EUR/GBP ปรับขึ้นสู่ราว 0.8533 ในวันพุธ ต่อเนื่องการฟื้นตัวหลังจากแตะระดับต่ำสุดในรอบกว่าหนึ่งปีเมื่อต้นเดือนนี้ โดยข้อมูลเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรส่งสัญญาณผสมต่อเงินปอนด์อังกฤษ ดัชนี CPI อังกฤษเพิ่มขึ้น 0.1% ในเดือนมิถุนายน ตรงตามคาดแต่ชะลอลงจากเดือนพฤษภาคมที่เพิ่มขึ้น 0.2% ขณะที่อัตราเงินเฟ้อรายปีลดลงสู่ 2.6% จาก 2.8% ต่ำกว่าคาดการณ์เฉลี่ยที่ 2.7% อย่างไรก็ดี เงินเฟ้อพื้นฐาน (Core inflation) ทรงตัวที่ 2.6% สูงกว่าที่คาด 2.5% ภายหลังรายงานตลาดแรงงานที่ชี้ว่าอัตราการเติบโตของค่าจ้างอ่อนลงและการจ้างงานซบเซา
ส่วนผสมระหว่างเงินเฟ้อทั่วไปที่ชะลอลงกับแรงกดดันเงินเฟ้อพื้นฐานที่ยังเหนียว ทำให้ตลาดประเมินใหม่ต่อขอบเขตการคุมเข้มนโยบายการเงินของธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ในระยะใกล้ แม้การสู้รบระหว่างสหรัฐ-อิหร่านที่ปะทุขึ้นอีกครั้งจะรบกวนการไหลของน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซและดันราคาพลังงานสูงขึ้น เส้นอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า (swaps curve) สะท้อนการปรับขึ้นดอกเบี้ย BoE เต็มจำนวน 25 bps สู่ระดับ 4.00% ในเดือนพฤศจิกายน และคุมเข้มรวม 75 bps ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า ขณะที่แนวโน้มการคลังอังกฤษยังอยู่ในสายตาตลาดภายใต้แผนใช้จ่ายของนายกรัฐมนตรีคนใหม่ แอนดี เบิร์นแฮม ในฝั่งยูโรโซน โฟกัสย้ายไปที่การตัดสินใจของ ECB ในวันพฤหัสบดี ซึ่งคาดว่าอัตราดอกเบี้ย Deposit Facility Rate จะทรงตัวที่ 2.25% หลังขึ้น 25 bps ในเดือนมิถุนายน โดยตลาดยังให้น้ำหนักต่อการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนกันยายน
กลยุทธ์อนุพันธ์ท่ามกลางฉากหลังมหภาคที่ผันผวน
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์ตั้งสถานะซื้อออปชัน EUR/GBP แบบคอล (long call) หรือกลยุทธ์ bull call spread ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า เพื่อใช้ประโยชน์จากการฟื้นตัวของคู่เงินจากระดับต่ำสุดรอบหนึ่งปีล่าสุด โดยเมื่อคู่เงินซื้อขายใกล้ 0.8533 เงินเฟ้ออังกฤษที่เย็นลงมาที่ 2.6% และตลาดแรงงานที่อ่อนแรงลง บ่งชี้ว่าเงินปอนด์มีแนวโน้มเผชิญแรงกดดันขาลงต่อไป กลยุทธ์ออปชันนี้ช่วยให้เราจับโอกาสขาขึ้นของ EUR/GBP ได้ พร้อมจำกัดความเสี่ยงด้านเบี้ยประกัน (premium) ในสภาพแวดล้อมที่ผันผวนสูง
ตลาดจับตาการตัดสินใจนโยบายของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในวันนี้ โดยเจ้าหน้าที่ส่วนใหญ่คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยเงินฝากไว้ที่ 2.25% ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของออปชันยูโรขยับสูงขึ้น สะท้อนความคาดหวังของตลาดต่อท่าทีเชิงเข้มงวด (hawkish) จากต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้น หาก ECB ส่งสัญญาณชัดเจนในวันนี้ว่าจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน เราคาดว่ายูโรมีโอกาสทะลุแนวต้านสำคัญที่ 0.8600
ความเปราะบางของสเตอร์ลิงและการเฮดจ์ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์
ขณะเดียวกัน เงินปอนด์ยังเปราะบาง เนื่องจากตลาดสวอปเริ่มสะท้อนความน่าจะเป็นที่ลดลงของ BoE ในการคุมเข้มเชิงรุก แผนใช้จ่ายเชิงขยายตัวของนายกรัฐมนตรีแอนดี เบิร์นแฮม เพิ่มความกังวลต่อการขาดดุลการคลัง ซึ่งตามประวัติแล้วมักเป็นปัจจัยกดดันค่าเงินปอนด์ การเปิดสถานะชอร์ตในสัญญาฟิวเจอร์ส GBP หรือการซื้อออปชัน put ของ GBP แบบ out-of-the-money เป็นวิธีต้นทุนต่ำในการเก็งกำไรจากความเสี่ยงการคลังที่แย่ลง
เรายังต้องคำนึงถึงความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง โดยการสู้รบในช่องแคบฮอร์มุซได้ดันราคาน้ำมันอ้างอิงโลกให้สูงขึ้น เนื่องจากแรงกระแทกด้านพลังงานที่ยืดเยื้อมักกระทบเศรษฐกิจยูโรโซนมากกว่าสหราชอาณาจักร เราจึงแนะนำให้ซื้อออปชัน put ของ EUR/GBP ระยะสั้นเป็นการเฮดจ์ชั่วคราว แนวทางที่สมดุลนี้ช่วยปกป้องสถานะหลักฝั่ง long ยูโรของเราจากการพุ่งขึ้นฉับพลันของเงินเฟ้อพลังงาน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
