ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นในวงกว้างท่ามกลางภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (risk aversion) ที่ครอบงำตลาด โดยหุ้นอ่อนแรงและราคาน้ำมันปรับสูงขึ้น การอ่อนตัวของดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (DXY) จากจุดสูงปลายเดือนมิถุนายนชะลอลงเมื่อแตะแนวรับบริเวณ 100.5 แม้ข้อมูลเงินเฟ้อที่อ่อนแอจะกำหนดทิศทางการซื้อขายตลอดสัปดาห์ ตลาดบอนด์ส่วนใหญ่ปรับตัวดีขึ้นในบรรดาตลาดหลัก และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (Treasurys) ทำผลงานดีกว่าเล็กน้อย
การเคลื่อนไหวของราคาในช่วงปลายสัปดาห์ค่อนข้างหนุนดอลลาร์มากขึ้น แต่ DXY ยังเผชิญโอกาสปิดสัปดาห์ในเชิงลบ เว้นแต่จะรีบาวด์ต่อก่อนสิ้นสุดช่วงซื้อขาย ความกังวลกระจุกตัวที่วัฏจักรเทคโนโลยีและชิป ควบคู่กับการโจมตีสหรัฐ/อิหร่านที่ทวีความรุนแรง ส่งผลให้บรรยากาศ “risk-off” แผ่กว้างไปทั่วตลาด สัญญา Overnight Index Swaps (OIS) ยังคงสะท้อนความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะขึ้นดอกเบี้ยภายในสิ้นปี โดยมีการมองว่าระดับการคาดการณ์ดังกล่าว “แพงเกินไป” และการปรับราคาใหม่ (repricing) ของเส้นอัตราผลตอบแทนสว็อปถูกประเมินว่าอาจเป็นแหล่งกดดันด้านลบต่อ USD
มุมมองขาลงต่อดอลลาร์สหรัฐและกลยุทธ์การเทรด
เราแนะนำให้ผู้เทรดอนุพันธ์วางสถานะเพื่อรับประโยชน์จากดอลลาร์สหรัฐที่มีแนวโน้มอ่อนค่าลงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เนื่องจากดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (DXY) เริ่มรักษาแนวรับสำคัญที่ 100.5 ได้ยาก แม้แรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นจะช่วยพยุงดอลลาร์ชั่วคราว แต่ภาพรวมทางเทคนิคยังคงเป็นขาลงอย่างเด่นชัด กลยุทธ์ที่น่าจะให้ผลตอบแทนดีที่สุดในขณะนี้คือ “ขายเมื่อ DXY รีบาวด์” หรือเข้าซื้อออปชันพุท (put options) บนดอลลาร์
ความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยที่แตกต่างและความเสี่ยงเชิงโครงสร้าง
เราเห็นความคลาดเคลื่อนสำคัญในตลาด โดยการกำหนดราคาใน Overnight Index Swap (OIS) ขณะนี้สะท้อนความน่าจะเป็นสูงที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยภายในสิ้นปี อย่างไรก็ดี เมื่อข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐล่าสุดชะลอลงสู่ระดับ 2.6% เมื่อเทียบรายปี (YoY) โอกาสในการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมจึงมีน้อยมาก เมื่อเส้นอัตราผลตอบแทนสว็อปปรับราคาใหม่เพื่อสะท้อนเฟดที่หยุดขึ้นดอกเบี้ย ดอลลาร์ย่อมสูญเสียแรงหนุนจากส่วนต่างผลตอบแทน (yield support) และมีแนวโน้มปรับอ่อนลง
แม้การปรับลงของหุ้นโลกและราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะจุดชนวนการเคลื่อนไหวแบบ “risk-off” ตามตำรา แต่เราคาดว่าแรงหนุนต่อดอลลาร์จะอยู่ได้ไม่นาน ในอดีต การไม่สามารถยืนการรีบาวด์ได้ในช่วง risk-off มักสะท้อนความอ่อนแอเชิงโครงสร้างของสกุลเงิน ผู้เทรดควรใช้จังหวะนี้สร้างสถานะขาย USD เทียบกับสกุลเงินหลัก (core majors) ที่แข็งแกร่งกว่า โดยคาดหวังการหลุดต่ำกว่าแนวรับ 100.5 อย่างชัดเจน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
