อัตราเงินเฟ้อราคาผู้ผลิตฝั่งผลผลิต (Core Output PPI) ของสหราชอาณาจักรแบบปีต่อปี (YoY) และไม่ปรับฤดูกาล (N.S.A.) เพิ่มขึ้นสู่ 2.6% ในเดือนมิถุนายน จาก 2.3% ในการรายงานครั้งก่อน ข้อมูลดังกล่าวสะท้อนว่าแรงกดดันด้านต้นทุน ณ หน้าประตูโรงงานช่วงปลายไตรมาส 2 แข็งแกร่งขึ้น
การปรับขึ้นครั้งนี้คิดเป็นการเร่งตัว 0.3 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับตัวเลขก่อนหน้า สอดคล้องกับแนวโน้มก่อนหน้าใน Core Output PPI (YoY) N.S.A. และเป็นภาพอัปเดตของแรงส่งด้านราคาพื้นฐานในภาคการผลิตของสหราชอาณาจักร
นัยต่อการดำเนินนโยบายการเงิน และตลาดตราสารหนี้
การกระโดดขึ้นของ Core Output PPI สหราชอาณาจักรสู่ 2.6% ในเดือนมิถุนายนบ่งชี้ว่าเงินเฟ้อหน้าประตูโรงงาน “เหนียวตัว” มากกว่าที่เราคาดไว้ ด้วยเหตุนี้ เราคาดว่าธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) จะชะลอการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่วางแผนไว้ ทำให้กลยุทธ์เปิดสถานะขาย (Short) ในสัญญาฟิวเจอร์ส SONIA (Sterling Overnight Index Average) มีความน่าสนใจสูง เมื่อการตั้งราคาของตลาดปรับเข้าสู่ภาวะดอกเบี้ย “สูงนานกว่าเดิม” สัญญาอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นเหล่านี้มีแนวโน้มเผชิญแรงกดดันด้านราคาลง
นอกจากนี้ เรายังแนะนำให้โฟกัสการเปิดสถานะขายในฟิวเจอร์ส UK Gilt ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า โดยในอดีต การเร่งตัว 0.3% ของราคาผู้ผลิตแกนกลางมักนำไปสู่แรงขายในตราสารหนี้ภาครัฐอายุปานกลางอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้อัตราผลตอบแทน (Yield) ปรับสูงขึ้น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหราชอาณาจักรอายุ 10 ปีขณะนี้แกว่งอยู่ราว 4.15% เราประเมินว่าสามารถทดสอบแนวต้าน 4.35% ได้ไม่ยาก หากแรงกดดันเงินเฟ้อส่งผ่านไปยังราคาผู้บริโภคในวงกว้าง
โอกาสในอนุพันธ์ค่าเงินและหุ้น
ในตลาดอนุพันธ์ค่าเงิน เราควรพิจารณาซื้อออปชัน Call คู่ GBP/USD อายุสั้น เพื่อเกาะกระแสการแข็งค่าของเงินปอนด์ ความคาดหวังผลตอบแทนที่สูงขึ้นมักดึงดูดกระแสเงินทุนไหลเข้า ซึ่งในอดีตเคยหนุนให้สเตอร์ลิงแข็งค่ามากกว่า 1.5% ในช่วงที่เงินเฟ้อ “เซอร์ไพรส์” ในลักษณะใกล้เคียงกัน การวางโพสิชันเพื่อคาดหวังการขึ้นไปทดสอบแนวต้าน 1.3000 ของ “เคเบิล” ผ่านออปชันแบบทำเดลต้าเฮดจ์ (Delta-hedged options) เป็นวิธีรับโมเมนตัมดังกล่าวด้วยความเสี่ยงจำกัด
สำหรับนักเทรดหุ้น เราแนะนำซื้อออปชัน Put เพื่อป้องกันความเสี่ยง (Protective puts) บนดัชนี FTSE 100 เนื่องจาก Core PPI ที่อยู่ในระดับสูงบ่งชี้ต้นทุนปัจจัยการผลิตของผู้ผลิตอังกฤษเพิ่มขึ้น ซึ่งในอดีตมักกดดันอัตรากำไร และฉุดหุ้นกลุ่มอุตสาหกรรมให้ปรับลงราว 2% ถึง 3% ภายในหนึ่งเดือนหลังการประกาศข้อมูลลักษณะนี้ การใช้ Put ใกล้ราคาใช้สิทธิ (Near-the-money) จะช่วยเฮดจ์ความเสี่ยงต่อการปรับฐานที่มีโอกาสเกิดขึ้นในกลุ่มอุตสาหกรรมการผลิตและกลุ่มที่พึ่งพาการค้าปลีกในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
