USD/CHF ยังคงเคลื่อนไหวซบเซาเป็นวันที่สอง โดยซื้อขายใกล้ระดับ 0.8070 ในช่วงการซื้อขายเอเชียวันพฤหัสบดี หลังดอลลาร์สหรัฐถูกกดดันจากรายงานการประชุมธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เมื่อวันพุธ บันทึกการประชุม FOMC ครั้งแรกภายใต้การเป็นประธานของเควิน วอร์ช เมื่อวันที่ 16–17 มิ.ย. สะท้อนคณะกรรมการมีความเห็นแตกแยก: ผู้เข้าร่วมจำนวนมากมองว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายอาจปิดปีโดยไม่เปลี่ยนแปลงหรือขยับลงเล็กน้อยจากระดับปัจจุบันที่ 3.6% ขณะที่อีกฝ่ายเห็นว่าอัตราดอกเบี้ยจำเป็นต้องปรับขึ้นภายในสิ้นปี
ความคาดหวังด้านอัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนไป หลังเครื่องมือ CME FedWatch ชี้ว่านักเทรดสว็อปเพิ่มความน่าจะเป็นโดยนัยของการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเฟดครั้งถัดไปขึ้นมาเหนือ 30% จากต่ำกว่า 20% เมื่อสัปดาห์ก่อน ขณะเดียวกัน ความตึงเครียดสหรัฐ–อิหร่านที่ปะทุขึ้นอีกครั้งหนุนกระแสเงินไหลเข้าทรัพย์สินปลอดภัย โดยโมฮัมหมัด บาเกอร์ กาลีบาฟ ประธานรัฐสภาอิหร่านกล่าวว่า หากเกิดการโจมตีของสหรัฐเพิ่มเติมอีกสองวันจะมีการตอบโต้ และอิหร่านควบคุมการเข้าถึงช่องแคบฮอร์มุซ ฟรังก์สวิสได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ด้านความเสี่ยง แม้ธนาคารกลางสวิส (SNB) ย้ำความพร้อมในการแทรกแซงตลาด FX “หากจำเป็น” เพื่อจำกัดความแข็งค่าของ CHF ที่มากเกินไป และสกัดเงินเฟ้อนำเข้า
ความแตกแยกในเฟดและความผันผวนของตลาด
เรามองว่าความเห็นที่แตกเป็นสองฝั่งในเฟดเป็นสัญญาณชัดเจนว่า ความผันผวนมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า เมื่อผู้กำหนดนโยบายแตกแยกกันมากในเส้นทางอัตราดอกเบี้ย ข้อมูลเงินเฟ้อหรือการจ้างงานที่ประกาศออกมาจะทำให้ตลาดแกว่งตัวแรงได้ ซึ่งทำให้กลยุทธ์ “ลองโวล” ผ่านออปชัน เช่น การทำสแตรดเดิล (straddle) บนคู่เงินหลัก น่าสนใจสำหรับการวางสถานะรับมือความไม่แน่นอน
แรงตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์และแนวโน้ม USD/CHF
ความเสียดทานทางภูมิรัฐศาสตร์ที่กลับมาตึงเครียดอีกครั้งกับอิหร่านในประเด็นช่องแคบฮอร์มุซ เป็นความเสี่ยงเชิงเงินเฟ้อที่ชัดเจน และเราเชื่อว่าตลาดยังประเมินต่ำกว่าความเป็นจริง เราเห็นราคาน้ำมันดิบเบรนท์ปรับขึ้นแล้ว 5% ในสัปดาห์นี้ สู่ระดับเหนือ 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เห็นมาตั้งแต่ปลายปี 2025 การพุ่งขึ้นของต้นทุนพลังงานจะกดดันให้เฟดต้องตอบสนอง ทำให้กรรมการสายเหยี่ยวมีน้ำหนักมากขึ้น และผลักดันโอกาสขึ้นดอกเบี้ยให้สูงกว่าระดับที่ตลาดกำหนดราคาไว้ราว 30% ในปัจจุบันอย่างมีนัยสำคัญ
แม้ทั้งดอลลาร์สหรัฐและฟรังก์สวิสจะทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ปลอดภัย แต่เราคาดว่าท้ายที่สุดดอลลาร์จะเป็นฝ่ายชนะในการดึงเชือกครั้งนี้ การส่งสัญญาณชัดเจนของ SNB ว่าพร้อมแทรกแซงเพื่อทำให้ฟรังก์อ่อนค่า ทำหน้าที่เป็น “เพดาน” จำกัดการแข็งค่าของ CHF ซึ่งเป็นแนวทางที่ชวนให้นึกถึงช่วงวิกฤตหนี้ภาครัฐยุโรป ตรงกันข้าม ดอลลาร์สหรัฐได้ประโยชน์ทั้งจากกระแสเงินทุนหลบภัยและแนวโน้มดอกเบี้ยที่สูงขึ้น จึงมีแรงหนุนสองทางพร้อมกัน
ภายใต้ฉากทัศน์ดังกล่าว เราวางสถานะเพื่อคาดหวังการปรับขึ้นที่เด่นชัดของ USD/CHF จากระดับปัจจุบันแถว 0.8070 เราพิจารณาใช้ตราสารอนุพันธ์ที่ได้ประโยชน์จากการปรับขึ้น โดยเฉพาะการซื้อคอลออปชัน (call options) อายุสัญญาสิ้นสุดเดือนสิงหาคม และราคาใช้สิทธิ (strike) ใกล้ 0.8200 ซึ่งเป็นวิธีที่คุ้มต้นทุนในการจับโอกาสด้านอัพไซด์ หากดอลลาร์แข็งค่าตามที่เราคาดไว้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
