ธนาคารกลางเกาหลีใต้ (BOK) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25bp สู่ระดับ 2.75% ด้วยมติเอกฉันท์ 7-0 และส่งสัญญาณว่าตัวเลข GDP และเงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation) จะออกมาสูงกว่าประมาณการเดิม โดยระบุว่าอัตราการเติบโตมีแนวโน้มสูงกว่าคาดการณ์เดือนพฤษภาคมที่ 2.6% ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานคาดว่าจะสูงกว่ามุมมองเดิมที่ 2.4% ส่วนเงินเฟ้อทั่วไป (headline inflation) คาดว่าจะทรงตัวที่ 2.7% ธนาคารกลางชี้ปัจจัยหนุนจากการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้น เงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ และความเสี่ยงต่อเสถียรภาพการเงิน พร้อมทั้งแรงหนุนจากการส่งออกที่นำโดยเซมิคอนดักเตอร์ที่แข็งแกร่งขึ้น อุปสงค์ในประเทศที่ฟื้นตัว และความกังวลเรื่องราคาบ้าน หนี้ครัวเรือน และความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน
ทางการเกาหลีใต้กำลังเข้มงวดกฎเกณฑ์สำหรับผลิตภัณฑ์ ETF และ ETN แบบเลเวอเรจอิงหุ้นรายตัวที่ผูกกับหุ้นกลุ่มชิปหน่วยความจำ หลังผลิตภัณฑ์เติบโตอย่างรวดเร็วตั้งแต่เปิดตัวและเกิดเหตุการณ์แกว่งตัวรุนแรงของราคา การจดทะเบียนใหม่ รวมถึงแบบอินเวิร์สและคัฟเวอร์คอล จะถูกระงับชั่วคราวจนกว่าตลาดจะทรงตัว ขณะที่การโฆษณาและการทำการตลาดผ่านอีเวนต์จะถูกห้าม มาตรการอื่น ๆ ยังรวมถึงการลดเกณฑ์ความเบี่ยงเบนของ LP การเพิ่มโทษให้เข้มงวดขึ้น การกำหนดสถานะผลิตภัณฑ์เสี่ยงให้รวดเร็วขึ้น การขยายการให้ความรู้ก่อนการลงทุน และการแจ้งเตือนความเสี่ยงแบบอัตโนมัติ ทั้งนี้ หุ้นเซมิคอนดักเตอร์ในภูมิภาคปรับตัวลง โดย SK Hynix ร่วง 11.5% และ Samsung Electronics ลดลงมากกว่า 8% กดดันดัชนี KOSPI และค่าเงิน USD/KRW
กลยุทธ์อนุพันธ์ท่ามกลางการกวาดล้างด้านกฎเกณฑ์
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์ปรับกลยุทธ์อย่างรวดเร็ว หลังทางการเกาหลีใต้ระงับการออก ETF และ ETN แบบเลเวอเรจอิงหุ้นรายตัวใหม่ เพื่อบรรเทาความผันผวนในกลุ่มเทคโนโลยี การเข้มงวดด้านกฎเกณฑ์ต่อผลิตภัณฑ์เลเวอเรจมีแนวโน้มผลักให้ปริมาณการเก็งกำไรไหลเข้าสู่ตลาดออปชันหุ้นจดทะเบียนโดยตรง โดยเฉพาะหลังการปรับลงอย่างรุนแรงล่าสุดของ SK Hynix 11.5% และ Samsung Electronics มากกว่า 8% เราแนะนำซื้อสแตรดเดิล (straddle) ระยะสั้นในหุ้นผู้ผลิตชิปรายใหญ่เหล่านี้ เพื่อใช้ประโยชน์จากความผันผวนระยะใกล้ที่แทบจะหลีกเลี่ยงไม่ได้
การปรับขึ้นดอกเบี้ยแบบไม่คาดหมายของ BOK สู่ 2.75% สะท้อนเงินเฟ้อที่เหนียวตัวและการเติบโต GDP ที่แข็งแกร่งขึ้น ซึ่งโดยปกติจะช่วยหนุนค่าเงินวอน อย่างไรก็ดี เนื่องจากการส่งออกเซมิคอนดักเตอร์คิดเป็นเกือบ 20% ของเศรษฐกิจการส่งออกรวมของเกาหลีใต้ การเทขายหุ้นเทคโนโลยีกำลังหักล้างแรงหนุนเชิง “ฮอว์คิช” นี้ และทำให้ USD/KRW ยังคงผันผวน เราแนะนำป้องกันความเสี่ยงสถานะถือวอน (long-KRW) ด้วย FX options แบบโครงสร้างมีแบร์ริเออร์ (barrier structures) เพื่อคุ้มครองความเสี่ยงจากเงินทุนไหลออกอย่างฉับพลันจากตลาดหุ้นโซล
โอกาสหลังแรงขายจากความเชื่อมั่นเป็นหลัก
ในอดีต กลุ่มชิปหน่วยความจำของเกาหลีใต้มักฟื้นตัวได้รวดเร็วหลังการย่อตัวที่ขับเคลื่อนด้วยความเชื่อมั่น โดยมักรีบาวด์เป็นเลขสองหลักภายในสามเดือนหลังมีมาตรการกำกับดูแล นักลงทุนสามารถพิจารณาวงจรเซมิคอนดักเตอร์ในอดีตที่ความผันผวนนัยยะ (implied volatility) พุ่งเกินความผันผวนที่เกิดขึ้นจริง (realized volatility) จนสร้างโอกาสขายพรีเมียมที่น่าสนใจเมื่อ 시장เริ่มนิ่ง เราเชื่อว่าการขายพุตออปชันนอกเงิน (out-of-the-money puts) ในหุ้น Samsung และ SK Hynix ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า จะสร้างรายได้พรีเมียมสูงเมื่อความตื่นตระหนกเริ่มคลี่คลาย และอุปสงค์เชิงโครงสร้างจาก AI กลับมามีบทบาทหนุนอีกครั้ง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
