อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหราชอาณาจักรปรับตัวสูงขึ้นในวันจันทร์ หลังจากเรเชล รีฟส์ถูกปลดออกจากตำแหน่งรัฐมนตรีคลัง โดยแรงตอบสนองของตลาดทวีความรุนแรงขึ้นเมื่อรายละเอียดการปรับคณะรัฐมนตรีภายใต้ นายกรัฐมนตรีคนใหม่ แอนดี เบิร์นแฮม เริ่มปรากฏออกมา อัตราผลตอบแทนกิลต์อายุ 2 ปีเพิ่มขึ้น 8 bps ขณะที่ยีลด์อายุ 10 ปีขยับทะลุ 5% หลังจากไต่ขึ้นเกือบ 7 bps ในช่วงท้ายของการซื้อขาย สินทรัพย์สหราชอาณาจักรทั้งพันธบัตร หุ้น และเงินปอนด์ร่วงลงพร้อมกัน โดยยีลด์อายุ 10 ปีกลับไปอยู่ที่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม ขณะที่การแต่งตั้งรัฐมนตรีคลังคนใหม่ยังไม่มีการประกาศ
ตลาดยังตอบรับต่อข้อเสนอการคลังใหม่ที่ถูกส่งสัญญาณภายใน 24 ชั่วโมงแรกของเบิร์นแฮมในตำแหน่ง รายงานระบุว่าเขากำลังพิจารณามาตรการใช้จ่ายและภาษีรวม 2.4 หมื่นล้านปอนด์ ได้แก่ 2 พันล้านปอนด์ที่เกี่ยวข้องกับการนำ Thames Water เข้าสู่กระบวนการบริหารเพื่อให้ดำเนินงานได้ต่อจนถึงปี 2027, 1.8 หมื่นล้านปอนด์เพื่อปฏิบัติต่อบริการดูแลสังคม (social care) เสมือนบริการของ NHS โดยให้ใช้ฟรี ณ จุดรับบริการ และ 4 พันล้านปอนด์เพื่อเพิ่มวงเงินยกเว้นภาษี (tax-free allowance) พร้อมคาดว่าจะมีมาตรการค่าครองชีพเพิ่มเติมในวันอังคารที่อาจเพิ่มภาระงบประมาณอีกหลายพันล้านปอนด์ เงินปอนด์อ่อนค่า โดย GBP/USD ถอยลงจาก 1.35 ดอลลาร์ และลดลงมากกว่าหนึ่งในสี่เปอร์เซ็นต์ ขณะที่ Institute for Fiscal Studies ระบุว่า 10% ของประชากรในสหราชอาณาจักรจ่ายภาษีคิดเป็น 60% ของภาษีทั้งหมด ท่ามกลางการหารือถึงความเป็นไปได้ของการเพิ่มอัตราภาษีขั้นบน (top rate) อีก 5%
ความผันผวนในตลาดกิลต์และกลยุทธ์ซื้อขายตราสารหนี้
หลังยีลด์พันธบัตรรัฐบาลสหราชอาณาจักรอายุ 10 ปีพุ่งผ่านระดับสำคัญ 5% จากช็อกการเมืองเมื่อวานนี้ เราคาดว่าความผันผวนรุนแรงในตลาดกิลต์จะยังคงอยู่ เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์เปิดสถานะชอร์ตฟิวเจอร์สกิลต์ของสหราชอาณาจักร หรือซื้อพุตออปชันบนตราสารหนี้ เพื่อเตรียมรับมือกับยีลด์ที่อาจไต่ขึ้นไปได้สูงกว่านี้ ในอดีตช่วงวิกฤตการคลังปี 2022 แผนใช้จ่ายที่ไม่มีแหล่งเงินรองรับเคยผลักดันยีลด์ให้พุ่งขึ้นมากกว่า 100 เบสิกพอยต์ภายในไม่กี่วัน ซึ่งรูปแบบดังกล่าวมีโอกาสเกิดซ้ำได้ในครั้งนี้
เงินปอนด์ หุ้น และกลยุทธ์ความผันผวน
เงินปอนด์อังกฤษกำลังเผชิญแรงกดดันขาลงอย่างหนัก โดยปรับตัวลงแล้วจากจุดสูงล่าสุดที่ 1.35 ดอลลาร์ในวันจันทร์ เราแนะนำซื้อพุตออปชันบน GBP/USD โดยตั้งเป้าการปรับลงอย่างรวดเร็วสู่บริเวณ 1.30 ดอลลาร์ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ในช่วงวิกฤตสเตอร์ลิงเดือนกันยายน 2022 การสูญเสียความเชื่อมั่นด้านการคลังอย่างฉับพลันเคยผลักให้เงินปอนด์แตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.03 ดอลลาร์ สะท้อนว่าตลาดเงินสามารถ “ยอมจำนน” ได้รวดเร็วเพียงใด
เศรษฐกิจภายในประเทศของสหราชอาณาจักรมีความเปราะบางสูงต่อแผนใช้จ่าย 2.4 หมื่นล้านปอนด์และความเป็นไปได้ของการขึ้นภาษี เราเสนอให้เทรดฝั่งขาลงในดัชนี FTSE 250 ซึ่งเน้นหุ้นที่อิงเศรษฐกิจในประเทศ ผ่านพุตออปชันหรือการชอร์ตดัชนี การขึ้นอัตราภาษีขั้นบนอีก 5% อาจกระตุ้นการไหลออกของเงินทุน กดดันธุรกิจภายในประเทศมากกว่าบริษัทขนาดใหญ่ที่มีรายได้ทั่วโลกใน FTSE 100
เนื่องจากตัวตนของรัฐมนตรีคลังคนใหม่ยังไม่ยืนยัน เรากำลังเผชิญสภาพแวดล้อมการซื้อขายที่คาดเดาได้ยากอย่างยิ่ง เราแนะนำใช้กลยุทธ์ “ลองวอลาติลิตี้” เช่น สแตรดเดิล (straddles) บน GBP/USD เพื่อจับความเคลื่อนไหวรุนแรงของตลาดไม่ว่าทิศทางใด วอลาติลิตี้โดยนัย (implied volatility) ในปัจจุบันยังประเมินความเสี่ยงของช็อกจากการแต่งตั้งที่ตลาดไม่เป็นมิตรต่ำเกินไป ทำให้ออปชันยังมีราคาค่อนข้างถูกเมื่อเทียบกับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
