สเตอร์ลิงเป็นหนึ่งในสกุลเงินกลุ่ม G10 ที่แข็งแกร่งกว่า โดย Rabobank ชี้ว่าเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรยัง “เหนียว” ยึดเกาะอยู่ในระดับสูง ส่งผลให้การกำหนดราคาอัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนจากช่วงต้นของสงครามอิหร่าน ไปสู่ความคาดหวังว่าธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) อาจคุมเข้มนโยบายมากขึ้น รวมถึงกระแสเงินไหลเข้าจากดีล M&A ที่เป็นแรงหนุนระยะสั้น ในมุมรายเดือน ปอนด์แข็งเป็นอันดับ 2 ในตาราง G10 รองจากโครนนอร์เวย์ และหากนับตั้งแต่ต้นปีอยู่ในอันดับ 4
อย่างไรก็ดี ธนาคารยังระบุจุดเปราะบางที่เชื่อมโยงกับการเมืองและงบดุลภาครัฐ โดยอ้างถึงกำลังการผลิตส่วนเกินในเศรษฐกิจ หนี้ภาครัฐระดับสูง และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับรัฐบาลพรรคเลเบอร์ชุดใหม่ของ Burnham และท่าทีด้านการคลัง ซึ่งอาจเป็นแรงกดดันต่อ GBP พร้อมเตือนว่าตลาดอาจกลับไปให้น้ำหนักต่อการคงดอกเบี้ยของ BoE มากกว่าการขึ้นดอกเบี้ย Rabobank คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะทรงตัวจนถึงสิ้นปี และจะจับตาการประชุม BoE ครั้งถัดไปวันที่ 30 กรกฎาคมเพื่อหาสัญญาณนำทาง; ภายใต้กรอบนี้ ธนาคารมองว่า EUR/GBP มีแนวโน้มขยับขึ้นเข้าใกล้ 0.87 ภายในสิ้นปี
ความเสี่ยงและแรงกดดันทางเศรษฐกิจที่สเตอร์ลิงเผชิญ
เงินปอนด์อังกฤษเป็นหนึ่งในสกุลเงิน G10 ที่แข็งแกร่งที่สุดในปีนี้ แต่เรามองเห็นความเสี่ยงสำคัญรออยู่ข้างหน้า ความแข็งแกร่งในปัจจุบันที่ขับเคลื่อนด้วยเงินเฟ้อที่ดื้อด้านและกิจกรรม M&A ถือเป็นโอกาสสำหรับนักลงทุนที่คาดว่าทิศทางกำลังจะเปลี่ยน เราเชื่อว่าตลาดยังประเมินต่ำเกินไปต่อแรงกดดันทั้งด้านเศรษฐกิจและการเมืองที่สหราชอาณาจักรกำลังเผชิญ
ข้อมูลล่าสุดสนับสนุนมุมมองที่ระมัดระวังกว่าที่ตลาดกำหนดราคาไว้ในปัจจุบัน โดยแม้ตัวเลข CPI ล่าสุดอยู่ที่ 2.5% สูงกว่าเป้าหมายของ BoE เล็กน้อย แต่ GDP เบื้องต้นไตรมาส 2 ขยายตัวเพียง 0.1% ซึ่งถือว่าซบเซา การเติบโตที่อ่อนแอนี้ เมื่อรวมกับกำลังการผลิตส่วนเกินในระบบเศรษฐกิจ ทำให้การขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมของ BoE เป็นการตัดสินใจที่มีความเสี่ยงสูงมาก
รัฐบาลพรรคเลเบอร์ชุดใหม่ยังต้องรับช่วงสถานะการคลังที่ตึงตัว โดยหนี้ภาครัฐของสหราชอาณาจักรอยู่ใกล้ระดับ 100% ของ GDP ซึ่งจำกัดความสามารถในการกระตุ้นเศรษฐกิจโดยไม่ทำให้ตลาดพันธบัตรตื่นตระหนก ความทรงจำจากวิกฤตตลาดกิลต์ในปี 2022 ทำให้แผนการคลังใด ๆ จะถูกตรวจสอบอย่างเข้มข้น เพิ่มโอกาสที่สเตอร์ลิงจะผันผวน
ภายใต้ฉากหลังดังกล่าว เราเชื่อว่าความคาดหวังของตลาดต่อการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้ไม่สอดคล้องกับปัจจัยพื้นฐาน เรามองว่า BoE จะคงดอกเบี้ยไว้จนถึงสิ้นปี 2026 เพื่อหลีกเลี่ยงการทำให้เศรษฐกิจที่เปราะบางชะงักลง การประชุมนโยบายของ BoE วันที่ 30 กรกฎาคมจะเป็นจุดชี้ขาดสำคัญสำหรับเงินปอนด์ เพราะหากมีสัญญาณ “ผ่อนคลาย” (dovish) ก็มีแนวโน้มทำให้เกิดการปรับฐาน
การวางกลยุทธ์รับมือการอ่อนค่าของสเตอร์ลิง
ดังนั้น เราจึงวางสถานะเพื่อรับโอกาสที่สเตอร์ลิงอาจอ่อนค่าลงในช่วงสัปดาห์และเดือนข้างหน้า เรามองว่าการซื้อคอลออปชันบน EUR/GBP มีความน่าสนใจ โดยตั้งเป้าการเคลื่อนไหวไปสู่ระดับ 0.87 ภายในสิ้นปี สำหรับผู้ที่มองฝั่งดอลลาร์สหรัฐ การซื้อพุทออปชันบน GBP/USD อาจเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการป้องกันความเสี่ยง หรือสร้างกำไรจากการปรับลง
กลยุทธ์นี้คำนึงถึงความเสี่ยงที่ถ้อยแถลงด้านการคลังช่วงแรกของรัฐบาลใหม่อาจทำให้ตลาดผิดหวัง ในอดีต เงินปอนด์มักตอบสนองอย่างรุนแรงต่อการรับรู้ว่าการคลังไร้วินัย ซึ่งสร้างความเสี่ยงด้านขาลงอย่างมีนัยสำคัญ เรามองว่าความแข็งแกร่งในปัจจุบันเป็นโอกาสในการตั้งสถานะ ก่อนที่ความเป็นจริงทางการเมืองและเศรษฐกิจจะถูกตลาดรับรู้ในวงกว้างมากขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
