ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของเยอรมนีลดลง 0.3% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนมิถุนายน ต่ำกว่าที่ตลาดคาดว่าจะลดลง 0.2% สะท้อนว่าราคา ณ หน้าโรงงานชะลอตัวเร็วกว่าที่ประเมินไว้เล็กน้อย
เมื่อพิจารณาแบบรายเดือน ข้อมูลบ่งชี้ว่าแรงกดดันเงินเฟ้อขาลงในห่วงโซ่ต้นน้ำยังคงดำเนินต่อเนื่องเข้าสู่ช่วงฤดูร้อน โดยตัวเลขเดือนมิถุนายนออกมาต่ำกว่าคาด 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์
นัยต่อเงินยูโร นโยบาย ECB และตลาดบอนด์
PPI เดือนมิถุนายนของเยอรมนีที่ลดลง 0.3%—ลดลงแรงกว่าที่คาดไว้ที่ 0.2%—ยืนยันว่าเงินเฟ้อระดับค้าส่งในเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของยุโรปกำลังเย็นลงเร็วกว่าที่ตลาดคาด เราเชื่อว่าแนวโน้มขาลงนี้ ซึ่งขับเคลื่อนหลักจากต้นทุนพลังงานและวัตถุดิบที่ลดลง ส่งสัญญาณว่าแรงกดดันต่อราคาผู้บริโภคมีแนวโน้มอ่อนลงในช่วงเดือนข้างหน้า ในอดีต PPI ที่ปรับลดลงต่อเนื่องมักนำหน้าการเปลี่ยนโทนของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ไปสู่ท่าทีผ่อนคลาย (dovish) ทำให้โอกาสการปรับลดอัตราดอกเบี้ยมีสูงขึ้นมาก
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์วางสถานะรองรับเงินยูโร (EUR) ที่อ่อนค่าลงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐและปอนด์อังกฤษ ณ กลางเดือนกรกฎาคม 2026 ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มขยับเป็นลบต่อยูโรโซนมากขึ้น เมื่อตลาดเริ่มสะท้อนความน่าจะเป็นที่สูงขึ้นของการลดดอกเบี้ย ECB การซื้อออปชัน put ของ EUR/USD หรือการขายชอร์ตฟิวเจอร์ส EUR ให้โปรไฟล์ความเสี่ยง-ผลตอบแทนที่น่าสนใจในช่วงนี้
ในตลาดตราสารหนี้ เราคาดว่าผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนี (Bund) จะปรับลดลงตามราคาบอนด์ที่สูงขึ้น ผู้ลงทุนควรพิจารณาเปิดสถานะ Long ใน Euro-Bund futures หรือซื้อออปชัน call บนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนี เพื่อเกาะกระแสแรงส่งของภาวะเงินเฟ้อชะลอ (disinflation) นี้ ในอดีต บอนด์เยอรมนีอายุ 10 ปีมักมีอัตราผลตอบแทนลดลงราว 10–15 เบสิกพอยต์ในช่วงไม่กี่สัปดาห์หลังเกิด “เซอร์ไพรส์” การหดตัวของราคาผู้ผลิต
โอกาสในตลาดหุ้นเมื่อ ต้นทุนผู้ผลิตผ่อนคลาย
ต้นทุนปัจจัยการผลิตที่ชะลอลงเป็นข่าวดีต่ออัตรากำไรของภาคธุรกิจ ซึ่งน่าจะช่วยหนุนหุ้นยุโรป เราแนะนำให้ถือสถานะ Long ใน DAX index futures หรือซื้อออปชัน call ที่ราคาใกล้เคียงระดับปัจจุบัน (near-the-money) ในหุ้นอุตสาหกรรมขนาดใหญ่ของเยอรมนี ราคาผู้ผลิตที่ลดลงมีแนวโน้มเป็นแรงหนุนสำคัญให้กับ DAX ซึ่งในอดีตมักปรับขึ้นเฉลี่ย 2.5% ในเดือนถัดไปหลังตัวเลข PPI ออกมาต่ำกว่าคาดในลักษณะใกล้เคียงกัน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
