เงินเฟ้อสหรัฐที่ชะลอลงช่วยลดแรงซื้อดอลลาร์และกดทอนความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมของเฟด อย่างไรก็ดี USD/THB ยังคงขยับขึ้นเหนือระดับ 33.50 การเคลื่อนไหวดังกล่าวสะท้อนว่าแรงกดดันต่อเงินบาทยังคงอยู่ แม้โทนโดยรวมของดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนลงก็ตาม
แนวโน้มเงินบาทถูกจำกัดจาก “แครี่” ที่ต่ำของไทย ขณะที่การฟื้นตัวของราคาน้ำมันมีแนวโน้มซ้ำเติมดุลเงื่อนไขการค้า (terms of trade) ของประเทศ นอกจากนี้ ความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่กลับมาปะทุใหม่เพิ่มความเสี่ยงต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ ซึ่งเป็นฉากหลังที่อาจทำให้ธนาคารแห่งประเทศไทยยังเอนเอียงไปทางนโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย มาตรวัดด้านมูลค่า (valuation) ยังชี้ว่าเงินบาทยังคง “แพง” เล็กน้อย
คำแนะนำการเทรดและกลยุทธ์
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์วางสถานะเพื่อรับโมเมนตัมขาขึ้นของคู่ USD/THB ต่อเนื่องในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า โดยเฉพาะการซื้อออปชัน Call ของ USD/THB หรือเข้าทำสัญญา Forward ฝั่ง Long มีความน่าสนใจสูง เนื่องจากเงินบาทเผชิญแรงกดดันด้านอ่อนค่าที่ต่อเนื่อง กลยุทธ์นี้สอดคล้องกับการเบรกเอาต์ทางเทคนิคของค่าเงิน และปัจจัยพื้นฐานที่ยังอ่อนแอและไม่คลี่คลาย
ปัจจัยขับเคลื่อนความอ่อนแอของเงินบาทและการบริหารความเสี่ยง
ควรพิจารณาสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยต่ำของไทย ซึ่งธนาคารกลางคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 2.50% ระดับดังกล่าวต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ย Federal Funds ของสหรัฐอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้การถือครองเงินบาทมี “แครี่ติดลบ” ราว 2% นักเทรดสามารถใช้ประโยชน์จากส่วนต่างดังกล่าวด้วยการชอร์ตเงินบาทเทียบดอลลาร์สหรัฐเพื่อรับผลจากส่วนต่างผลตอบแทน (yield differential)
ขณะเดียวกัน ข้อมูลตลาดพลังงานบ่งชี้ว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์ยังทรงตัวในระดับสูงใกล้ 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งกดดันไทยในฐานะผู้นำเข้าน้ำมันสุทธิ ภาระดังกล่าวต่อดุลการค้าในอดีตมีแนวโน้มเชื่อมโยงกับการอ่อนค่าของสกุลเงิน เราคาดว่าเงื่อนไขการค้าที่แย่ลงจะยังผลักดันให้อัตราแลกเปลี่ยน USD/THB ปรับสูงขึ้นต่อ
เพื่อบริหารความเสี่ยง เราแนะนำการใช้ออปชันแบบมีโครงสร้าง เช่น bull call spread เพื่อจำกัดต้นทุนค่าเบี้ยประกัน (premium) พร้อมตั้งเป้ารับอัพไซด์เพิ่มเติม ความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่ยืดเยื้ออาจทำให้ความผันผวนพุ่งขึ้นอย่างฉับพลัน จึงจำเป็นต้องให้ความสำคัญกับการบริหารความเสี่ยง การตั้งจุดตัดขาดทุน (stop-loss) แบบกระชับใกล้ระดับแนวรับสำคัญจะช่วยปกป้องเงินทุนในช่วงที่ตลาดแกว่งแรงเกินคาดหมาย
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
