ หากพรีเมียมภูมิรัฐศาสตร์คลายตัวลงอย่างฉับพลัน
สุดท้าย ต้องคาดการณ์ว่า “ตลาดซื้อขาย/เอ็กซ์เชนจ์” จะปรับขึ้นมาร์จิ้น ซึ่งในอดีตมักเพิ่มขึ้นราว 15% ถึง 25% ในช่วงช็อกพลังงานครั้งใหญ่ ผู้เทรดควรลดเลเวอเรจและรักษาสภาพคล่องสำรองให้สูงขึ้นเพื่อรับมือกับมาร์จิ้นคอลภายในวัน การคุมขนาดสถานะให้เหมาะสมจะช่วยให้เรายังคงอยู่ในตำแหน่งที่พร้อมเก็บเกี่ยวกำไรจากการแกว่งตัวของตลาดที่ทำกำไรได้สูง แต่ผันผวนอย่างมากนี้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
