ดุลการค้าของญี่ปุ่นบนฐานดุลการชำระเงิน (BOP) แคบลงอย่างมากในเดือนพฤษภาคม โดยลดลงมาอยู่ที่ดุลเกินดุล 6.9 พันล้านเยน จาก 3.957 แสนล้านเยนในเดือนก่อนหน้า การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวชี้ว่าฐานะการค้าสินค้ากับต่างประเทศในช่วงเวลาดังกล่าวแทบทรงตัว
บนฐาน BOP ตัวเลขเดือนพฤษภาคมทำให้ดุลการค้าอยู่เหนือศูนย์เพียงเล็กน้อย หลังจากเดือนเมษายนที่เกินดุลมากกว่าเดิม ข้อมูลดังกล่าวสะท้อนการหดตัวอย่างมีนัยสำคัญแบบเดือนต่อเดือนของส่วนเกิน/ช่องว่างการค้าของญี่ปุ่น โดยดุลเกินดุลลดลง 3.888 แสนล้านเยน
นัยต่อ USD/JPY และเงินเยนญี่ปุ่น
จากการที่ดุลการค้าเกินดุลของญี่ปุ่นร่วงลงแรงจนเกือบเป็นศูนย์ในเดือนพฤษภาคม 2026 เรามองว่านี่เป็นสัญญาณชัดเจนของความอ่อนแอเชิงพื้นฐานของเงินเยนญี่ปุ่น การเกินดุลที่หดตัวลงทำให้กระแสเงินตราต่างประเทศที่ไหลเข้ามาเพื่อซื้อสินค้าญี่ปุ่นลดลง ส่งผลกดดันค่า JPY ในทิศทางอ่อนค่า เราคาดว่าคู่เงิน USD/JPY จะยังคงแนวโน้มขาขึ้นต่อไปในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
การปรับลดลงอย่างรุนแรงนี้ไม่ใช่เรื่องน่าประหลาดใจเมื่อพิจารณาปัจจัยภายนอกล่าสุด ข้อมูลจากกระทรวงการคลังญี่ปุ่นระบุว่าต้นทุนการนำเข้าพลังงานเพิ่มขึ้น 14% เมื่อเทียบรายปีในไตรมาส 2 ขณะที่ข้อมูลดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ล่าสุดของจีน ซึ่งเป็นตลาดส่งออกสำคัญ ลดลงมาอยู่ที่ 49.8 สะท้อนภาวะหดตัว การผสมผสานระหว่างการนำเข้าที่มีราคาแพงและอุปสงค์จากต่างประเทศที่ชะลอลง บ่งชี้ว่าดุลการค้าที่อ่อนแอมีแนวโน้มยืดเยื้อ
เพื่อตอบรับสถานการณ์ดังกล่าว เรากำลังพิจารณาซื้อออปชันแบบคอลของ USD/JPY โดยตั้งราคาใช้สิทธิ (strike) เป้าหมายที่ระดับ 162.50 สำหรับวันหมดอายุช่วงปลายเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม ในอดีต ช่วงที่ดุลการค้าเสื่อมลงอย่างรวดเร็ว เช่นช่วงปลายปี 2022 มักนำหน้าการอ่อนค่าของเยนอย่างมีนัยก่อนที่จะมีมาตรการแทรกแซงอย่างเป็นทางการ ท่าทีการเงินที่ยังคงผ่อนคลายของธนาคารกลางญี่ปุ่น ซึ่งยืนยันอีกครั้งในการประชุมเดือนมิถุนายน ยิ่งสนับสนุนมุมมองนี้
มุมมองตราสารอนุพันธ์หุ้นและความผันผวน
สำหรับอนุพันธ์หุ้น ภาพรวมต่อ Nikkei 225 มีทั้งบวกและลบ แม้เงินเยนที่อ่อนค่าจะช่วยหนุนกำไรเมื่อแปลงกลับเป็นเงินเยนของผู้ส่งออกรายใหญ่ของญี่ปุ่น แต่สาเหตุเบื้องหลังข้อมูลการค้าที่อ่อนแอ—อุปสงค์โลกที่ชะลอตัว—ถือเป็นปัจจัยลบเชิงพื้นฐานต่อธุรกิจของพวกเขา ดังนั้น เราจึงมองเห็นโอกาสในการซื้อความผันผวนของ Nikkei โดยขณะนี้ดัชนีความผันผวน Nikkei (Nikkei Volatility Index) อยู่ในระดับค่อนข้างต่ำที่ 18.5
จากความขัดแย้งระหว่างค่าเงินที่เอื้อและอุปสงค์โลกที่อ่อนแรง เรากำลังมองหากลยุทธ์ long straddle บน ETF ที่มีสัดส่วนหุ้นผู้ส่งออกสูง กลยุทธ์นี้ทำกำไรได้เมื่อราคามีการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ไม่ว่าทิศทางใด และใช้ประโยชน์จากความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น เราเชื่อว่าตลาดกำลังประเมินความเสี่ยงต่ำเกินไป ทั้งความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นแรงที่นำโดยค่าเงิน หรือการปรับลงที่นำโดยภาวะอุปสงค์โลกชะลอตัว
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
