ข้อมูลจากสมาคมนายหน้าสินเชื่อที่อยู่อาศัยสหรัฐ (MBA) ระบุว่า การยื่นขอสินเชื่อที่อยู่อาศัยเพิ่มขึ้น 1.9% ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 17 กรกฎาคม พลิกกลับจากการลดลง 2.7% ในช่วงก่อนหน้า การปรับขึ้นครั้งนี้สะท้อนการกลับมาเติบโตหลังจากอ่อนตัวลงก่อนหน้า และชี้ถึงกิจกรรมการยื่นคำขอรายสัปดาห์ที่ดีขึ้น
รายงานดังกล่าวสะท้อนภาพความต้องการระยะสั้นในตลาดสินเชื่อที่อยู่อาศัย โดยตัวเลขล่าสุดสวนทางกับการหดตัวของสัปดาห์ก่อนหน้า ทั้งนี้ ในแถลงการณ์ของรายงานไม่มีรายละเอียดเพิ่มเติมนอกเหนือจากการเปลี่ยนแปลงแบบสัปดาห์ต่อสัปดาห์ในระดับหัวข้อหลัก
อุปสงค์ที่อยู่อาศัยยังแกร่ง และนัยต่อทิศทางนโยบาย
การฟื้นตัวล่าสุดของการยื่นขอสินเชื่อที่อยู่อาศัยสหรัฐสู่ระดับ 1.9% ในสัปดาห์สิ้นสุด 17 กรกฎาคม สะท้อนว่าอุปสงค์ที่อยู่อาศัยยังมีความทนทาน แม้ต้นทุนการกู้ยืมยังอยู่ในระดับสูง การกลับทิศจากการร่วง 2.7% ในสัปดาห์ก่อนหน้า บ่งชี้ว่าผู้บริโภคฉวยโอกาสอย่างรวดเร็วแม้เพียงการผ่อนลงเล็กน้อยของอัตราดอกเบี้ยจำนอง เรามองว่าความแข็งแกร่งพื้นฐานของตลาดที่อยู่อาศัยจะทำให้อัตราเงินเฟ้อยัง “หนืด” และเป็นปัจจัยที่ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ไม่ลดดอกเบี้ยก่อนเวลาอันควร
กลยุทธ์อนุพันธ์ท่ามกลางดอกเบี้ยสูงนานกว่าคาด
สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ ความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจมหภาคเช่นนี้หมายความว่าเราควรวางสถานะรองรับภาวะดอกเบี้ย “สูงนานกว่าคาด” ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เราแนะนำให้พิจารณาเปิดสถานะขายในสัญญาฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ โดยเฉพาะรุ่นอายุ 10 ปี เนื่องจากอัตราผลตอบแทนมีแนวโน้มเผชิญแรงกดดันขาขึ้น นอกจากนี้ การซื้อออปชันพุทบน ETF ตราสารหนี้ระยะยาว เช่น TLT อาจให้ผลตอบแทนที่น่าสนใจ หากตลาดตราสารหนี้ปรับลดความคาดหวังการลดดอกเบี้ยในระยะใกล้
ในฝั่งอนุพันธ์หุ้น ออปชันของหุ้นกลุ่มผู้พัฒนา/ผู้สร้างบ้าน (homebuilder) เป็นโอกาสที่น่าสนใจ เนื่องจากกลุ่มดังกล่าวยังคงยืนหยัดได้แม้อัตราดอกเบี้ยสูง ในอดีต เมื่อการยื่นขอสินเชื่อที่อยู่อาศัยเริ่มทรงตัว หุ้นกลุ่ม homebuilder มักทำผลงานเหนือกว่าตลาดโดยรวม เราเสนอให้ใช้กลยุทธ์ bull call spread กับหุ้นในกลุ่มที่อยู่อาศัยเพื่อรับโมเมนตัมขาขึ้น พร้อมจำกัดความเสี่ยง
ในเชิงประวัติศาสตร์ การแกว่งตัวเชิงบวกอย่างต่อเนื่องของข้อมูลรายสัปดาห์ของ MBA มักเกิดก่อนตัวเลขยอดค้าปลีกและการใช้จ่ายด้านก่อสร้างที่ออกมาดีกว่าคาด ในช่วงการฟื้นตัวลักษณะใกล้เคียงกันปลายปี 2023 และกลางปี 2024 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับขึ้นเฉลี่ย 15–25 เบซิสพอยต์ในเดือนถัดมา เราคาดว่าแนวโน้มคล้ายกันอาจเกิดขึ้นอีกครั้งในรอบนี้ ทำให้ออปชันที่เชื่อมโยงกับความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยมีความน่าสนใจเป็นพิเศษ
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
