ผลสำรวจความคาดหวังของผู้บริโภคประจำเดือนมิถุนายนของเฟดนิวยอร์ก (New York Fed’s June Survey of Consumer Expectations) ระบุว่า ความคาดหวังเงินเฟ้อระยะ 1 ปีขยับขึ้นสู่ 3.7% จาก 3.5% ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2023 ขณะที่ความคาดหวังระยะ 3 ปีเพิ่มขึ้นเป็น 3.3% จาก 3.1% ส่วนมาตรวัดระยะ 5 ปียังทรงตัวที่ 3% การเผยแพร่ข้อมูลดังกล่าวเกิดขึ้นในช่วงที่ราคาน้ำมันและค่าดัชนีจากผลสำรวจปรับแข็งแรงขึ้น แม้ก่อนหน้านี้ประธานเฟดนิวยอร์กจะให้ความเห็นว่าเงินเฟ้อทั่วไป (headline inflation) มีแนวโน้มชะลอลงตามราคาพลังงาน และชี้ว่านโยบายปัจจุบันสอดคล้องกับพันธกิจของธนาคารกลาง
ตลาดอัตราดอกเบี้ยตอบสนองอย่างระมัดระวัง ความน่าจะเป็นที่สะท้อนจากราคาฟิวเจอร์สต่อการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดในเดือนกันยายนขยับขึ้นเป็น 47.4% จาก 39.4% ในวันจันทร์ แต่ยังต่ำกว่าระดับ 54.7% ที่ตลาดเคยกำหนดราคาไว้เมื่อหนึ่งสัปดาห์ก่อน มุมมองของนักพยากรณ์ต่อเงินเฟ้อชุดถัดไปยังทรงตัว โดยฉันทามติยังคาดว่า CPI เดือนมิถุนายน (ซึ่งจะรายงานสัปดาห์หน้า) จะติดลบ 0.1% เมื่อเทียบรายเดือน
ความไม่สอดคล้องระหว่างความเชื่อมั่นผู้บริโภคและการกำหนดราคาของตลาด
เราเห็น “ความไม่สอดคล้อง” อย่างชัดเจนระหว่างสิ่งที่ผู้บริโภครู้สึกกับสิ่งที่ตลาดกำหนดราคา ผลสำรวจเดือนมิถุนายนของเฟดนิวยอร์กสะท้อนความกังวลเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น แต่สัญญา Fed funds futures ยังไม่เชื่อเต็มที่ว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ความตึงเครียดดังกล่าวจึงสร้างโอกาสที่โฟกัสอยู่ที่การประกาศข้อมูล CPI เดือนมิถุนายน
ขณะนี้รายงาน CPI เดือนมิถุนายน 2026 ได้ถูกเผยแพร่แล้ว และออกมาร้อนแรงกว่าฉันทามติ -0.1% โดยพิมพ์ที่ +0.2% เมื่อเทียบรายเดือน ข้อมูลล่าสุดจากสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐ (Bureau of Labor Statistics) ชี้ว่าแรงขับเคลื่อนมาจากต้นทุนด้านที่อยู่อาศัย (shelter) และการขนส่ง (transportation) ที่ยังเหนียวตัว (sticky) ซึ่งสนับสนุนข้อกังวลจากผลสำรวจผู้บริโภค ความเซอร์ไพรส์นี้บีบให้ตลาดต้อง “รีไพรซ์” อย่างรวดเร็ว
การรีไพรซ์ของตลาดและการวางโพซิชันท่ามกลางเงินเฟ้อที่ยังฝังตัว
หลังข้อมูลออกมา ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนพุ่งจาก 47% เป็นมากกว่า 65% ตามเครื่องมือ CME FedWatch Tool อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปี ซึ่งอ่อนไหวต่อทิศทางนโยบายเฟด ปรับขึ้นทันที 15 เบสพอยต์สู่ 4.95% ยืนยันว่าตลาดถูกจับผิดทางจากการคงอยู่ของเงินเฟ้อ
ภายใต้บริบทดังกล่าว เราปรับโพซิชันให้ “ฮอว์คิช” มากขึ้นในอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น เรามองว่าการขายสัญญา SOFR futures เดือนกันยายน หรือการซื้อพุท (puts) บน ETF พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ เช่น IEF เป็นแนวทางตรงในการใช้ประโยชน์จากการรีไพรซ์นี้ ตลาดกำลังตื่นขึ้นต่อความเป็นจริงที่ว่าเฟดอาจจำเป็นต้องกลับมาดำเนินการอีกครั้ง
นอกจากนี้ ควรคาดการณ์ความผันผวนของตลาดที่สูงขึ้นในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า ดัชนีความผันผวน CBOE (VIX) ขยับขึ้นจาก 13 เป็นมากกว่า 15 แล้ว และเราคาดว่าแนวโน้มนี้จะต่อเนื่อง ขณะที่ตลาดย่อยข้อมูลเงินเฟ้อชุดใหม่ เรากำลังพิจารณาซื้อออปชันคอลบน VIX เพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือสร้างกำไรจากความเป็นไปได้ของการปรับฐานในตลาดหุ้นโดยรวม
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
