การประมูลพันธบัตรรัฐบาลสเปนอายุ 30 ปีล่าสุดปิดที่อัตราผลตอบแทนเฉลี่ย 4.286% เพิ่มขึ้นจาก 4.038% ในการขายครั้งก่อนหน้า ความเคลื่อนไหวดังกล่าวชี้ให้เห็นว่าต้นทุนการระดมทุนระยะยาวของรัฐบาลในช่วงอายุตราสารนี้มีแนวโน้มสูงขึ้น
การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวเทียบเท่ากับการปรับขึ้น 0.248 จุดเปอร์เซ็นต์ระหว่างการประมูล สะท้อนว่าตลาดเรียกร้องผลตอบแทนที่สูงขึ้นสำหรับการออกตราสารใหม่เมื่อเทียบกับผลลัพธ์อ้างอิงครั้งก่อน
พรีเมียมที่สูงขึ้นและความผันผวนของตลาดในหนี้สเปน
เรากำลังเห็นการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในตลาดตราสารหนี้ยุโรป หลังอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสเปนอายุ 30 ปีล่าสุดพุ่งขึ้นสู่ 4.286% จาก 4.038% ก่อนหน้า การปรับขึ้นอย่างรวดเร็วเกือบ 25 เบซิสพอยต์นี้บ่งชี้ว่านักลงทุนต้องการพรีเมียมที่สูงขึ้นเพื่อถือครองหนี้สเปนระยะยาว ท่ามกลางแรงกดดันด้านการคลังที่ยังคงอยู่ในยูโรโซน สำหรับผู้ซื้อขายอนุพันธ์ การเคลื่อนไหวแบบฉับพลันนี้สะท้อนความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในสว็อปอัตราดอกเบี้ยสกุลยูโรและฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาล
นัยต่อการซื้อขายและข้อเสนอแนะเชิงกลยุทธ์
ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เราแนะนำให้ผู้ซื้อขายอนุพันธ์เตรียมวางสถานะเพื่อรับประโยชน์จากสเปรดที่กว้างขึ้นระหว่างบุนด์เยอรมนีกับพันธบัตรยุโรปกลุ่มประเทศรอบนอก เช่น โบโนสของสเปน ตามสถิติที่ผ่านมา เมื่อยีลด์สเปนทะลุระดับ 4.2% สเปรดเทียบกับบุนด์เยอรมนีอายุ 10 ปีมักขยายเกิน 110 เบซิสพอยต์ ซึ่งเปิดโอกาสทำกำไรจากกลยุทธ์เทรดสเปรด ผู้ซื้อขายควรพิจารณาซื้อความคุ้มครองผ่านสัญญาเครดิตดีฟอลต์สว็อป (CDS) หรือใช้ออปชันบนฟิวเจอร์ส Euro-Buxl เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการขยายตัวของยีลด์เพิ่มเติม
การพุ่งขึ้นของยีลด์ครั้งนี้เชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับพลวัตเงินเฟ้อในยูโรโซนโดยรวม และท่าทีระมัดระวังของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ต่อการผ่อนคลายนโยบายการเงิน ข้อมูลล่าสุดจากยูโรสแตทระบุว่าเงินเฟ้อภาคบริการของยูโรโซนยัง “เหนียว” อยู่ราว 4.1% ซึ่งจำกัดช่องว่างให้ ECB ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายอย่างจริงจัง ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนระยะยาวมีแนวโน้มทรงตัวในระดับสูง และเราแนะนำการซื้อขายรีซีฟเวอร์สว็อประยะสั้น (short-duration receiver swaps) เพื่อฉวยโอกาสจากจังหวะที่ยีลด์อ่อนตัวลงชั่วคราว
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
