ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Official Cash Rate: OCR) ไว้ที่ 2.5% ตามคาดของตลาด และคงท่าทีการดำเนินนโยบายการเงินในระดับปัจจุบัน การตัดสินใจดังกล่าวทำให้ต้นทุนการกู้ยืมของภาคครัวเรือนและภาคธุรกิจทรงตัว และสะท้อนความต่อเนื่องของกรอบนโยบายเดิมของธนาคารต่อเงินเฟ้อและภาวะเศรษฐกิจ
เมื่อคงอัตราไว้ที่ 2.5% ประเด็นที่ตลาดจับตาคือ RBNZ จะตรึงระดับดังกล่าวนานเพียงใด และข้อมูลเศรษฐกิจที่ทยอยประกาศจะชี้นำทิศทางการปรับนโยบายครั้งถัดไปอย่างไร การคงอัตราครั้งนี้ทำให้นิวซีแลนด์อยู่ในกลุ่มเดียวกับธนาคารกลางอื่น ๆ ที่ “พัก” หลังจากช่วงก่อนหน้าที่ตึงตัวขึ้น ขณะที่ผู้เล่นตลาดโฟกัสไปที่ความเปลี่ยนแปลงของเส้นทางนโยบายที่คาดการณ์ไว้ (projected policy track) และถ้อยแถลง/แนวทาง (guidance) ในการประชุมถัด ๆ ไป
ปฏิกิริยาตลาดระยะสั้นและโฟกัสต่อแนวทางล่วงหน้า
การที่ธนาคารกลางนิวซีแลนด์คง OCR ที่ 2.5% เป็นสิ่งที่คาดหมายกันอย่างกว้างขวาง ดังนั้นไม่น่าจะเกิดแรงกระเพื่อมต่อตลาดในระยะสั้นอย่างมีนัยสำคัญ ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์มีแนวโน้มลดลง ซึ่งเอื้อประโยชน์ต่อผู้ที่ถือสถานะขายออปชัน (short options) ก่อนการประกาศ สำหรับเรา โฟกัสจึงย้ายออกจาก “ตัวอัตราดอกเบี้ย” โดยสิ้นเชิง และไปอยู่ที่แนวทางล่วงหน้าของธนาคาร (forward guidance) เป็นหลัก
ตัวชี้วัดเศรษฐกิจสำคัญและโอกาสการเทรด
ขณะนี้เรากำลังวิเคราะห์ถ้อยแถลงนโยบายการเงินอย่างใกล้ชิด เพื่อหาสัญญาณการเปลี่ยนโทนต่อเงินเฟ้อในอนาคต ซึ่งล่าสุดยังทรงตัวสูงดื้อ ๆ ที่ 2.8% ท่ามกลางเศรษฐกิจที่ขยายตัวรายไตรมาสแบบพอประมาณ โดย GDP โตเพียง 0.3% แต่การว่างงานยังต่ำที่ 4.1% สะท้อนว่า RBNZ กำลังชั่งน้ำหนักความเสี่ยงที่สวนทางกัน หากมีนัยว่าธนาคาร “ปิดจบรอบขึ้นดอกเบี้ย” แล้ว จะเป็นสัญญาณให้จัดพอร์ตเพื่อคาดหวังเส้นอัตราผลตอบแทน (yield curve) ที่แบนลง
เงินดอลลาร์นิวซีแลนด์ ณ ตอนนี้ไวต่อข้อมูลจากต่างประเทศ โดยเฉพาะสหรัฐฯ มากกว่านโยบายภายในประเทศ ในอดีตเมื่อ RBNZ หยุดคงดอกเบี้ยยาว ๆ ขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ยังส่งสัญญาณเดินหน้าปรับนโยบาย คู่ NZD/USD มักค่อย ๆ อ่อนลง เรามองเห็นโอกาสในโครงสร้างออปชันที่ได้ประโยชน์จากการแกว่งในกรอบ (range-bound) หรือการอ่อนค่าช้า ๆ ของค่าเงิน มากกว่าการเคลื่อนไหวแบบมีทิศทางแรง ๆ
โฟกัสต่อไปคือการประกาศข้อมูลเงินเฟ้อรายไตรมาสและข้อมูลการจ้างงานชุดถัดไป ซึ่งเป็นตัวเร่งสำคัญต่อการตัดสินใจของ RBNZ ครั้งหน้า จนกว่าจะถึงตอนนั้น เราคาดว่าอัตราสว็อปอายุ 2 ปีจะยังยึดอยู่ใกล้ระดับ 2.5% ทำให้การเทรดแบบชี้ทิศ (directional trades) ทำกำไรได้ยาก กลยุทธ์ขายออปชันแบบสเตร็งเกิล (short-dated options strangles) บน NZD อาจเป็นทางเลือกที่มีประสิทธิภาพในการเก็บพรีเมียม ระหว่างที่ตลาดรอ “เรื่องเล่าใหม่” มานำทิศทางราคาอีกครั้ง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
