ดุลการค้าเกินดุลสินค้าของแคนาดาทำสถิติสูงสุดในรอบ 4 ปีในเดือนพฤษภาคม หลังการส่งออกเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 77.1 พันล้านดอลลาร์แคนาดา (C$77.1bn) การเติบโตของการส่งออกนำโดยแร่โลหะและแร่ธาตุที่ไม่ใช่โลหะ ขณะที่การส่งออกพลังงานปรับลดลง ด้านการนำเข้าลดลงเช่นกัน โดยส่วนใหญ่เกิดจากการชะลอตัวของการซื้อที่เกี่ยวข้องกับทองคำ
ในเชิงปริมาณจริง (real terms) และด้วยข้อมูล 2 เดือนที่มีอยู่สำหรับไตรมาสนี้ การส่งออกมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในอัตรารายปีแบบปรับให้เทียบเท่ารายปี (annualised) ที่ 27.1% ขณะที่การนำเข้ามีแนวโน้มเพิ่มขึ้น 11.5% ช่องว่างดังกล่าวบ่งชี้ว่าการค้าสุทธิจะมีส่วนสนับสนุนเชิงบวกต่อการเติบโตในไตรมาส 2 เมื่อมองไปข้างหน้า ราคาพลังงานที่ลดลงหลังความตึงเครียดในตะวันออกกลางผ่อนคลายอาจกดดันมูลค่าส่งออกในเชิงนามธรรม (nominal) และทำให้ส่วนเกินดุลแคบลง อย่างไรก็ดี ความปั่นป่วนต่อเนื่องของการสัญจรผ่านช่องแคบฮอร์มุซอาจยังส่งผลต่อกระแสการค้า เนื่องจากห่วงโซ่อุปทานโลกยังคงตึงตัว
ผลต่อการเติบโต ค่าเงิน และอัตราดอกเบี้ย
จากการรายงานดุลการค้าเกินดุลครั้งใหญ่เป็นประวัติการณ์ในเดือนพฤษภาคม เรามองว่าแนวโน้มการเติบโตของเศรษฐกิจแคนาดาในไตรมาส 2 แข็งแกร่งขึ้น ข้อมูลที่แข็งแกร่งนี้ โดยการส่งออกจริงมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น 27.1% แบบ annualised เป็นแรงหนุนต่อดอลลาร์แคนาดา ดังนั้นเราจึงพิจารณากลยุทธ์ซื้อออปชัน Call ระยะสั้นบน “ลูนี” หรือออปชัน Put บนคู่ USD/CAD โดยคาดว่าเงินสกุลแคนาดาจะทรงตัวได้
สัญญาณเศรษฐกิจเชิงบวกนี้ทำให้เส้นทางนโยบายของธนาคารกลางแคนาดา (BoC) ซับซ้อนขึ้น เนื่องจากเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งกว่าคาดลดความเร่งด่วนในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยซึ่งตลาดเคยคาดการณ์ไว้ โอกาสในตลาดสำหรับการลดดอกเบี้ยในเดือนกันยายนมีแนวโน้มลดลงจากมากกว่า 60% เมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน เรากำลังปรับพอร์ตอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยเพื่อสะท้อนท่าทีที่ “คุมเข้ม” มากขึ้นของธนาคารกลางในระยะใกล้
กลยุทธ์รายอุตสาหกรรมและการบริหารความผันผวน
อย่างไรก็ดี เราจำเป็นต้องป้องกันความเสี่ยงจากการปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญของราคาพลังงาน เนื่องจากราคาน้ำมันลดลงจากเหนือ 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลมาอยู่ราว 75 ดอลลาร์ในช่วงเดือนที่ผ่านมา โดยพลังงานเป็นองค์ประกอบสำคัญของการส่งออกแคนาดา ซึ่งจะกดดันดุลการค้าในช่วงเดือนข้างหน้า เรากำลังพิจารณาซื้อออปชัน Put บน ETF กลุ่มพลังงานของแคนาดาเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากภาวะขาลงที่คาดไว้
ประเด็นเด่นของรายงานที่ชี้การส่งออกแร่โลหะและแร่ธาตุที่ไม่ใช่โลหะที่แข็งแกร่ง เปิดโอกาสที่แตกต่างออกมา โดยที่อุปสงค์โลกต่อโลหะอุตสาหกรรม เช่น ทองแดง ยังทรงตัวดี เรากำลังสำรวจกลยุทธ์เชิงบวก (bullish) สำหรับหุ้นเหมืองแร่ ออปชัน Call บนผู้ผลิตวัสดุรายใหญ่ของแคนาดาอาจให้ผลการดำเนินงานที่ดี และสามารถเคลื่อนไหวแยกจากความอ่อนแอของภาคพลังงานได้
ท้ายที่สุด ความติดขัดของการขนส่งทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซที่ยังดำเนินอยู่ เพิ่มองค์ประกอบของความผันผวน ความไม่แน่นอนนี้สะท้อนว่าแม้ราคาพลังงานโดยรวมจะปรับลดลง แต่ความเสี่ยงต่อการพุ่งขึ้นของราคาจากฝั่งอุปทานยังคงอยู่ เราเห็นว่าการถือสถานะ “Long Volatility” เช่น ใช้กลยุทธ์สตรัดเดิล (straddle) บนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมัน เป็นแนวทางที่เหมาะสมในการเทรดความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังไม่คลี่คลายนี้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
