Societe Generale ระบุว่า เงินเฟ้อแคนาดาเดือนมิ.ย.ที่อ่อนลงได้ทำให้การฟื้นตัวของดอลลาร์แคนาดา (CAD) จากระดับ 1.4250 ไปทาง 1.40 ต่อดอลลาร์สหรัฐ (USD) ชะงักลง ส่งผลให้แนวโน้มการกลับเข้าสู่ค่าเฉลี่ย (mean-reversion) มีความเปราะบาง หลังคู่เงินไม่สามารถกลับขึ้นไปยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันบริเวณ 1.3991 ได้ เงินเฟ้อทั่วไป (headline CPI) ชะลอลงสู่ 2.8% เมื่อเทียบรายปี และเงินเฟ้อพื้นฐานลดลงสู่ 1.8% ซึ่งต่ำสุดนับตั้งแต่ ธ.ค. 2020; ภาพดังกล่าวสอดคล้องกับมุมมองของธนาคารกลางแคนาดา (BoC) ที่ประเมินว่าเงินเฟ้อยังควรอยู่ในระดับสูงในเดือนมิ.ย. ก่อนค่อย ๆ เย็นลงกลับสู่ใกล้ 2% ในช่วงต้นปี 2027 อัตราดอกเบี้ยนโยบายของ BoC ถูกอธิบายว่า “เหมาะสม” ขณะที่ตลาดเงินสะท้อนการ “ตึงตัว” เพิ่ม 18bp ในช่วง 6 เดือน เทียบเท่า RBA แต่ต่ำกว่า ECB ที่ +45bp, เฟดที่ +42bp และ BoE ที่ +41bp
มาตรการการค้ายิ่งเพิ่มแรงกดดัน หลังสหรัฐประกาศเก็บภาษีนำเข้าใหม่ 50% ต่อสินค้าจากแคนาดามูลค่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์ ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยก็ขยับ โดยสเปรดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปี (UST) เทียบพันธบัตรรัฐบาลแคนาดา (GCAN) อายุ 2 ปี กว้างขึ้น 6bp สู่ 136bp หลังเคยแคบลงจาก 142bp ในเชิงเทคนิค หากหลุด 1.3970 จะเปิดทางไปหาโลว์เดือนพ.ค.ที่ 1.3870/1.3850 ขณะที่ 1.4150/1.4175 ถูกระบุเป็นแนวต้านระยะสั้น
ความเสี่ยงด้านความผันผวนในดอลลาร์แคนาดา
เราแนะนำให้ผู้ค้าตราสารอนุพันธ์เตรียมรับมือความผันผวนที่อาจเพิ่มขึ้นในดอลลาร์แคนาดา (CAD) ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เนื่องจากเงินเฟ้อที่อ่อนลงและกำแพงการค้าใหม่ ๆ ทำให้รูปแบบตลาดตามปกติถูกรบกวน เงินเฟ้อทั่วไปของแคนาดาที่ชะลอสู่ 2.8% และ CPI พื้นฐานที่ลดลงสู่ 1.8% ได้ลดแรงกดดันต่อ BoC ในการคุมเข้มนโยบาย โดยเฉพาะเมื่อ ตลาดเงินกำหนดราคาการขึ้นดอกเบี้ยไว้เพียง 18 จุดฐาน ส่งผลให้การฟื้นตัวของ CAD เทียบดอลลาร์สหรัฐ (USD) สะดุด และไม่สามารถกลับไปยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันที่ 1.3991 ได้
กลยุทธ์การเทรดและนัยต่อนโยบาย
ด้วยส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปีและพันธบัตรรัฐบาลแคนาดาอายุ 2 ปีที่กว้างขึ้นสู่ 136 จุดฐาน เรามองว่าเป็นแรงพื้นฐานสำคัญที่หนุน USD เหนือ CAD ผู้ค้าควรพิจารณาซื้อออปชันคอล USD/CAD หรือทำกลยุทธ์ bull call spread เมื่อราคาอ่อนตัว โดยเฉพาะหากคู่เงินยังยืนเหนือแนวรับสำคัญ 1.3970 ได้ หากอัตราแลกเปลี่ยนไม่สามารถทะลุแนวต้านใกล้ ๆ ที่ 1.4150 ถึง 1.4175 ออปชันพุทระยะสั้นที่ตั้งเป้าบริเวณ 1.3850 อาจเป็นเกมเชิงแท็กติกที่ทำได้รวดเร็ว
ภาษีนำเข้าใหม่ของสหรัฐ 50% ที่เรียกเก็บต่อสินค้าจากแคนาดามูลค่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์ เป็นอุปสรรคขนาดใหญ่ โดยเฉพาะเมื่อสหรัฐเป็นผู้ซื้อราว 77% ของการส่งออกทั้งหมดของแคนาดา แรงกดดันด้านการค้านี้มีนัยสำคัญต่อเศรษฐกิจแคนาดา ซึ่งพึ่งพาการส่งสินค้ามูลค่ามากกว่า 5 แสนล้านดอลลาร์ข้ามพรมแดนทางใต้ในแต่ละปี ในสภาวะแวดล้อมนี้ เราแนะนำการใช้ออปชันพุทบน CAD เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการอ่อนค่าฉับพลันของสกุลเงินในช่วงที่ความตึงเครียดทางการค้าเพิ่มขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
