ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของเยอรมนีปรับลดลงมาอยู่ที่ 1.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) ในเดือนมิถุนายน จาก 2.2% ในเดือนก่อนหน้า การปรับลงดังกล่าวสะท้อนว่าอัตราการเพิ่มขึ้นของราคาหน้าโรงงานชะลอตัวลง หลังแรงกดดันเงินเฟ้อในต้นน้ำเริ่มคลายตัว
ตัวเลขนี้บ่งชี้ว่าเงินเฟ้อในระดับผู้ผลิตมีแนวโน้มชะลอลงเล็กน้อยก่อนเข้าสู่ครึ่งหลังของปี โดยราคาผู้ผลิตถูกจับตาเพื่อเป็นสัญญาณว่า “ต้นทุน” ที่เปลี่ยนแปลงจะส่งผ่านไปตามห่วงโซ่อุปทาน และท้ายที่สุดอาจสะท้อนเข้าสู่เงินเฟ้อผู้บริโภคได้อย่างไร
เงินเฟ้อราคาขายส่งเริ่มผ่อนคลาย หนุนความยืดหยุ่นของนโยบาย ECB
การที่ PPI ของเยอรมนี (YoY) ลดลงสู่ 1.8% ในเดือนมิถุนายน ชี้ว่าเงินเฟ้อราคาขายส่งในศูนย์กลางภาคการผลิตของยุโรปกำลังเย็นลงเร็วกว่าที่คาด หลังปรับลดลงต่อเนื่องจาก 2.2% ในเดือนพฤษภาคม ทำให้อัตราเงินเฟ้อหน้าโรงงานกลับมาต่ำกว่าเป้าหมาย 2.0% ของธนาคารกลางยุโรป (ECB) เราคาดว่าแนวโน้มเงินเฟ้อลดลง (disinflation) นี้จะเปิดพื้นที่ให้ ECB มีความคล่องตัวมากขึ้นในการเดินหน้าลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงไม่กี่เดือนข้างหน้า
กลยุทธ์อนุพันธ์ท่ามกลางราคาผู้ผลิตที่ลดลง
เพื่อใช้ประโยชน์จากสถานการณ์ดังกล่าว เราแนะนำให้โฟกัสที่ฟิวเจอร์สและออปชัน Euribor ระยะสั้น ซึ่งมีความอ่อนไหวสูงต่อการเปลี่ยนแปลงทิศทางนโยบายของ ECB ในอดีต การปรับลดลงของราคาผู้ผลิตในลักษณะใกล้เคียงกัน เช่น ช่วงเงินเฟ้อลดลงปลายปี 2023 และปี 2024 มักหนุนให้ราคาพันธบัตรยูโรโซนปรับขึ้น จากการที่ตลาด “ตั้งราคา” ความเป็นไปได้ของการผ่อนคลายนโยบายการเงิน การถือสถานะ Long ในฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนี (Bund futures) อาจให้ผลลัพธ์ที่ดี หากอัตราผลตอบแทน (yields) ถูกกดลงในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
ในตลาดอนุพันธ์อัตราแลกเปลี่ยน โอกาสที่อัตราผลตอบแทนยุโรปจะลดลงมีแนวโน้มกดดันค่าเงินสกุลเดียว (ยูโร) เราเสนอให้ซื้อออปชัน Put บน EUR/USD เพื่อทำกำไรจากความเป็นไปได้ที่ค่าเงินจะอ่อนลงสู่บริเวณ 1.07 กลยุทธ์นี้ได้แรงหนุนจากส่วนต่างอัตราผลตอบแทนที่กว้างขึ้น ระหว่างธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่ยังระมัดระวัง กับ ECB ที่มีท่าทีผ่อนคลายมากกว่า (dovish)
สำหรับอนุพันธ์ดัชนีหุ้น ราคาปัจจัยนำเข้าฝ่ายขายส่งที่ลดลงอาจช่วยหนุนมาร์จิ้นของบริษัทยักษ์ใหญ่อุตสาหกรรมในระยะสั้น และอาจเป็นแรงพยุงต่อดัชนี DAX อย่างไรก็ดี เนื่องจาก PPI ที่อ่อนลงอาจเป็นสัญญาณของอุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมที่ชะลอตัวด้วย เราแนะนำให้นักเทรดใช้กลยุทธ์ Protective Collar บนออปชัน DAX เพื่อลดความเสี่ยงขาลง พร้อมกันนี้ การใช้ Calendar Spreads จะช่วยให้สามารถใช้ประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงของความผันผวนในตลาดที่เกิดขึ้นในช่วงนี้ได้ด้วย
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
