ดัชนีราคาผู้บริโภคแบบปรับให้สอดคล้องกัน (HICP) ของออสเตรียในเดือนมิถุนายนทรงตัวเมื่อเทียบรายเดือน โดยตัวเลข MoM อยู่ที่ 0% เทียบกับที่ตลาดคาดว่าจะลดลง 0.3%
ผลดังกล่าวสะท้อนว่าระดับราคาผู้บริโภคโดยรวมทรงตัวตลอดเดือน มากกว่าการหดตัวตามที่คาดการณ์ไว้ ข้อมูลครั้งนี้ถือเป็นการ “สูงกว่าคาด” 0.3 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับฉันทามติสำหรับเดือนมิถุนายน
นัยต่อทิศทางนโยบาย ECB และการวางพอร์ตผ่านอนุพันธ์
เรามองว่าผู้ซื้อขายอนุพันธ์ควรเตรียมรับมือกับธนาคารกลางยุโรป (ECB) ที่มีโทนเข้มงวด (hawkish) มากขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า การที่ HICP เดือนมิถุนายนของออสเตรียออกมาทรงตัวที่ 0% แทนที่จะหดตัว -0.3% ตามคาด บ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคาในยูโรโซนยัง “เหนียว” กว่าที่คิด เซอร์ไพรส์เชิงบวกนี้สะท้อนว่าเงินเฟ้อพื้นฐาน โดยเฉพาะในหมวดบริการ ยังไม่ชะลอลงเร็วเท่าที่ผู้กำหนดนโยบายหวัง
เพื่อใช้ประโยชน์จากมุมมองดังกล่าว เราแนะนำเปิดสถานะขาย (short) สัญญาฟิวเจอร์ส Euribor ที่ครบอายุช่วงปลายปี 2026 โดยตลาดได้เร่งคาดการณ์การลดดอกเบี้ยค่อนข้างมากแล้ว แต่ข้อมูลจากออสเตรียที่ยังเหนียว—ซึ่งในเชิงประวัติศาสตร์มักเป็นตัวชี้นำแนวโน้มเงินเฟ้อพื้นฐานของยูโรโซนในวงกว้าง—มีแนวโน้มทำให้ผู้เล่นตลาดต้องปรับลดความคาดหวังต่อการลดดอกเบี้ยลง ขณะที่ตัวเลข CPI ทั้งยูโรโซนล่าสุดที่ทรงตัวใกล้ 2.5% อยู่แล้ว สะท้อนว่าเส้นทางของ ECB ในการกลับสู่เป้าหมาย 2% จะไม่ราบรื่นและมีความผันผวนสูง
กลยุทธ์ FX และตราสารหนี้
เรายังแนะนำพิจารณาออปชันในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน โดยเฉพาะการซื้อออปชันคอลของเงินยูโรเทียบดอลลาร์สหรัฐ (EUR/USD) ความแข็งแกร่งของเงินเฟ้อที่เหนือคาดสนับสนุนสภาพแวดล้อมดอกเบี้ย “สูงนาน” ในยุโรป ขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) เผชิญเงินเฟ้อที่ชะลอลง ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่มีแนวโน้มกว้างขึ้นนี้ควรหนุนให้ EUR/USD ปรับขึ้นจากกรอบการซื้อขายปัจจุบันในช่วง 1 เดือนข้างหน้า
ท้ายที่สุด เราแนะนำให้ผู้ซื้อขายจับตาส่วนต่างอัตราผลตอบแทน (yield spread) ระหว่างพันธบัตรรัฐบาลออสเตรียกับพันธบัตรเยอรมนี (Bund) โดยในอดีต เมื่อเงินเฟ้อออสเตรียร้อนแรงจากกลไกการปรับค่าจ้างตามดัชนีในประเทศ ส่วนต่างดังกล่าวมักกว้างขึ้น เนื่องจากนักลงทุนต้องการส่วนชดเชยความเสี่ยงที่สูงกว่า ผู้ซื้อขายสามารถวางสถานะเพื่อรับประโยชน์จากการกว้างขึ้นของสเปรด โดยเปิดสถานะขายฟิวเจอร์สตราสารหนี้ออสเตรียเทียบกับฟิวเจอร์ส German Bunds
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
