เงินเยนขยับแข็งค่าขึ้นเล็กน้อย หลังเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนลง ดึง USD/JPY กลับมาต่ำกว่า 162.00 จากจุดสูงสุดเมื่อวันจันทร์ใกล้ 162.40 และช่วยคลายความกังวลเรื่องการแทรกแซงในระยะสั้น ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) แกว่งตัวในกรอบแถว 101.00 ขณะที่การปรับฐานลงจากจุดสูงสุด 101.80 เมื่อสัปดาห์ก่อน เกิดขึ้นหลังข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls) ของสหรัฐออกมาอ่อนแอ ซึ่งลดความคาดหวังต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเร็ว ๆ นี้ ด้านข้อมูลล่าสุดของญี่ปุ่นแทบไม่ช่วยหนุนค่าเงิน: รายได้แรงงาน (Labour Cash Earnings) เดือนพฤษภาคมชะลอลงมากกว่าคาด การใช้จ่ายครัวเรือน (Household Spending) ลดลงต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 6 แต่ลดลงน้อยกว่าที่ประเมินไว้ และดัชนีชี้นำเศรษฐกิจ (Leading Economic Index) ปรับขึ้นแต่ต่ำกว่าคาดการณ์
อย่างไรก็ดี ค่าเงินยังอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 40 ปีเมื่อสัปดาห์ก่อนที่ 162.84 โดยถูกจำกัดจากความแตกต่างของทิศทางนโยบายระหว่างธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) กับธนาคารกลางหลักอื่น ๆ การกำหนดราคาของตลาดยังสะท้อนความระมัดระวังต่อจังหวะการตึงตัวนโยบายของ BoJ ขณะที่ปฏิทินเศรษฐกิจสหรัฐค่อนข้างเบาบางก่อนการเผยแพร่รายงานการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินสหรัฐ (FOMC minutes) ในวันพุธ ระยะยาว นโยบายการเงินผ่อนคลายมากเป็นพิเศษของ BoJ ในช่วงปี 2013–2024 เป็นปัจจัยกดดันให้เยนอ่อนค่า; การเปลี่ยนผ่านในปี 2024 ไปสู่การทำให้ภาวะการเงินกลับสู่ปกติอย่างค่อยเป็นค่อยไป ประกอบกับการผ่อนคลายในประเทศอื่น ๆ ได้ช่วยลดส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ระหว่างสหรัฐ–ญี่ปุ่น
ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยและสัญญาณจากข้อมูล
เรากำลังเห็นเงินเยนญี่ปุ่นแข็งค่าขึ้นเล็กน้อย ขณะที่เงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนลงเล็กน้อย คู่เงิน USD/JPY ซื้อขายอยู่ต่ำกว่า 162.00 เล็กน้อย ซึ่งช่วยให้ตลาดได้ “พักหายใจ” จากความกังวลเรื่องการแทรกแซงของภาครัฐในทันที โดยการหยุดพักนี้ดูเหมือนจะเป็นปฏิกิริยาต่อการที่ดอลลาร์ยังขาดทิศทางที่ชัดเจน
ประเด็นหลักยังคงเป็นส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างมากระหว่างธนาคารกลางต่าง ๆ อัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) อยู่ที่ 3.5% ขณะที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ยังคงอยู่ใกล้ศูนย์ที่ 0.25% ซึ่งเป็นนโยบายที่ยืนยันในการประชุมล่าสุดเมื่อเดือนมิถุนายน 2026 ช่องว่างที่กว้างนี้ยังคงจูงใจให้นักลงทุนขายเยนและเข้าถือดอลลาร์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า
ข้อมูลล่าสุดจากญี่ปุ่นแทบไม่ให้เหตุผลที่จะคาดว่าสถานการณ์นี้จะเปลี่ยนแปลง เงินเฟ้อพื้นฐานทั่วประเทศ (National core inflation) ที่เผยแพร่เมื่อสัปดาห์ก่อนสำหรับเดือนพฤษภาคมออกมาที่ 1.9% ต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางและต่ำกว่าที่คาดไว้ แรงกดดันด้านราคาที่อ่อนเช่นนี้ทำให้ BoJ ไม่มีความจำเป็นเร่งด่วนในการขึ้นดอกเบี้ยเพื่อพยุงค่าเงิน
ในทางกลับกัน ข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐล่าสุดเดือนพฤษภาคมแสดงให้เห็นว่า Core PCE ทรงตัวที่ระดับสูงดื้อด้านที่ 2.8% ความเหนียวของเงินเฟ้อดังกล่าวทำให้มีแนวโน้มว่าเฟดจะระมัดระวังต่อการลดดอกเบี้ยเพิ่มเติมในช่วงครึ่งหลังของปี ทั้งนี้ รายงานการประชุม FOMC ที่กำลังจะเผยแพร่จะมีความสำคัญต่อการประเมินมุมมองของคณะกรรมการ
การบริหารความเสี่ยงและโอกาสในการเทรด
ภายใต้สถานการณ์นี้ เรามองเห็นโอกาสในการเดิมพันต่อการอ่อนค่าของเยนเพิ่มเติมผ่านตราสารออปชัน การซื้อออปชันคอล (call options) บน USD/JPY เปิดทางให้ทำกำไรได้ หากคู่เงินปรับขึ้นไปใกล้ระดับ 163.00 อย่างไรก็ตาม ต้องระมัดระวัง เพราะความผันผวนโดยนัย (implied volatility) อาจพุ่งขึ้นได้ หากมีสัญญาณเตือนใหม่จากเจ้าหน้าที่ญี่ปุ่น
เรายังจำได้ถึงการแทรกแซงมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์โดยกระทรวงการคลังญี่ปุ่นในช่วงฤดูใบไม้ผลิปี 2024 ซึ่งเกิดขึ้นบริเวณระดับ 158–160 แม้เจ้าหน้าที่จะปล่อยให้เยนอ่อนค่ามาตั้งแต่นั้น แต่เรามองว่าตลาดอาจเริ่มเห็น “เส้นใหม่” ใกล้ระดับ 165 ความเสี่ยงของการดำเนินการแบบฉับพลันเช่นนี้สนับสนุนการใช้กลยุทธ์อย่างคอลสเปรด (call spreads) เพื่อกำหนดกรอบความเสี่ยงในขณะที่คู่เงินไต่ระดับสูงขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
