การส่งออกของเยอรมนีเพิ่มขึ้น 0.9% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนพฤษภาคม สูงกว่าที่ตลาดคาดว่าจะลดลง 0.3% ผลดังกล่าวถือเป็นการพลิกกลับจากประมาณการของฉันทามติ และชี้ให้เห็นว่าอุปสงค์จากต่างประเทศในช่วงเวลาดังกล่าวแข็งแกร่งขึ้น
รายงานนี้ให้น้ำหนักกับตัวเลขแบบรายเดือน โดยความประหลาดใจของตลาดมาจากช่องว่างระหว่างคาดการณ์ที่ -0.3% กับตัวเลขจริงที่ 0.9% นักลงทุนจะตีความข้อมูลเพื่อหาสัญญาณว่าโมเมนตัมด้านการค้าจะยืนระยะได้มากน้อยเพียงใดเข้าสู่ช่วงต้นฤดูร้อน
นัยต่อเศรษฐกิจเยอรมนีและกลยุทธ์การลงทุน
เรามองว่าการเพิ่มขึ้นของการส่งออกเยอรมนี 0.9% ในเดือนพฤษภาคมที่ออกมาดีกว่าคาด เป็นสัญญาณชัดเจนของความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจ โดยเฉพาะในภาวะที่ตลาดคาดว่าจะหดตัว ซึ่งสะท้อนถึงความแข็งแกร่งพื้นฐานของเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในยุโรป และท้าทายมุมมองที่ว่าเศรษฐกิจกำลังชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ ข้อมูลเชิงบวกนี้ควรส่งผลต่อกลยุทธ์ของเราในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
ภายใต้ภาพดังกล่าว เรามองหาโอกาสถือสถานะเชิงบวก (bullish) ในดัชนี DAX ของเยอรมนี ข้อมูลผลการดำเนินงานล่าสุดชี้ว่า DAX ให้ผลตอบแทนตามหลังดัชนีสหรัฐในไตรมาสนี้ และข่าวนี้อาจเป็นตัวเร่งให้เกิดการปรับตัวขึ้นเพื่อ “ไล่ตาม” (catch-up rally) เราจะพิจารณาซื้อออปชันคอล (call options) ในหุ้นอุตสาหกรรมและยานยนต์รายใหญ่ของเยอรมนี ซึ่งได้รับประโยชน์โดยตรงจากอุปสงค์ส่งออกที่แข็งแกร่ง
ผลกระทบต่อยูโรและพันธบัตรเยอรมนี
ข้อมูลนี้หนุนมุมมองว่าเงินยูโรอาจมีความยืดหยุ่นมากขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ณ สัปดาห์นี้ ตลาดอัตราดอกเบี้ยกำหนดราคา (pricing) ความเป็นไปได้ 55% ที่ ECB จะปรับลดดอกเบี้ยภายในสิ้นปี ซึ่งเรามองว่าเป็นความน่าจะเป็นที่สูงเกินไป ดังนั้นเราจึงวางสถานะเพื่อรับโอกาสที่ EUR/USD อาจทดสอบระดับ 1.1000
เรามองว่าความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจดังกล่าวจะส่งแรงกดดันให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนี (German bond yields) ปรับสูงขึ้น ทำให้มีความน่าสนใจมากขึ้นเมื่อเทียบกับตราสารหนี้ประเทศอื่นในกลุ่มเดียวกัน ในอดีต ตัวเลขส่งออกที่แข็งแกร่งลักษณะนี้มักนำไปสู่แรงขายในพันธบัตรบุนด์ (Bunds) เมื่อคาดการณ์เงินเฟ้อปรับเพิ่มขึ้น ด้วยเหตุนี้ เราจึงพิจารณาถือสถานะชอร์ตในสัญญาฟิวเจอร์ส Bund โดยคาดว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีอาจขยับจากระดับปัจจุบันราว 2.45% ไปสู่ 2.60%
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
