สินทรัพย์สหราชอาณาจักรอ่อนตัวลง หลังนายกรัฐมนตรีเบิร์นแฮมเปิดตัวคณะรัฐมนตรีชุดใหม่และส่งสัญญาณแนวนโยบายการคลังในระยะแรก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี (gilts) ขยับขึ้นเหนือ 5% ขณะที่เงินปอนด์เป็นสกุลเงินที่อ่อนค่าที่สุดในกลุ่ม G10 ภายในวันเดียว ตลาดยังอยู่ระหว่างประเมินว่าแผนงานดังกล่าวจะหาแหล่งเงินทุนอย่างไร โดยคาดว่าจะมีแผนระยะ 10 ปีประกาศภายหลังในปีนี้ และถ้อยคำที่อ้างถึงการใช้ “ความยืดหยุ่น” ภายใต้กฎวินัยการคลังยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอน
มาตรการระยะสั้นเพื่อบรรเทาค่าครองชีพเริ่มเดินหน้าแล้ว รวมถึงการลด VAT สำหรับค่าไฟฟ้าภาคครัวเรือนตั้งแต่เดือนตุลาคม และคาดว่าจะมีการประกาศเพิ่มเติม ฉากหลังยังรวมถึงอัตราการออมของสหราชอาณาจักรที่อยู่ในระดับต่ำและดุลบัญชีเดินสะพัดขาดดุลสูง ซึ่งเป็นปัจจัยที่เชื่อมโยงกับความอ่อนไหวที่เพิ่มขึ้นในตลาดตราสารหนี้ ด้านตลาดเงิน EUR/GBP ถูกประเมินไว้ที่ 0.8650 ในมุมมอง 3 เดือน ขณะที่คู่เคเบิล (GBP/USD) ถูกมองว่ายังมีโอกาสปรับลงไปแถว 1.32 ในช่วงเวลาเดียวกัน
แรงกดดันผลตอบแทนกิลต์และความผันผวนของตลาด
เรากำลังเห็นความวิตกกังวลอย่างมีนัยสำคัญในตลาดการเงินสหราชอาณาจักร หลังอัตราผลตอบแทนกิลต์อายุ 10 ปีไต่ขึ้นผ่านระดับสำคัญ 5% ระดับแรงกดดันของผลตอบแทนเช่นนี้ไม่เกิดขึ้นนับตั้งแต่ความปั่นป่วนรุนแรงปลายปี 2022 เมื่อผลตอบแทนพุ่งผ่าน 4.5% และบีบให้ธนาคารกลางต้องเข้ามาแทรกแซงฉุกเฉิน ผู้ค้าตราสารอนุพันธ์ควรเตรียมรับมือความผันผวนสูงในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า ขณะที่เงินปอนด์ยังปรับตัวลงและเป็นสกุลเงินที่อ่อนที่สุดในกลุ่ม G10
ท่ามกลางแรงกดดันขาลงต่อเงินปอนด์ เราแนะนำให้ผู้ค้าตราสารอนุพันธ์วางสถานะเพื่อรับมือความอ่อนค่าต่อเนื่องของสเตอร์ลิง โดยเฉพาะการซื้อออปชันคอลของ EUR/GBP โดยมีเป้าหมายที่ระดับ 0.8650 ควบคู่กับออปชันพุทของ GBP/USD โดยตั้งเป้าการปรับลงกลับไปบริเวณ 1.3200 ในมุมมอง 3 เดือน กลยุทธ์ออปชันดังกล่าวจะช่วยให้ผู้ค้าจับความเสี่ยงด้านขาลงของเงินปอนด์ได้ พร้อมจำกัดการเผชิญความเสี่ยงจากการเด้งกลับฉับพลันที่ขับเคลื่อนด้วยพาดหัวข่าว
กลยุทธ์เฮดจิ้งและการปกป้องพอร์ตลงทุน
ความเปราะบางทางเศรษฐกิจเชิงโครงสร้างของสหราชอาณาจักร รวมถึงดุลบัญชีเดินสะพัดขาดดุลใกล้ 3% ของ GDP และอัตราการออมของครัวเรือนที่อยู่ราว 9% ทำให้ตลาดตราสารหนี้มีความอ่อนไหวสูงต่อข่าวการคลังเชิงลบ เราแนะนำการชอร์ตฟิวเจอร์สกิลต์ระยะยาว หรือซื้อออปชันพุทบนตราสารหนี้สหราชอาณาจักร เพื่อเฮดจิ้งความเสี่ยงที่ผลตอบแทนอาจปรับขึ้นได้อีก เนื่องจากแผนของรัฐบาลใหม่ในการใช้ “ความยืดหยุ่น” ภายใต้กฎการคลังมีแนวโน้มจะทำให้นักลงทุนตราสารหนี้ระมัดระวังมากขึ้น การปกป้องพอร์ตจากการปรับลงต่อของราคากิลต์จึงเป็นประเด็นสำคัญ
ขณะที่ตลาดเตรียมรับรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับการลด VAT ค่าไฟฟ้าภาคครัวเรือนในเดือนตุลาคม และแผนระยะ 10 ปีในภาพรวม เราคาดว่าความผันผวนระยะสั้นจะเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน ผู้ค้าควรพิจารณาใช้กลยุทธ์ long straddle หรือ strangle บนคู่เงินที่เกี่ยวข้องกับ GBP เพื่อสร้างโอกาสทำกำไรจากความผันผวนที่สูงขึ้น ผ่านการซื้อทั้งออปชันคอลและพุท เพื่อใช้ประโยชน์จากการแกว่งตัวแรงได้ทั้งสองทาง เมื่อความชัดเจนของยุทธศาสตร์การจัดหาเงินทุนของรัฐบาลเพิ่มขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
