WTI ซื้อขายอยู่แถว $81.10 ในวันศุกร์ เพิ่มขึ้น 2.76% ภายในวัน และมีแนวโน้มปิดสัปดาห์ด้วยการบวกมากกว่า 13% หลังความตึงเครียดในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้น ความเคลื่อนไหวล่าสุดเกิดขึ้นหลังสหรัฐเปิดฉากโจมตีระลอกใหม่ต่อสิ่งอำนวยความสะดวกทางทหารของอิหร่าน โดยกองบัญชาการกลางสหรัฐ (US Central Command) ระบุว่าปฏิบัติการดังกล่าวมุ่งลดทอนขีดความสามารถของอิหร่าน และเป็นการเดินหน้ากิจกรรมเพิ่มเติมบริเวณช่องแคบฮอร์มุซ ขณะที่กองกำลังพิทักษ์การปฏิวัติอิสลามของอิหร่าน (IRGC) ระบุว่าจะไม่ให้การส่งออกน้ำมันหรือก๊าซใด ๆ ผ่านช่องแคบฮอร์มุซตราบเท่าที่ยังมีการโจมตีต่อเนื่อง ส่วนกาตาร์รายงานว่าสกัดกั้นการโจมตีด้วยขีปนาวุธได้
ภาวะเผชิญหน้าดังกล่าวทำให้ตลาดหันไปจับตา “คอขวด” ทางทะเลมากขึ้น โดยอิหร่านยังขู่จะปิดเส้นทางในทะเลแดง และความสนใจเริ่มหันไปที่ช่องแคบบับเอลมันเดบ (Bab el-Mandeb) สำนักงานพลังงานสากล (IEA) เตือนว่าหากการขนส่งผ่านฮอร์มุซหยุดชะงักเป็นเวลานาน จะเพิ่มความเสี่ยงต่อความมั่นคงด้านพลังงานโลก ขณะที่ Commerzbank ระบุว่าการปิดกั้นเส้นทางใดเส้นทางหนึ่งอาจดันราคาปรับขึ้นต่อ และชี้ถึงโอกาสที่การนำเข้าน้ำมันดิบของจีนอาจสูงขึ้นเมื่อสินค้าที่เคยเดินทางผ่านเส้นทางดังกล่าวทยอยถึงปลายทาง WTI หรือ West Texas Intermediate เป็นน้ำมันดิบเบา (light, sweet) เกณฑ์อ้างอิงจากสหรัฐ กระจายผ่านศูนย์กลางคุชชิง (Cushing) โดยราคาถูกขับเคลื่อนจากอุปสงค์-อุปทาน ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ การตัดสินใจของ OPEC และค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ตลาดติดตามข้อมูลสต็อกผ่านรายงานรายสัปดาห์ของ API และ EIA ซึ่งมีตัวเลขใกล้เคียงกันภายใน 1% ราว 75% ของเวลา
ความผันผวนในตลาดอนุพันธ์และการวางสถานะการซื้อขาย
เมื่อ WTI พุ่งทะลุ $81 หลังทำสถิติปรับขึ้นรายสัปดาห์ราว 13% เราจำเป็นต้องเตรียมรับมือความผันผวนรุนแรงในตลาดอนุพันธ์ตลอดหลายสัปดาห์ข้างหน้า ความเสี่ยงจากการปิดล้อมทั้งหมดในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งรองรับการขนส่งราว 20 ล้านบาร์เรลต่อวัน หรือประมาณ 20% ของการบริโภคปิโตรเลียมเหลวทั่วโลก ทำให้แบบจำลองอุปทานมาตรฐาน “ใช้การไม่ได้” ชั่วคราว เราแนะนำให้นักลงทุนปรับไปสู่กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการแกว่งขึ้นแรงของราคาและความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ที่เพิ่มสูงขึ้น
เพื่อบริหารความเสี่ยง เราชอบกลยุทธ์ซื้อออปชันซื้อ (call options) ที่ราคาใช้สิทธิอยู่นอกเงิน (out-of-the-money) บน WTI เพื่อเก็บโอกาสขาขึ้นเพิ่มเติมโดยไม่ต้องรับความเสี่ยงไม่จำกัดเหมือนสัญญาฟิวเจอร์สในช่วงตลาดผันผวน สำหรับผู้ที่ต้องการใช้ประโยชน์จากการแกว่งตัวขนาดใหญ่ กลยุทธ์ลองสแตรดเดิล (long straddles) ยังมีความเหมาะสมสูง ขณะที่ตลาดเริ่มสะท้อนความเป็นไปได้ของการปิดช่องแคบบับเอลมันเดบ ซึ่งรองรับเกือบ 10% ของการค้าขนส่งน้ำมันทางทะเลทั่วโลก ในอดีต ระหว่างเหตุช็อกฝั่งอุปทานจากภูมิรัฐศาสตร์ เช่น เหตุโจมตีด้วยโดรนต่อ Saudi Aramco ปี 2019 ความผันผวนโดยนัยของน้ำมันพุ่งเกิน 40% อย่างมาก ซึ่งเป็นรูปแบบที่เราคาดว่าจะเกิดซ้ำในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน
พลวัตของสต็อกและการบริหารความเสี่ยงด้านราคา
เรายังต้องติดตามรายงานสต็อกรายสัปดาห์ของ EIA อย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะเมื่อสต็อกน้ำมันดิบเชิงพาณิชย์ของสหรัฐเริ่มลดลงตามฤดูกาล ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ราว 440 ล้านบาร์เรลแล้ว หากสต็อกสหรัฐยังลดลงต่อเนื่องควบคู่กับการหยุดชะงักของการขนส่งจากอิหร่าน WTI อาจทดสอบระดับ $90 ได้ไม่ยากภายในปลายเดือนสิงหาคม เราแนะนำให้ตั้งจุดตัดขาดทุน (stop-loss) แบบเข้มงวดสำหรับสถานะขาย (short) ใด ๆ เนื่องจากความเสี่ยงของ “ชอร์ตสควีซ” ที่เกิดขึ้นฉับพลันและรุนแรงยังอยู่ในระดับสูงมาก
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
