USD/JPY ปรับตัวสูงขึ้นใกล้ 162.50 ในวันพุธ และต่อมาพิมพ์ระดับ 162.53 บนกราฟ 4 ชั่วโมง หลังจากแตะระดับสูงสุดในรอบสี่ทศวรรษในช่วงต้นของเซสชัน ดอลลาร์สหรัฐยังคงได้แรงหนุนจากความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ และท่าทีระมัดระวังก่อนการเผยแพร่รายงานการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินสหรัฐ (FOMC) จากการประชุมวันที่ 16–17 มิ.ย. ซึ่งเป็นครั้งแรกภายใต้ประธานเฟด เควิน วอร์ช ขณะที่เงินเยนญี่ปุ่นยังถูกกดดันใกล้ระดับต่ำสุดในรอบหลายทศวรรษ ทำให้ตลาดจับตาความเสี่ยงที่ทางการญี่ปุ่นอาจเข้าแทรกแซง
อุปสงค์ต่อดอลลาร์แข็งแกร่งขึ้นหลังประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐระบุว่า บันทึกความเข้าใจ (MoU) ชั่วคราวกับอิหร่าน “จบแล้ว” ส่งสัญญาณไม่เต็มใจที่จะมีส่วนร่วมกับเตหะราน ความเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นพร้อมกับราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ยิ่งเพิ่มความกังวลเงินเฟ้อและกดดันบรรยากาศรับความเสี่ยงทั่วโลก ในเชิงเทคนิค คู่เงินยังยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 20 งวดที่ 162.06 และ SMA 100 งวดที่ 161.63 โดยมีแนวรับแนวนอนที่ 162.47 และค่า RSI อยู่ราว 60 แนวรับอยู่ที่ 162.47 ตามด้วย 162.34 และ 162.08 ขณะที่แนวต้านอยู่ใกล้ 162.70; หากผ่านได้อาจมุ่งเป้า 162.84 ซึ่งเป็นจุดสูงสุดในรอบสี่ทศวรรษเมื่อวันที่ 1 ก.ค.
ปัจจัยขับเคลื่อนความแข็งแกร่งของดอลลาร์-เยน
เรามองว่าดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับเงินเยนญี่ปุ่น โดยมีแรงขับเคลื่อนจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างอย่างมีนัยสำคัญ อัตราดอกเบี้ยนโยบายสหรัฐ (Federal Funds Rate) ยังอยู่ที่ 5.50% ขณะที่อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) อยู่เพียง 0.10% ทำให้การถือดอลลาร์แทนเยนให้ผลตอบแทนที่คุ้มกว่า ความแตกต่างเชิงพื้นฐานนี้ยังคงหนุนให้ USD/JPY เคลื่อนไหวสู่ระดับสูงสุดที่ไม่เห็นมานานสี่ทศวรรษ
สถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ โดยเฉพาะประเด็นอิหร่าน ยิ่งโหมแรงหนุนด้วยการเพิ่มอุปสงค์ต่อดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ข้อมูลล่าสุดสะท้อนว่าราคาน้ำมันดิบเวสต์เทกซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) ปรับขึ้นเหนือ 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และดัชนีราคาผู้บริโภคสหรัฐ (CPI) เดือนที่แล้วออกมาร้อนแรงที่ 3.8% เมื่อเทียบรายปี ปัจจัยเหล่านี้ย้ำความกังวลด้านเงินเฟ้อและคงแรงกดดันต่อเฟดให้รักษาจุดยืนที่เข้มงวด
ตลาดจับตารายงานการประชุม FOMC ที่กำลังจะประกาศ เพื่อหาสัญญาณทิศทางนโยบายในอนาคตภายใต้ผู้นำคนใหม่ โดยจากตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุด เราคาดว่ารายงานจะยืนยันมุมมองเชิง “เหยี่ยว” (hawkish) ซึ่งจะช่วยหนุนดอลลาร์ต่อในระยะใกล้ ซึ่งตอกย้ำมุมมองของเราว่า การย่อตัวของ USD/JPY มีแนวโน้มถูกมองเป็นจังหวะเข้าซื้อของตลาด
ความเสี่ยงการแทรกแซงและนัยต่อตลาด
อย่างไรก็ดี เราต้องระมัดระวังอย่างยิ่งต่อความเป็นไปได้ที่ทางการญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซง ในอดีตญี่ปุ่นเคยเข้าดูแลเพื่อพยุงค่าเงิน เช่น การแทรกแซงครั้งใหญ่ช่วงปลายปี 2022 เมื่อคู่เงินซื้อขายใกล้ระดับ 152 ที่ระดับปัจจุบันเหนือ 162 การส่งสัญญาณเตือนด้วยวาจาจากเจ้าหน้าที่มีความถี่มากขึ้น และความเสี่ยงที่เยนอาจแข็งค่าฉับพลันอย่างรุนแรงอยู่ในระดับสูงมาก
สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ สภาวะแวดล้อมนี้บ่งชี้ว่ากลยุทธ์ “ซื้อความผันผวน” เป็นแนวทางที่รอบคอบที่สุด เราเชื่อว่า Long straddles หรือ strangles อาจมีประสิทธิภาพ เพราะสามารถทำกำไรได้จากการแกว่งตัวรุนแรงไม่ว่าจะขึ้นหรือลง—ทั้งกรณีที่ไต่ขึ้นต่อจากนโยบายเฟด หรือดิ่งแรงจากการแทรกแซง โครงสร้างปัจจุบันทำให้โอกาสเกิดช่วงซื้อขายเงียบ ๆ ในสัปดาห์ข้างหน้าดูไม่น่าเป็นไปได้
เรายังสังเกตว่า ตลาดออปชันกำลังสะท้อนความตึงเครียดนี้ โดยความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของสัญญา USD/JPY อายุ 1 เดือนปรับสูงขึ้นเหนือ 11% และมี skew ที่เด่นชัด โดย put ที่อยู่นอกเงิน (out-of-the-money) มีราคาแพงขึ้น เนื่องจากนักลงทุนป้องกันความเสี่ยงต่อการร่วงลงฉับพลัน สะท้อนว่าแม้แนวโน้มหลักยังเป็นขาขึ้น แต่ความเสี่ยงการกลับทิศอย่างรวดเร็วกำลังถูกให้ความสำคัญอย่างจริงจัง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
