USD/JPY เคลื่อนไหวในกรอบระหว่างการซื้อขายเอเชียวันจันทร์ โดยแกว่งตัวระหว่างบวกและลบเล็กน้อย และทรงตัวอยู่ต่ำกว่าบริเวณกึ่งกลางโซน 162.00 เล็กน้อย ท่ามกลางสภาพคล่องที่เบาบางลงจากวันหยุดในญี่ปุ่น คู่เงินยังคงเกาะใกล้จุดสูงสุดรอบเกือบ 4 ทศวรรษที่ทำไว้เมื่อต้นเดือนกรกฎาคม อย่างไรก็ดี แรงส่งขาขึ้นถูกจำกัดจากกระแสคาดการณ์เรื่องการพยุงค่าเงินเยนโดยภาครัฐ ซัตสึกิ คาตายามะ รัฐมนตรีคลังญี่ปุ่น กล่าวเมื่อวันศุกร์ว่ารัฐบาลพร้อมดำเนินการอย่างเด็ดขาดได้ “ทุกเมื่อ” หากจำเป็น ทำให้ความเสี่ยงการแทรกแซงกลับมาอยู่ในโฟกัส แม้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสหรัฐ–ญี่ปุ่นที่กว้างยังคงหนุนกลไกคาร์รีเทรด
ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ช่วยเพิ่มทิศทางเพิ่มเติม ญี่ปุ่นพึ่งพาน้ำมันดิบจากตะวันออกกลางมากกว่า 90% และความกังวลต่อความตึงเครียดสหรัฐ–อิหร่าน รวมถึงความเสี่ยงการชะงักงันผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ทำให้พรีเมียมความเสี่ยงยังอยู่ในระดับสูง กองทัพสหรัฐระบุว่าได้ปฏิบัติการโจมตีอิหร่านต่อเนื่องเป็นคืนที่ 9 ขณะที่พันธมิตรในภูมิภาครายงานการโจมตีระลอกใหม่เมื่อวันอาทิตย์ ภาพรวมดังกล่าวหนุนดอลลาร์สหรัฐผ่านแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย และความกังวลว่าราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจปลุกแรงกดดันเงินเฟ้ออีกครั้ง ส่งผลให้ตลาดตอกย้ำคาดการณ์เฟดคงท่าทีเข้มงวด โดย FedWatch Tool ของ CME Group ชี้ว่าตลาดยังคงให้ราคา “อย่างน้อยหนึ่งครั้ง” ของการปรับขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐในปี 2026 นอกจากนี้ ปัจจัยระยะยาวของเยนยังรวมถึงการปรับทิศทางนโยบายของ BoJ หลังใช้นโยบายผ่อนคลายมากเป็นพิเศษในช่วงปี 2013–2024 และการเปลี่ยนแปลงของส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและญี่ปุ่นอายุ 10 ปี เมื่อความแตกต่างเริ่มแคบลง
ความเสี่ยงการแทรกแซงและกลยุทธ์การเทรด
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์ใช้ความระมัดระวังอย่างยิ่ง ขณะที่ USD/JPY เคลื่อนไหวอยู่ต่ำกว่าระดับ 162.00 เล็กน้อย ใกล้จุดสูงสุดรอบเกือบ 4 ทศวรรษ โดยในอดีตทางการญี่ปุ่นแสดงให้เห็นว่าพร้อมเข้ามาแทรกแซงเพื่อปกป้องค่าเงินของตน และเคยใช้เงินในการแทรกแซงรวมสูงเป็นประวัติการณ์ที่ 9.8 ล้านล้านเยน (ราว 6.2 หมื่นล้านดอลลาร์) ในช่วงเหตุการณ์แทรกแซงที่ผ่านมา ดังนั้น เราเสนอให้ตั้งจุดตัดขาดทุน (stop-loss) แบบแคบสำหรับสถานะฝั่งซื้อ เพื่อป้องกันการร่วงลงฉับพลันและรุนแรงที่อาจเกิดจากการดำเนินการของรัฐบาล
ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนและแรงหนุนจากภูมิรัฐศาสตร์
ขณะเดียวกัน เราเชื่อว่าส่วนต่างดอกเบี้ยที่กว้างระหว่างเฟดและธนาคารกลางญี่ปุ่นจะยังคงช่วยพยุงคู่เงินนี้ โดยเมื่ออัตราดอกเบี้ยนโยบายหลักของสหรัฐยังอยู่สูงกว่าระดับใกล้ศูนย์ของญี่ปุ่นอย่างมีนัยสำคัญ คาร์รีเทรดยังคงให้ผลตอบแทนที่น่าสนใจอย่างมากสำหรับนักลงทุนมหภาค ด้วยช่องว่างผลตอบแทนที่ยืดเยื้อดังกล่าว เราคาดว่าการย่อตัวจากแรงแทรกแซงจะเป็นเพียงชั่วคราว และมองเป็นโอกาสเข้าซื้อที่น่าสนใจ
นอกจากนี้ ต้องนำความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่อาจกระทบเศรษฐกิจญี่ปุ่นมาพิจารณา เนื่องจากญี่ปุ่นพึ่งพาน้ำมันดิบจากภูมิภาคดังกล่าวมากกว่า 90% ราคาน้ำมันที่ปรับสูงขึ้นจากความเสี่ยงด้านอุปทานอาจจุดชนวนเงินเฟ้อโลกอีกครั้ง และกดดันให้เฟดต้องตรึงดอกเบี้ยไว้ในระดับสูง เพื่อรับมือส่วนผสมที่ผันผวนสูงระหว่างภัยคุกคามการแทรกแซงและปัจจัยพื้นฐานที่หนุนอย่างแข็งแกร่ง เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์ใช้กลยุทธ์ซื้อออปชันคอล (long call) ควบคู่กับการซื้อออปชันพุทเพื่อป้องกันความเสี่ยง (protective puts)
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
