USD/JPY ทรงตัวเหนือระดับ 163.00 ในการซื้อขายช่วงเอเชียวันพุธ โดยแกว่งตัวสะสมกำลังใกล้จุดสูงสุดที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่ปี 1986 หลังจากปรับขึ้นในวันก่อนหน้า การซื้อขายถูกจำกัดจากกระแสคาดการณ์ว่า ทางการญี่ปุ่นอาจเข้าตลาดเพื่อพยุงเงินเยน แม้ภาพรวมยังคงเอื้อให้เงินดอลลาร์แข็งค่า
ประเด็นที่ตลาดจับตายังคงเป็น “ส่วนต่างนโยบาย” ระหว่างธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) และธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) โดย BoJ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายระยะสั้นในเดือนมิถุนายนมาอยู่ที่ 1.00% สูงสุดตั้งแต่ปี 1995 ขณะที่ Fed ถูกคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 3.50% ถึง 3.75% ในการประชุมเดือนกรกฎาคมสัปดาห์หน้า ส่งผลให้ส่วนต่างอยู่ที่ 250 ถึง 275 bps ซึ่งหนุนการทำแคร์รีเทรด นอกจากนี้ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์จากการตอบโต้กันระหว่างสหรัฐ-อิหร่าน และการปิดช่องแคบฮอร์มุซ ได้สร้างแรงสั่นสะเทือนต่อตลาดพลังงาน โดยญี่ปุ่นพึ่งพาเส้นทางดังกล่าวสำหรับการนำเข้าน้ำมันดิบมากกว่า 90% ยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อเงินเยน ขณะที่วันพุธไม่มีข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐชุดใหญ่กำหนดประกาศ ทิศทางของดอลลาร์อาจขึ้นอยู่กับถ้อยแถลงของกรรมการ FOMC และพัฒนาการเพิ่มเติมในตะวันออกกลาง
ความเสี่ยงการแทรกแซงท่ามกลางจุดสูงสุดประวัติการณ์
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์เพิ่มความระมัดระวัง เนื่องจาก USD/JPY กำลังแกว่งตัวสะสมกำลังเหนือระดับสำคัญ 163.00 และเคลื่อนไหวใกล้จุดสูงสุดในรอบเกือบ 4 ทศวรรษ แม้แนวโน้มพื้นฐานยังเป็นขาขึ้น แต่ความเสี่ยงจากการที่รัฐบาลญี่ปุ่นอาจแทรกแซงอย่างฉับพลันเพื่อพยุงเงินเยน ถือเป็นความเสี่ยงขาลงที่รุนแรง ข้อมูลในอดีตจากการแทรกแซงขนาดสถิติ 9.8 ล้านล้านเยนในช่วงกลางปี 2024 สะท้อนว่า ภาครัฐสามารถกดให้ค่าเงินร่วงลงได้เร็วและแรงเป็นหลายเยนในเวลาไม่นาน
อย่างไรก็ดี แม้มีความเสี่ยงจากการแทรกแซง เรามองว่าแกนหลักของแคร์รีเทรดยังมีความน่าสนใจสูง จากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่ยังคงกว้าง โดย Fed ถูกคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 3.50% ถึง 3.75% ในสัปดาห์หน้า และ BoJ ที่ 1.00% ทำให้ยังมีส่วนต่างผลตอบแทนสูงสุดได้ถึง 275 bps ส่วนต่างที่กว้างนี้มีแนวโน้มยังคงจูงใจให้นักลงทุนใช้เงินเยนต้นทุนต่ำเป็นแหล่งระดมทุนเพื่อไปลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
กลยุทธ์อนุพันธ์และการเฝ้าระวังตลาดพลังงาน
เพื่อรับมือกับสภาพแวดล้อมความเสี่ยงสูง เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์หลีกเลี่ยงการถือสถานะลองในตลาดสปอตแบบตรงไปตรงมา และหันไปใช้โครงสร้างออปชันแทน การซื้อออปชัน Put ของ USD/JPY แบบนอกเงิน (out-of-the-money) อาจเป็นวิธีต้นทุนไม่สูงในการทำกำไรหากเกิดการร่วงลงฉับพลันจากแรงแทรกแซง อีกทางเลือกคือการใช้ bull call spread ที่มีเงื่อนไข knock-out barrier เพื่อเก็บโอกาสปรับขึ้นแบบค่อยเป็นค่อยไป พร้อมจำกัดการใช้เงินทุน/ความเสี่ยง หากทางการญี่ปุ่นเข้ามาแทรกแซงตลาด
นอกจากนี้ จำเป็นต้องติดตามอย่างใกล้ชิดความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่เพิ่มขึ้น และความเป็นไปได้ของการปิดช่องแคบฮอร์มุซ เนื่องจากญี่ปุ่นนำเข้าน้ำมันดิบมากกว่า 90% ผ่านเส้นทางนี้ หากเกิดการสะดุดของอุปทานจะกดดันเงินเยนอย่างหนัก และจุดชนวนเงินเฟ้อจากต้นทุนพลังงาน นักเทรดสามารถใช้ประโยชน์จากความเสี่ยงด้านพลังงานนี้ ด้วยการเฮดจ์สถานะค่าเงินผ่านการซื้อออปชัน Call ของน้ำมันดิบ เพื่อชดเชยความเสี่ยงจากการอ่อนค่าของเงินเยนที่อาจเกิดขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
