ทองคำ (XAU/USD) ซื้อขายแข็งค่าขึ้นใกล้ระดับ 4,125 ดอลลาร์ในช่วงเช้าของการซื้อขายในเอเชียวันพฤหัสบดี ต่อเนื่องจากการรีบาวด์ โดยแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยเพิ่มขึ้นตามสัปดาห์ที่สองของความตึงเครียดที่ยกระดับระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ประเด็นที่ตลาดจับตายังคงอยู่ที่ความเสี่ยงต่อเส้นทางการขนส่งและโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานในภูมิภาค หลังวอชิงตันเตือนถึงความเป็นไปได้ของการโจมตีทรัพย์สินของอิหร่านในกรุงเตหะราน เพื่อตอบโต้หากมีการโจมตีเรือในช่องแคบฮอร์มุซ ขณะที่อิหร่านเตือนว่าอาจพุ่งเป้าโครงสร้างพื้นฐานและสิ่งอำนวยความสะดวกด้านพลังงานที่เชื่อมโยงกับสหรัฐฯ ทั่วทั้งภูมิภาค ขณะเดียวกัน สัญญาณทางการทูตยังดำเนินควบคู่ไป โดยสหรัฐฯ ระบุว่าจุดยืนยังมุ่งสู่การทูต แม้ความตึงเครียดจะขยายวงกว้างก็ตาม
ความคาดหวังด้านอัตราดอกเบี้ยก็เปลี่ยนแปลงเช่นกัน โดยฟิวเจอร์ส Fed funds สะท้อนความน่าจะเป็นเกือบ 34% ที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนนี้ จาก 10% เมื่อสัปดาห์ก่อน; ตลาดยังประเมินโอกาส 78% ที่จะมีการปรับขึ้นอย่างน้อย 25 bps ในเดือนกันยายน ตามเครื่องมือ CME FedWatch นอกเหนือจากความเคลื่อนไหวระยะสั้น ธนาคารกลางยังคงเป็นผู้ถือครองและผู้ซื้อทองคำรายใหญ่ที่สุด โดยเพิ่มทองคำ 1,136 ตัน คิดเป็นมูลค่าราว 7 หมื่นล้านดอลลาร์เข้าสู่ทุนสำรองในปี 2022 ตามข้อมูลจากสภาทองคำโลก (World Gold Council) ปัจจัยขับเคลื่อนในภาพรวมของทองคำยังรวมถึงความสัมพันธ์ผกผันกับดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ รวมถึงความอ่อนไหวต่อระดับอัตราดอกเบี้ยในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน (yield-less asset)
กระแสเงินทุนสู่สินทรัพย์ปลอดภัยและความคาดหวังต่อความผันผวน
โดยทองคำซื้อขายบริเวณ 4,125 ดอลลาร์หลังพบแนวรับแข็งแกร่งที่ 4,000 ดอลลาร์ เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์เตรียมรับมือความผันผวนที่อาจเพิ่มสูงขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ความขัดแย้งที่ยกระดับระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านในช่องแคบฮอร์มุซกำลังผลักดันกระแสเงินทุนไหลเข้าสู่โลหะมีค่าฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างมีนัยสำคัญ ในอดีต วิกฤตตะวันออกกลางที่เกิดขึ้นอย่างฉับพลันมักทำให้ดัชนีความผันผวนของทองคำ (Gold Volatility Index: GVZ) พุ่งขึ้นมากกว่า 30% ซึ่งจะผลักดันให้พรีเมียมออปชันเพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว
การถ่วงดุลความเสี่ยงด้านดอกเบี้ยและกลยุทธ์การเทรด
อย่างไรก็ดี จำเป็นต้องถ่วงดุลเสน่ห์ของสินทรัพย์ปลอดภัยนี้กับความคาดหวังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น เนื่องจากข้อมูลตลาดขณะนี้สะท้อนโอกาส 78% ของการขึ้นดอกเบี้ยภายในเดือนกันยายน อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในอดีตมักกดดันสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน ทำให้โอกาสปรับขึ้นของทองคำอาจถูกจำกัด หากเฟดยังคงใช้นโยบายเข้มงวดเพื่อสกัดเงินเฟ้อ เพื่อบริหารความเสี่ยงดังกล่าว เราเสนอให้ใช้กลยุทธ์ vertical call spreads แบบจำกัดความเสี่ยง แทนการซื้อคอลออปชันโดยตรง เพื่อปกป้องเงินทุนจากการเสื่อมค่าตามเวลา (time decay) ที่รวดเร็ว
นอกจากนี้ ราคาพลังงานที่ปรับสูงขึ้นยังเสี่ยงทำให้ภาพรวมเงินเฟ้อโลกซับซ้อนขึ้น ซึ่งอาจจำกัดว่าทองคำจะปรับขึ้นได้ไกลเพียงใดในระยะใกล้ เนื่องจากแนวรับ 4,000 ดอลลาร์ยังคงยืนได้อย่างแข็งแกร่งในช่วงที่ย่อตัวล่าสุด เราเชื่อว่าการขายพุตนอกเงิน (out-of-the-money puts) ต่ำกว่าระดับดังกล่าวเป็นแนวทางที่มีความเป็นไปได้สูงในการสร้างรายได้ วิธีนี้ช่วยให้ใช้ประโยชน์จากความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ที่อยู่ในระดับสูง พร้อมอาศัยโซนแนวรับสำคัญที่ได้รับการพิสูจน์มาแล้วในอดีต
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
