OCBC ระบุว่า ความกังวลด้านการคลังของสหราชอาณาจักรที่กลับมาปะทุขึ้นภายใต้นายกรัฐมนตรี แอนดี เบิร์นแฮม อาจกดดันค่าเงินปอนด์ แม้เขาจะแต่งตั้งจอห์น ฮีลีย์ เป็นรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง (Chancellor) ซึ่งถูกมองว่าเป็นปัจจัยบวกต่อความเชื่อมั่นของตลาดก็ตาม ตลาดพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษ (gilt) ยังผันผวน หลังเบิร์นแฮมส่งสัญญาณว่าจะใช้ “ความยืดหยุ่นใดๆ” ภายใต้กรอบกฎการคลังของสหราชอาณาจักร ส่งผลให้แรงตึงเครียดเพิ่มขึ้นก่อนงบประมาณฤดูใบไม้ร่วง (Autumn Budget) และการทบทวนรายจ่ายภาครัฐปีหน้า (Spending Review) ธนาคารคาดว่ามาตรการการคลังระยะสั้นใดๆ ในช่วงนี้ ซึ่งยังเหลือเวลาอีกหลายเดือนกว่าจะถึงงบประมาณ จะมีขนาดจำกัดและมุ่งเป้าเฉพาะจุด
ธนาคารมองว่า การปรับฐานล่าสุดของ EUR/GBP—which pushing cross ลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 1 ปี—ใกล้สิ้นสุด และคาดว่า EUR/GBP จะฟื้นตัวกลับไปใกล้ 0.87 ในช่วงหลายเดือนข้างหน้า พร้อมชี้ว่าราคาพลังงานที่สูงขึ้นอาจเป็นปัจจัยกระตุ้นให้ยุโรปขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม ขณะที่เห็นว่า ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) มีแนวโน้ม “ตึงตัว” นโยบายน้อยกว่าธนาคารกลางในภูมิภาค ซึ่งอาจจำกัดโอกาสการแข็งค่าต่อของเงินปอนด์
Derivative Opportunities Amid Pound Weakness
เรามองว่าเป็นจังหวะสำคัญสำหรับนักเทรดอนุพันธ์ในการวางโพสิชันรับการรีบาวด์ของคู่ EUR/GBP เมื่อแรงหนุนจากความแข็งแกร่งล่าสุดของเงินปอนด์เริ่มอ่อนลง คู่เงินดังกล่าวเพิ่งแตะระดับต่ำสุดในรอบ 1 ปี บริเวณใกล้ 0.8400 ทำให้มีความเสี่ยงสูงต่อการกลับทิศขึ้น เราแนะนำให้พิจารณาซื้อออปชันแบบ Call บน EUR/GBP โดยตั้งราคาใช้สิทธิ (strike) เป้าหมายที่ 0.8700 ภายในช่วงไม่กี่เดือนข้างหน้า
Fiscal Risks and Rate Differentials To Drive EUR/GBP Higher
มุมมองระมัดระวังต่อเงินปอนด์ของเรา มาจากความกังวลด้านการคลังที่เพิ่มขึ้นภายใต้นายกรัฐมนตรี แอนดี เบิร์นแฮม ซึ่งแผนการด้านกลาโหมและการใช้จ่ายภาครัฐอาจทำให้กรอบวินัยการคลังของสหราชอาณาจักรถูกตึงตัวมากขึ้น ความไม่แน่นอนทางการเมืองดังกล่าวได้ทำให้ตลาดตราสารหนี้ผันผวนแล้ว โดยผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษอายุ 10 ปี (UK 10-year Gilt yield) ปรับขึ้นใกล้ 4.2% ขณะที่นักลงทุนเรียกร้องส่วนชดเชยความเสี่ยงที่สูงขึ้น เราคาดว่าแรงตึงเครียดด้านการคลังจะยังคงกดดันเงินปอนด์ก่อนงบประมาณฤดูใบไม้ร่วงและการทบทวนรายจ่ายภาครัฐที่กำลังจะมาถึง
ขณะเดียวกัน ความแตกต่างของนโยบายการเงินเอื้อต่อเงินยูโรมากกว่าเงินปอนด์ โดยแรงกดดันเงินเฟ้อของยูโรโซน—ส่วนหนึ่งได้รับแรงหนุนจากต้นทุนพลังงานที่ผันผวน—อาจบีบให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) คงจุดยืนดอกเบี้ยในระดับตึงตัวต่อไป ในทางตรงกันข้าม BoE ถูกคาดหมายโดยวงกว้างว่าจะ “ตามหลัง” ธนาคารกลางอื่นๆ ในการคุมเข้มนโยบาย เราเชื่อว่าช่องว่างอัตราดอกเบี้ยนี้จะเป็นแรงหนุนสำคัญให้คู่ EUR/GBP ปรับขึ้นในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
เพื่อใช้ประโยชน์จากแนวโน้มดังกล่าว นักเทรดอนุพันธ์ควรพิจารณาจัดโครงสร้างกลยุทธ์ bull call spread บน EUR/GBP เพื่อลดต้นทุนพรีเมียม พร้อมรับโอกาสจากการปรับขึ้นของราคา การขายออปชัน Call บน GBP หรือการเข้าถือสัญญาฟิวเจอร์ส EUR/GBP ฝั่ง Long ก็ให้โปรไฟล์ผลตอบแทนต่อความเสี่ยงที่น่าสนใจในระดับต่ำปัจจุบัน เราแนะนำให้คงโพสิชันฝั่ง bullish ต่อเงินยูโรไว้ ขณะตลาดเริ่มสะท้อน “ความจริงด้านการคลัง” ของสหราชอาณาจักรที่กำลังเปลี่ยนไปในราคา (pricing in)
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
