Wells Fargo Economics ปรับเพิ่มประมาณการ GDP โลกเป็น 2.7% สำหรับปี 2026 และปรับลดคาดการณ์ CPI โลกลงเหลือ 4.3% ลดลง 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์ โดยให้เหตุผลจากสมมติฐานเส้นทางราคาน้ำมันที่ต่ำลงเล็กน้อย การอัปเดตครั้งนี้สะท้อน “การปรับสมดุล” ของส่วนผสมระหว่างการเติบโตกับเงินเฟ้อมากกว่าจะเป็นการเปลี่ยนมุมมองนโยบายแบบไปในทิศทางเดียวกันทั้งหมด
ด้านนโยบายการเงิน บริษัทคาดว่าจะเห็นการขึ้นดอกเบี้ยครั้งสุดท้ายจากธนาคารกลางยุโรป (ECB) ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) และธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ขณะที่ธนาคารกลางอังกฤษ (BOE) มีโอกาสเข้าสู่วงจรขึ้นดอกเบี้ยระยะสั้น โดยระบุว่าเพดานราคาพลังงานของ Ofgem ทำให้การส่งผ่าน (pass-through) จากการพุ่งขึ้นของราคาพลังงานล่าสุดเกิดความล่าช้า ส่วนธนาคารกลางแคนาดา (BOC) คาดว่าจะตรึงดอกเบี้ยเพื่อประเมินว่าแรงกดดันราคาจากสินค้าโภคภัณฑ์จะซึมเข้าสู่เงินเฟ้อพื้นฐานหรือไม่ สำหรับตลาดเกิดใหม่ถูกมองว่า “แยกขั้ว”: ธนาคารกลางจีน (PBOC) ผ่อนคลายเพิ่มเติมจากอุปสงค์ในประเทศที่ยังอ่อนแอ ธนาคารกลางบราซิลลดดอกเบี้ยต่อเนื่องตามเงินเฟ้อที่ชะลอลง ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ตึงตัวมากขึ้น และธนาคารกลางเม็กซิโก (Banxico) คงดอกเบี้ย
การเปลี่ยนแปลงมหภาคและนัยต่ออนุพันธ์
เราเชื่อว่านักเทรดอนุพันธ์ควรเตรียมรับมือภูมิทัศน์มหภาคที่กำลังเปลี่ยนไป หลังการปรับเพิ่มการเติบโตโลกเป็น 2.7% และปรับลด CPI โลกเหลือ 4.3% สำหรับปี 2026 แนวโน้มเงินเฟ้อที่อ่อนลงนี้ขับเคลื่อนอย่างมากจากตลาดพลังงานที่มีเสถียรภาพมากขึ้น โดยราคาน้ำมันดิบเบรนท์ล่าสุดแกว่งอยู่แถวช่วง 76–80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพื่อใช้ประโยชน์จากภาพดังกล่าว เราแนะนำให้พิจารณากลยุทธ์ “ขายความผันผวน” (volatility-selling) บนอนุพันธ์พลังงาน เนื่องจากคาดว่าราคาน้ำมันจะเคลื่อนไหวในกรอบที่ราบเรียบมากขึ้นในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
ความแตกต่างของนโยบายการเงินและกลยุทธ์การเทรด
เมื่อ ECB และ RBA เข้าใกล้การขึ้นดอกเบี้ยครั้งสุดท้ายของรอบนี้ นักเทรดตราสารหนี้ควรวางสถานะเพื่อรับมือจุดสูงสุดของอัตราผลตอบแทน (yields) ในเชิงประวัติศาสตร์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลมักปรับลดลงอย่างรวดเร็วเมื่อธนาคารกลางส่งสัญญาณยุติวงจรตึงตัว เราเสนอให้ซื้อ receiver swaps หรือคอลออปชัน (call options) บนบุนด์เยอรมนี (German Bunds) และพันธบัตรรัฐบาลออสเตรเลีย เพื่อจับโอกาสกำไรจากราคา (capital gains) เมื่อเส้นอัตราผลตอบแทน (yield curves) เริ่มกลับมาชันขึ้น
BOJ ยังถูกคาดหมายว่าจะขึ้นดอกเบี้ยครั้งสุดท้าย ดันอัตราดอกเบี้ยนโยบายให้ถอยห่างจากยุค “ดอกเบี้ยติดลบ” ในอดีต เพื่อตอบรับ เราแนะนำซื้อคอลออปชันอายุสั้นของเงินเยนเทียบดอลลาร์สหรัฐ การปรับนโยบายครั้งสุดท้ายนี้มีแนวโน้มกระตุ้นการคลายสถานะ carry trade อย่างรวดเร็ว สร้างแรงกดดันขาขึ้นต่อเงินเยนในระยะสั้นอย่างมีนัยสำคัญ
ตรงกันข้าม สหราชอาณาจักรมีโอกาสเชิงยุทธวิธีเฉพาะตัว เพราะการส่งผ่านราคาพลังงานที่ล่าช้าจากเพดานราคาของ Ofgem กำลังกระตุ้นให้ BOE ต้องขึ้นดอกเบี้ยแบบ “ช้าแต่สั้น” ความแตกต่างดังกล่าวมีแนวโน้มหนุนเงินปอนด์ ซึ่งปีนี้แข็งค่ามาแล้วมากกว่า 3% เมื่อเทียบกับตะกร้าเงินสกุลหลัก นักเทรดอนุพันธ์ควรพิจารณาสร้างโครงสร้างออปชัน Long GBP/USD เช่น bull call spreads เพื่อรับประโยชน์จากภาวะตึงตัวทางการเงินชั่วคราวนี้
ท้ายที่สุด ความแตกต่างในตลาดเกิดใหม่ทำให้ต้องใช้แนวทาง pair-trading ที่ “คัดเลือกสูง” เราแนะนำซื้อสัญญาอนุพันธ์ที่ได้ประโยชน์จากการผ่อนคลายในจีน ซึ่งอุปสงค์ในประเทศยังอ่อนแรง พร้อมทำเฮดจ์ด้วยธีมตึงตัวในอินเดีย ตัวอย่างเช่น เปิดสถานะ Long ในสัญญาฟอร์เวิร์ดเงินรูปีอินเดีย พร้อมซื้อประกันความเสี่ยงขาลง (downside protection) บนดัชนีหุ้นจีน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
